中国车市的竞争史无前例,那么各家车企的财务状况又怎么样呢?中国车企和国际车企相比较,谁的日子更好过一些呢?
第一.关于资产负债率,中国车企普遍低于国际主流车企
作为一个产业链长、产品开发周期长的特殊行业,负债率高是全球车企的共性特征,总负债与企业规模和营收成正比。从以下表格可以看得出来:2024年福特负债率是84.27%,通用汽车是76.55%;而国内车企,2024年奇瑞负债率为88.64%(截至三季度末),蔚来负债率为87.45%,赛力斯为87.38%,这几家相对处于较高的水平。
总体来说,像大众、奔驰、现代、宝马,包括国内的比亚迪、吉利、上汽、长城、长安等,资产负债率也在60%以上。但从趋势来看,国内车企负债率的下降趋势非常明显,从已披露2025年一季报的国内车企来看,比亚迪已降至70.7%,近半年负债率下降近七个百分点,今年内负债率很可能下降至“6”字头。
第二.负债结构不一样,经营压力大不同总体来说,相对国际主流车企,中国车企的财务管理更加保守。截至2024年末,大众集团营收2.5万亿元,总负债达3.4万亿元;丰田营收2.2万亿元,总负债达2.7万亿元;福特营收1.3万亿元,总负债达1.7万亿元。基本上国际车企各家的总负债都普遍高于总营收20-30%。
而中国车企当中:比亚迪营收7771亿元,总负债5847亿元;吉利控股营收5748亿元,总负债5047亿元;奇瑞营收1822亿元,总负债1749亿元;上汽集团营收6276亿元,总负债6104亿元。各家车企的总负债都是普遍低于总营收。特别是从有息负债占比来看:丰田有息负债约1.87万亿元,在总负债占比达68%;大众集团有息负债约1万亿元,在总负债占比32%;福特有息负债约1.1万亿元,在总负债占比66%。有息负债占比越高,财务压力就会越大。而国内主流车企有息负债普遍相对较低:吉利控股有息负债为860亿元,在总负债占比17%;奇瑞有息负债为211亿元,在总负债占比12%(截至三季度末);长城汽车有息负债为168亿元,在总负债占比12%;比亚迪有息负债约286亿元,在总负债占比仅为5%,在国内外主流车企中处于最低水平之一。
第三.付款周期更短,对供应商更友好
所谓春江水暖鸭先知,作为紧密配合的上下游合作伙伴,对供应商的付款周期也是反应企业财务状况的重要指标之一。据Wind数据显示,截至2024年末,比亚迪向上游供应商付款的平均周期是127天,与吉利控股并列最短,奇瑞为143天(截至三季度末),长城汽车是163天,蔚来是195天,长安则超200天。
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