全面进入“重新校准”时间，保时捷的攻守道

此刻，保时捷的面前横陈着那道经典的水池蓄水数学题。

一方面，他们将对运营成本表现出超越以往的敏感性；另一方面，该公司仍将持续加大面向车域技术的投资，以期在日益激烈的行业竞争中谋求增长。

在3月12日举行的2025年度新闻发布会上，这家斯图加特超豪华汽车制造商宣布，将在未来数年内通过固定期限合同到期自然终止、自然减员、限制招聘和自愿协议等方式，逐步削减约3900个工作岗位。

此举是保时捷“重新校准”计划的一大表征。根据规划，该公司将自今年起聚焦成本结构优化，通过一系列围绕公司发展所进行的针对性调整，逐步将成本结构重新校准至年产25万辆的水平（并非其销售目标）。2025年也因此被保时捷方面定义成“重新校准之年”。

正视并积极应对当前所面临的一些挑战，构成了保时捷启动上述计划的动机。

受市场环境波动、中国业务低迷、电动汽车转型进度未达预期等多重因素影响，保时捷去年在全球范围内的新车交付量下降3%，至310,718辆。

在财务方面，多项关键指标也经历了下滑。其中，其2024年全年营收约400.83亿欧元，同比下滑1.1%；净利润为35.95亿欧元，同比下滑达30.3%；经营销售回报率则收窄至14.1%。

针对2025年，保时捷方面在新闻发布会上则警告称，销量下降、成本高企及潜在贸易关税增加（如美国对欧盟进口车25%的关税）或将导致其2025年利润承压。

基于这一判断，保时捷对2025年的业绩表现做出展望称，集团今年销售回报率预计介于10%-12%之间，营收则将维持在390亿-400亿欧元区间。

在上述背景下，“重新校准”计划对保时捷的必要性得到了充分显现。除了减轻当前所承受的收益压力外，“重新校准”计划将更深层的目标锁定于“在中长期内进一步提升效率”。

根据保时捷12日提出的目标，该公司计划在中期实现15%-17%的销售回报率，长期则仍坚持20%以上的销售回报率目标。

但这并不意味着，保时捷将全面采取守势。相反，在12日的新闻发布会上，这家德国超豪华汽车制造商对接下来的一系列“攻势”做出了预告。

首先，面向未来的投资仍将得到持续加大。保时捷方面确认将追加8亿欧元投资，用于产品研发、软件服务和电池技术，快速行驶和快速充电将构成其针对纯电车型的研发重点。

同时，保时捷还将在多伦多和新加坡新增两家保时捷体验中心，以扩大品牌在全球范围的商业触点。

其次，在产品领域，保时捷将合理采取延长转型过渡期的策略，继续均衡提供纯电、内燃机与混合动力三管齐下的产品组合。其中，纯电家族将按计划推进，电动化则将被保时捷视为未来核心技术，并致力于其长期成功。

具体而言，保时捷计划在中期为718车系推出纯电车型；Macan未来将仅提供纯电动版本；第四代Cayenne将以纯电动车型的身份征战市场；品牌核心911车系则将扩充更多内燃机车型，其中包括一款全新的911衍生车型，后者被认为“有望将跑车标准提升到更高水平”。

除此之外，在2020年代末，保时捷计划推出一款全新 SUV 车型，包含纯内燃机和混合动力版本；2030年之后，该公司将继续开发并销售搭载内燃机和混合动力系统的Cayenne和Panamera。

最后，品牌建设方面，保时捷计划在未来数年内，大幅提升定制化服务的产能，包括ExclusiveManufaktur及Sonderwunsch项目，以进一步凸显品牌调性，令产品更具个性化、更独特、更具吸引力。

譬如，该品牌计划Ÿ在所有车型系列中，提供超过1,000种保时捷ExclusiveManufaktur选项。

此举有望构成保时捷新的收益增长热点。截至目前，Ÿ 该品牌平均每辆车的个性化收益同比提升7%。而从2019到2023年，该收益已实现翻倍。

中国业务依然是保时捷亟待重振的发展关键。2024年保时捷在华销量经历了连续第三年下滑，降幅则达到历年最高的28%。目前，中国市场从保时捷全球第一大市场跌至第三，占比从30%降至18.3%，也是其去年唯一一个未能取得增长的关键市场。

保时捷CEO奥博穆在本次发布会上表示，中国房地产市场的不景气对豪华汽车消费形成了抑制，同时小米SU7等本土竞品凭借智能化优势进一步挤压市场。

针对中国市场，保时捷本次重申了“质大于量”的发展战略，并表示将主动优化经销商网络以及加速本地研发。 

去年的多项业绩指标表明，保时捷“重新校准”计划取得成效的或然率较高。

其中，37.4亿欧元的汽车业务净现金流接近2023年历史高位，对保时捷下一步的研发投资打下了坚实的物质基础；高达21亿欧元股息派发提议则与2023年持平，稳健的投资回报水平有助提振资本市场的投资信心，为保时捷未来发展持续输血。

在产品组合方面，保时捷六大车系中的五个已完成换代或改款，整体呈现出年轻化的趋势；同时在去年新车交付中，新能源车型的占比则达到27%（纯电动及插电混动车型各占一半），为参与接下来烈度更高的行业转型竞赛做好了基础准备。