极氪科技一季报盈利背后 体系协同筑起长期价值丨汽势封面

汽势Auto-First丨刘天鸣

极氪科技以极氪、领克双品牌历史同期最好财务表现，向外界展示出强劲的韧性和冲劲，更向资本市场展示出远被低估的价值。

5月15日极氪科技公布一季度财报，协同效应已经开始显现：2025年一季度，220亿元的总营收、19.1%的历史最高综合毛利率、5.1亿元的盈利（香港会计准则）等亮眼核心财务指标的背后，是“极氪速度”的新注解，也是极氪品牌与领克品牌整合后的体系协同。

与此同时，极氪科技也在为并入吉利做出充足准备。一方面，优异的财务数据以及战略协同带来的费用下降和价值提升，让资本市场看到极氪乃至吉利的估值被系统性低估，为“一个吉利”的估值修复提供参考。另一方面，则是管理层架构调整，极氪、吉利合并完成后，极氪科技集团CEO安聪慧将出任吉利控股集团CEO，全面负责吉利控股集团运营管理工作。此外，为培养年轻复合型高级管理人才，戴庆已于今年3月被任命为吉利控股集团轮值总裁，向吉利控股集团 CEO 汇报工作。

回看极氪4年发展历程，虽未诞生在最好的市场环境之中，但凭借着吉利大厂底蕴和极致用户思维，跑通了智能电动新时代的“第三赛道”，而随着“一个吉利”的战略落地，极氪将乘着体系协同的新东风，在高端豪华新能源领域继续加速跑出“极氪速度”。

受市场竞争加剧、价格战、新品开发、智能化研发投入增加等因素影响，绝大多数车企面临着增收不增利的困境。今年一季度，汽车产销分别完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%，汽车行业收入24022亿元，同比增长8%，但汽车行业利润率只有3.9%，远低于下游工业企业5.6%的平均水平。

羸弱的盈利能力与销量开门红形成了鲜明的对比。面对竞争越发激烈的市场环境，唯销量论或许不再是衡量一个企业或一个品牌是否健康可持续发展的主要标准，更应该看到盈利能力与成长能力。

如同极氪科技，不仅仅有着令行业咋舌的交付与发展速度，更在业绩表现以及盈利能力构建上实现一步一个台阶稳步向上。

今年一季度，极氪科技总营业收入达到220亿元，其中整车销售收入191亿元，同比增长16.1%。一季度整车毛利率16.5%，同比上升3.4个百分点，综合毛利率攀升至19.1%，创历史最高。

值得注意的是，极氪品牌一季度毛利率达到21.2%，同比提升6.8个百分比。极氪品牌一季度毛利率水平与宝马、奥迪、保时捷等传统豪华品牌不相上下。正如安聪慧所说，极氪品牌的毛利率，具备一个豪华品牌的财务表现。

在极氪品牌高毛利带动下，极氪科技一季度实现盈利5.1亿元（香港会计准则），且连续三个季度实现盈利。

事实上，极氪科技之所以能够实现连续三个季度盈利（香港会计准则），核心在于产品的差异化竞争优势，收获消费者青睐的同时构建起品牌溢价能力。一季度，极氪科技销量达到11.4万辆，同比增长21.1%，跑赢整体汽车市场。

安聪慧在吉利汽车控股有限公司2025年一季度业绩发布会暨“一个吉利”战略整合计划说明会上指出，极氪、领克的合并完全是贯彻吉利控股《台州宣言》的一个重大举措，印证了《台州宣言》推动内部资源深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，提高企业竞争力的核心内容。

事实上，极氪科技实现净利润（香港会计准则）的扭亏为盈，不仅仅是极氪品牌建立起的良好盈利能力，更在于极氪与领克合并后战略协同带来的费用降低与成本降低，达到1+1大于2的整合效果。

在协同效应带动下，极氪科技的销售费用、管理费用和资本开支方面均呈现出大幅下降态势。据一季度报显示，极氪科技销售、一般和管理费用为26.45亿元，较2024年第一季度的29.13亿元下降9.2%，较2024年第四季度的41.23亿元下降35.8%；资本开支为3.2亿元，较2024年一季度的6.9亿元下降53.62%，较2024年四季度的4亿下降20%。

与此同时，极氪科技将协同效应带来的成本降低反哺到研发层面。一季度，极氪科技研发投入达到29.1亿，较2024年第一季度的23.26亿元增长25%。

在汽势Auto-First看来，极氪与领克的整合不同于绝大多数汽车企业（品牌）整合，截然不同的品牌形象与产品规划，使得极氪与领克几乎不会出现“自相残杀”现象，反而会出现互为补充的立体产品格局，将持续带来成本降低与效率提升。

在绝大消费者心目中，极氪品牌代表着豪华、极致、科技，如极氪9X、极氪009光辉典藏版将新能源汽车的极致豪华带到全新的高度。领克品牌则代表着潮流、运动、个性，如领克900，凭借着更加个性与潮流的外观设计，收获超3万+的大定订单。

其实，极氪与领克之间的区隔更有着诸多“硬指标”。极氪品牌主打30万及以上豪华市场，以中大型车为主，中型车聚焦纯电，大型车聚焦超级电混。领克品牌则主打20万及以上高端市场，小型车聚焦纯电，中大型车聚焦混动。

极氪与领克的品牌差异化，构筑起更加立体丰富的产品矩阵，随着下半年极氪品牌两款车型和领克品牌一款全新车型推向市场，1+1大于2的整合效果将持续推动业务稳健增长。

除了成本的下降，极氪与领克合并后还带来了技术领域的协同，建立起长期的竞争实力与价值体系，为集团新能源转型输出创新方法论与价值增长极。

在《台州宣言》战略指引下，极氪与领克围绕着整车架构、电子电气架构、三电、智能辅助驾驶、智舱等关键平台技术，进一步拓宽护城河的深度与宽度。

针对智能驾驶辅助系统，极氪科技将依托吉利千里浩瀚智能辅助驾驶解决方案，极氪品牌采用千里浩瀚H7、H9方案。而在智舱层面，极氪领克将在域控制器、电子架构层面进行共享，并通过LYNK Flyme Auto与ZEEKR AI OS形成差异化。

三电及补能生态领域，极氪与领克将借助自研自产的神盾金砖电池与吉利控股集团旗下电池电芯技术，持续提升其在新能源汽车市场的硬实力。极氪先于整车技术提前落地兆瓦补能，匹配未来更快充电速度的电池及高压平台车型，持续不断为用户带来便捷的补能体验。

极氪与领克之间的协同体系不止于技术层面，更在于海外市场渠道建设的深度协同。

领克在欧洲市场深耕数年，连续三年位列单车价格4万欧元以上中国品牌第一，已然在欧洲高端汽车市场站稳脚跟。极氪将借助领克渠道经验，快速高效地实现欧洲市场布局。

极氪则在港澳地区、东南亚等市场有着良好的口碑与品牌认知，领克则可借助极氪品牌的优势，实现全新海外市场的拓展。

在欧洲以外的新兴市场，极氪与领克将成立统一销售公司，建立统一市场准入机制，双方海外团队深度整合，共享研发、渠道、营销服等资源，提升运营效率，用一个团队开拓两个品牌的国际市场。

技术协同更带来了研发投入的精准化与高效化，极具针对性的智能化研发投入，带来差异化竞争优势的同时有效避免了重复投入，进一步夯实极氪品牌的持久价值，为新能源汽车企业健康可持续发展打了个样。

无论是极氪还是领克，都是吉利在行业发展关键时期的排头兵，推动吉利造车向上。其中，极氪品牌担负起高端豪华新能源领域的急先锋，并以“极氪速度”跑赢智能电动新时代的“第三赛道”，为传统汽车企业新能源转型提供了样板。

同时，极氪品牌高速发展的4年间，不仅仅在三电、智能辅助驾驶、智能座舱、安全等新能源汽车关键领域创新引领，向吉利控股输送新能源转型的关键技术，更向“一个吉利”贡献了新能源转型最为关键的人才，如极氪科技集团副总裁陈奇、姜军已分别兼任吉利控股集团首席智驾科学家、首席座舱科学家。

从极氪001、极氪009到极氪MIX再到极氪9X，极氪从跟随到领跑，叩开豪华汽车的“金字塔尖”，成为中国品牌布局高端豪华新能源汽车市场的样板。极氪品牌的科技豪华一扫中国品牌低质低价的形象，让全球消费者看到中国高端豪华汽车品牌的独特魅力。

汽势Auto-First相信，完成整合后的极氪品牌，将带着更鲜明更具实力的产品，为全球用户带来持续的价值满足感，让中国高端智造持续引领全球汽车市场。