理想汽车的护城河，还能守多久？

要说中国造车新势力中销量最好的，无疑是理想了。9月份，3.6万辆的交付数据已经远远甩开了小鹏和蔚来，L7、L8、L9三款车型也都有着不错的热度。不过一边是一路走高的销量，另一边则是资本市场的看衰。在美股走出下行趋势的理想汽车，真的有看上去那么美好吗？

理想的销量

并没有护城河

从最初的理想ONE，再到后来的三款数字系列车型，理想汽车始终在坚持着增程式混动技术路线。虽然目前主流的论调是增程式动力是最适合当下用车环境的动力系统，但增程式动力并没有太多技术壁垒已经是不争的事实。

而选择理想汽车的用户，也很少有夸赞其动力系统的。所谓的冰箱、彩电、大沙发，并不存在技术上的竞争力。我们不能否定理想汽车抓用户需求和找产品定位的能力，但大空间、奶爸车这些标签，很容易被复制。魏牌蓝山、问界M7等车型，都能做到相同的定位。也就是说，理想汽车本身并没有什么独特的竞争力。

其实很多开过理想产品的人应该都有这样的感触，除了空间大，理想汽车对于驾驶员的体验可以说做得一塌糊涂。开起来像开船，可能是对其最好的评价。当然，理想汽车创始人李想自己也在直播时说过，“驾驶员的等级低”。对！一个主打家庭用车的品牌，说家里主要开车的那个人等级低……

当然，也会有人说理想汽车的智能化做得好。只是这个智能，体现在哪？是大屏幕上内置的爱奇艺App？还是经常在短视频平台晒出的“躺平”开车？还是韩城高速事件里，让驾驶员没学会打开的LKA（车道保持）功能？还是“由于场景特殊，车辆门槛、纵梁等主要吸能结构均未参与碰撞”的安全性？

其实只要你了解过理想汽车在研发方面的投入，就能明白为何理想的核心竞争力只有“沙发、彩电”了。数据显示，2023年上半年理想汽车支出的研发费用为42.78亿元，同比下降47.23%，约占总营收的9%。作为对比，同样是造车新势力的蔚来汽车在营收不足理想汽车一半的情况下，投入的研发费用达到了64.2亿元，比理想汽车高出约20多亿元。只能说这两家造车新势力都挺有意思的，一个不停亏损却一直在砸钱搞研发，一个不怎么搞研发的却开始赚钱了。

不过我们换个角度想，如果理想汽车开始在研发上投入更多成本，还能盈利吗？对于即将加入纯电市场战局的理想汽车来说，在技术层面来看，这家车企真的有些平庸，甚至有些对不起它的售价。

说到纯电动汽车，理想汽车似乎也要上演一出“出师未捷身先死”的戏码了。

加入纯电战局

理想能经住考验吗？

理想加入纯电市场的这款车型，大家应该已经知道了，没错它就是定位中大型MPV的理想MEGA。不得不说理想还是挺聪明的，没有继续在SUV领域死磕，毕竟自己在纯电技术上几斤几两还是心里有点数的。

但纯电MPV市场虽然竞争对手不算多，蛋糕也不算大。虽然MPV市场已经被吹了好几年要兴起，但不论是极氪009、腾势D9还是岚图梦想家，销量明显都不如燃油或插混车型。也许理想还藏着什么杀手锏？毕竟理想MEGA在李想的口中，是要成为“50万以上销量第一的车”。

不过李想的话还有多少可信度，网友们应该是清楚的。毕竟他要是说话算话，现在应该已经要“跳楼”了。今年5月，有网友自制了理想MPV的渲染视频，当时李想本人转发了这条内容，并且配文说“真设计成这鸟样，我就把设计团队都干掉，顺便自己跳楼。”

结果5个月后，李想在微博放出了官方认证的理想MEGA渲染图让大家猜风阻系数，但这官方渲染图怎么看都跟当时那位博主的假想渲染图高度相似。于是李想的微博评论区，便开启了“催跳楼”模式，更有看热闹不嫌事大的网友给理想MEGA起了个新名字，叫做“跳楼款”。

不论是从理想MEGA的设计，还是理想汽车在纯电动市场的0基础来看，都很难想象这款车未来的成绩。如果未来再大面积铺开充电站的建设，还有很大可能走上蔚来的老路。现在才准备闯入纯电市场的理想，前景似乎并不太光明。

王兴连续减持

是谁信不过理想？

也许我们的推测并不一定对，但资本市场的嗅觉始终是灵敏的。9月份，理想汽车最坚定的支持者之一王兴，便连续4天在港股市场卖出理想汽车股票，合计减持194.79万股，共套现约3.11亿港元。而近一年半以来，王兴已经先后三轮减持理想汽车，合计套现大约8.5亿元。

其实在理想汽车上市前的战略融资，王兴和美团就曾多次投资理想汽车，王兴本人还晒出过自己喜提理想ONE的内容，可以说是理想汽车最重要的支持者了。但此次连续减持，或许就是“嗅到”了什么。

其实主要原因我们在前面已经分析过了，没有太多技术竞争力的理想汽车，一直在靠着增程式动力和奶爸家用车定位卖车，但当越来越多相似定位的产品出现，理想汽车的基本盘一定会受到冲击和影响。在纯电动市场，理想汽车不明朗的未来也会引起投资者的担忧，遭股东高频减持的理想，可能已经走到了品牌的最高点。

车叔总结

此前，乘联会秘书长崔东树曾说“无论在高端还是普及到平民市场，都是一项短期满足消费热情的技术”，这也是理想汽车要步入纯电动市场的原因。但入局已经有些晚的理想，显然没有办法在MEGA上寄予太多希望，缺乏独有技术、没有纯电配套设施建设，要是在发布会上还是只能沙发彩电老一套，可就太让人失望了。没有技术实力作为护城河的理想，可能守不了多久了。