在汽车行业，负债情况一直是大家关注的焦点。从 2024 年的财报数据来看，高负债率是全球主流车企的普遍现象，无论是国际汽车巨头，还是国内的头部车企，资产负债率大多都在 60% 以上。这背后有着怎样的原因和差异呢？让我们一起深入了解。
一、全球车企资产负债率概览
全球头部车企在 2024 年的负债率表现各有不同。福特的负债率为 84.27% ，通用汽车是 76.55%，大众集团达到 68.92%，奔驰、宝马、丰田等车企的负债率也都处于 60% 以上的水平。这些数据显示，国际汽车巨头们背负着较高的债务压力。
再看国内，像奇瑞（截至 2024 年三季度末负债率为 88.64% ）、蔚来（负债率 87.45%）、赛力斯（负债率 87.38%）等车企负债率也不低，吉利、上汽、长城与长安等同样在 60% 以上。不过值得注意的是，从已披露 2025 年一季报的国内车企来看，负债率普遍呈现加速下降态势。
二、总负债：全球与国内车企的差距
总负债与企业规模和营收相关，一般来说，企业规模越大、营收越高，总负债往往也越高。
全球头部车企的总负债普遍处于高位。截至 2024 年末，大众集团营收 2.5 万亿元，总负债却高达 3.4 万亿元，是同期营收的 136%；丰田营收 2.2 万亿元，总负债达 2.7 万亿元，是同期营收的 123%。这些数据表明，全球头部车企在追求大规模和高营收的过程中，积累了庞大的债务。
相比之下，国内主流车企的总负债相对较低。以比亚迪为例（仅作数据示例，不过多聚焦），2024 年营收 7771 亿元，总负债 5847 亿元，为同期营收的 75%；吉利控股营收 5748 亿元，总负债 5047 亿元，为同期营收的 88%。虽然国内车企规模和营收在不断增长，但总负债占营收的比例相对全球头部车企要低一些，这反映出国内车企在财务策略上可能更为谨慎。
三、负债结构：有息负债的差异
企业的负债分为无息负债和有息负债，有息负债更能反映企业真实的债务压力，因为它涉及到利息的支付，如果还本付息压力过大，企业可能陷入流动性危机。
全球头部车企对有息负债的依赖程度更高。丰田的有息负债约 1.87 万亿元，在总负债中占比达 68%；大众集团有息负债约 1 万亿元，占总负债的 32% ；福特的有息负债约 1.1 万亿元，占总负债的 66%。通用汽车、奔驰、宝马等车企的有息负债也都达到数千亿的规模。
反观国内主流车企，有息负债相对较低。吉利控股有息负债为 860 亿元，在总负债中占比 17%；长城汽车有息负债为 168 亿元，占总负债的 12% 。整体而言，国内主流车企的有息负债在总负债中的占比普遍低于 20%，与国际车企形成鲜明对比。
四、应付账款：企业与供应商的关系体现
应付账款是企业还没支付给供应商的货款，它在一定程度上反映了企业与供应商的合作情况。衡量应付账款规模是否合理，可以看应付账款占营业收入的比例。
从数据上看，蔚来应付账款占营业收入的比例为 52%，长安为 49%，长城汽车为 39% ，比亚迪为 31%。这表明不同车企在应付账款规模上存在差异，相对于营收规模，比亚迪未支付的供应商货款比例较低。
另外，企业向供应商付款的平均周期也很重要。截至 2024 年末，比亚迪向上游供应商付款的平均周期是 127 天，长城汽车是 163 天，蔚来是 195 天，长安则超 200 天。付款周期的长短，既影响着企业与供应商的合作关系，也体现了企业自身的资金周转能力。
综合来看，虽然全球主流车企都面临着高负债率的情况，但在负债结构、总负债与营收的关系以及应付账款等方面，全球和国内车企存在着明显的差异。国内车企在总负债规模、有息负债占比等方面相对更具优势，并且部分车企负债率呈下降趋势，显示出行业积极调整财务结构的态势。这些差异有助于我们更全面地了解汽车行业的财务状况，也为相关从业者和关注者提供了有价值的参考。
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