从新势力销冠到陷入危机，哪吒汽车背后的市场反思！

近日，哪吒汽车召开供应商大会。供应商大会针对部分供应商欠债讨论了债转股方案，方案得到大多数供应商的支持。据了解，哪吒汽车计划70%债务转为母公司合众汽车的股权，而30%债务将以现金方式清偿，属于无息分期形式。

按照哪吒汽车的说法，这是第二次供应商大会，针对的是百万元级别的供应商，有62家供应商，不乏头部零部件企业乃至国际巨头。上周五在桐乡总部召开的是第一次供应商大会。

另外，哪吒汽车此前的E轮融资计划，计划融资规模约40亿至45亿元人民币，领投方将出资约30亿元。原定在今年3月底交割。因为目前哪吒汽车高债务风险，延期到四月。

换句话说，哪吒汽车在目前阶段以及未来一段时间，所有安抚合作伙伴的行为，都是为了这个E轮融资的顺利到位。

尽管哪吒汽车陷入了经营危机，但好在没有像极越那样又是围攻，又是维权，搞得声名狼藉、一地鸡毛。只有稳住了阵脚，才能有机会实现日后翻身。

头部和非头部两极分化

当时间来到2025年，头部新势力品牌和非头部品牌的差距越来越大。前两个月的销量冠军

小鹏汽车上调了2025年的全年销量目标。何小鹏表示：“2025年，小鹏汽车的总销量将比2024年实现翻倍以上的增长。”按照这一目标推算，小鹏汽车2025年的销量预计将超过38万辆。何小鹏预计，公司将在2025年第四季度实现盈利。

今年前两个月，小鹏汽车累计交付已经超过6万辆，同比增长375%，要实现上述目标，后面10个月月均交付量也不能低于3万辆。对于今年一季度，小鹏的预期是交付9.1万至9.3万辆。

零跑汽车前两个月累计销量破5万，2025年销量目标上调至50万-60万辆。2025年，零跑汽车计划推出紧凑型SUV B10、中型轿车B01及运动掀背车B05，覆盖10万元-15万元的主流市场。其中，B10开启预售1小时订单突破1.5万辆。

小米SU7自从2024年3月上市以来，一直保持火热状态。2024年，小米汽车累计交付量超过13.5万辆，超额完成目标‌。进入2025年，小米汽车的市场表现依然强劲，1月份和2月份的交付量均超过了2万辆，并且已经连续5个月销量超过2万辆‌。小米汽车在2025年的交付目标已经提升至35万辆。

理想汽车和鸿蒙智行则是保持了相对稳定的状态。理想汽车2025年1-2月累计销量为‌56,190辆。为了重回新势力品牌榜首位置，理想汽车在2月底宣布推出限时购车优惠政策。此优惠覆盖L系列车型，尾款立减幅度最高可达1.6万元，同时享受3年0息的金融方案，最高可节省利息2.2万元。

鸿蒙智行全系在2月份交付新车21517辆，蝉联中国汽车品牌成交均价TOP 1。问界M9自2024年至今连续11个月蝉联中国市场50万以上豪华车月度销冠；轿跑SUV智界R72月交付8748辆，2025年累计交付20168辆，保持热销状态；享界S9连续7个月成为40万以上豪华纯电轿车销冠。

蔚来汽车表现则略显疲软，继1月交付量不及2万辆后，蔚来2月交付新车13,192辆，主品牌与子品牌乐道分占9,143辆和4,049辆。蔚来长期以来主打高端市场。然而，随着诸多竞争对手推出性价比车型，收获了超高的市场销量，蔚来汽车相比之下显得有些逊色。它需要一场由内到外的大变革，以重新找回增长动力。

而像阿维塔、东风岚图、深蓝、广汽埃安、极氪、极狐等品牌，虽然也在新势力的销量排名中，但是因为它们背靠传统大厂，在资金、技术等方面有着强大后盾，可谓是大树底下好乘凉，虽然目前销量规模追不上头部，但也在打怪升级中。

基于上述事实，目前阶段，新势力品牌的发展开始出现多极分化，头部越强，尾部开始掉队，有背景的在缓慢发育。

哪吒汽车的经验和教训

我们以哪吒汽车为例，观察它的发展路径，在一定程度上或许能发现尾部新势力品牌落后的原因。产品方面，对于市场趋势的判断出现了失误。2022年，哪吒汽车凭借高性价比车型登顶新势力销冠，以15.2万辆年销量力压"蔚小理"的耀眼成绩犹在眼前。彼时，主销车型哪吒V、哪吒U定价集中在8-15万元区间，精准切入大众市场。

当哪吒汽车寻求更大的进步，2023年转向高端化战略时，却错判了市场。当时，哪吒汽车投入20亿元研发哪吒S/GT等车型。这两款车型因定价过高、市场定位不清晰，未能取得预期销量。哪吒S月销不足千辆，哪吒GT更是因“脱离市场”而惨淡收场。结果是，新车没有打开市场，原有的低价市场份额被蚕食，销量暴跌49%。高端市场的品牌认知也没有建立起来，终陷入“两头落空”的困境。

与此同时，中型SUV市场在2023年成为新能源汽车的重要增长点，但哪吒汽车直到2024年才推出哪吒L，而此时市场竞争已非常激烈，零跑C10等竞品已占据主导地位。哪吒L虽然配置较高，但因品牌力不足和市场竞争激烈，市场表现不尽如人意。

此外，哪吒汽车还错失和巨头合作的机会。2021年开始，大众汽车等国际巨头在国内寻找合作方，不止一家企业曾经接洽过哪吒汽车，但最后的结果是，大众选择了与小鹏共同开发技术，Stellantis则与零跑组建了零跑国际。

而且小鹏汽车和零跑汽车随后都实现了销量爆发和业绩起飞。

数据显示，2024年小鹏汽车服务及其他收入达到50.4亿元，较去年的26.65亿元大幅增长89%。这主要得益于与大众汽车在平台与软件战略以及电子电气架构技术方面的合作，相关技术研发服务收入显著增加。这是其除汽车销售之外，小鹏汽车去年第二大收入来源，为小鹏亏损收窄助力不少。

零跑汽车通过和Stellantis的合作，出让了20%的股权，获得了15亿欧元的注入。这笔资金用于研发投资、营销、提升生产能力以及运营资金及一般公司用途，这对于零跑汽车无疑是雪中送炭。因为当时的零跑汽车销量排名并不领先，且有较大亏损问题，如果没有强大的资金支持，未来会面临像威马一样资金链断裂的危机。

日前，零跑汽车发布2024年财报，销售营收316.3亿元，较2023年增长89.1%；第四季度实现净利润转正8000万元，毛利率飙升至13.3%，创下自成立以来最高值，提前一年达成单季度盈利目标，也成为造车新势力中第二家盈利企业。前不久还和中国一汽达成战略合作，拓展自研零部件外供渠道。预计2025年外销收入将进一步分摊研发成本，反哺整车盈利。

百姓评车

前不久，何小鹏说，2025年小鹏汽车营收要达到500亿元~1000亿元级别，这在其它行业已经不是一家小企业，但是对于汽车公司来说还远没有走出生死存亡期，小鹏汽车还坐在ICU门口。

或许有人会觉得，小鹏汽车已经成为目前的新势力销冠，还说这样的话有些太凡尔赛。可是，哪吒汽车在2022年也是新势力销冠，现在的局面大家也都知道。在新的市场秩序没有形成之前，所谓的销冠不值一文，找到适合自己的发展路径，然后顽强地活下去才更重要。