财报争议中的逆势思考：我为什么看好理想汽车2025年的发展？

2024年，中国新能源汽车市场迎来历史性拐点。补贴退潮、技术迭代、价格战白热化，行业从“狂飙突进”转向“加速淘汰”。

在这一背景下，理想汽车交出了一份“市场普遍不看好”的财报：

全年销量突破50万辆，总收入达1445亿元，现金储备1128亿元，但毛利率承压、市场竞争加剧的隐忧亦浮出水面。市场对此反应激烈，股价持续震荡。

然而，若以更长远的视角审视，理想汽车的财报恰似一面棱镜，折射出中国智能出行产业的未来图景——它不仅是财报数字的博弈，更是一场关于技术信仰、战略定力与全球化野心的对话。

透过这份财报，我们或许能解码理想汽车如何以“危机意识”为锚，在逆周期中构筑护城河，并锚定下一个十年的增长极。

守正出奇，

理想汽车在高端市场的“韧性攻防”

2024年，理想汽车以15.3%的市占率稳居20万元以上新能源市场中国品牌销量冠军。这一成绩的含金量在于：在问界、智界、小米等竞品围猎下，理想L系列以“家庭智能SUV”的精准定位，守住了高端市场的基本盘。

尽管财报显示四季度毛利率环比下滑1.2个百分点至19.7%，但单车毛利仍维持在5.3万元，均价（税后27万元）远超行业平均水平。这一数据背后，是理想对高端用户需求的深刻洞察——“卖车不是卖参数，而是卖生活方式”。

短期来看，增程赛道竞争加剧、纯电市场突破艰难，似乎让理想陷入“多线作战”的被动。但若细究其战略布局，可见理想正以“守正出奇”之策应对挑战：

首先是L系列持续迭代。

2025年，理想L9中改款将直面问界M8的冲击，而L8/L7通过智驾硬件升级（如激光雷达算力提升）巩固技术壁垒。财报提及的“供应商年降不及预期”，实则是短期产能调整的阵痛，随着下半年纯电车型上市，规模效应将逐步释放。

其次是纯电i系列破局。

7月发布的理想i8与下半年亮相的i6，标志着理想正式进军纯电赛道。尽管市场对高端纯电的“爆款潜力”存疑，但理想选择了一条差异化路径：i8定位“AI时代的空间机器人”，搭载VLA（视觉-语言-行动）架构，将车内空间从“驾驶工具”重构为“第三生活场景”。

这一理念与特斯拉Cybertruck的“未来感”形成鲜明对比，更贴近中国家庭用户对实用性与科技感的平衡需求。

尽管外界对理想纯电i系列未来发展存疑，但我认为，高端市场的竞争本质是用户心智的争夺。

根据第三方机构调研，理想L9用户净推荐值（NPS）为72分，高于问界M8的65分与蔚来ES8的68分。这一差距的关键在于，理想用户对“场景功能实用性”的满意度高达89%，而竞品用户更关注“技术先进性”（占比53%）。显然，理想已成功将竞争维度从“参数对比”升维至“生活方式定义”。

可见，理想以“家庭”为支点，在增程市场建立了难以复制的品牌认知；而纯电i系列的推出，则是从“场景定义产品”向“技术定义场景”的跃迁。若能在智能化体验上形成代际差，理想有望在2025年复制L系列的成功路径。

在智能化方面，理想汽车有很大优势。

理想汽车的VLA（视觉-语言-行动）架构，常被外界简化为“多模态大模型上车”，但其真正野心在于打造一个“闭环生态”。以计划于7月发布的纯电SUV i8为例，其技术路径透露出三大创新：

首先是，传统智驾系统过度依赖视觉算法，而理想的VLA架构引入了跨模态融合机制。

例如，当车辆识别到雨雪天气时，系统会同步调用语音助手提醒用户“开启雪地模式”，并自动调整空调风向以避免玻璃起雾。这种“感知-决策-交互”一体化设计，大幅降低了用户学习成本。

其次是，商业模式方面。理想并未盲目推行“软件收费”，而是采用“基础功能免费+高阶服务订阅”策略。

例如，i8将标配L2+级智驾，而城市NOA（自动导航辅助驾驶）和“场景引擎”，如自动泊车+充电桩预约联动则需按月付费。财报显示，2024年理想软件服务收入同比增长240%，达18亿元，尽管基数较低，但用户付费率已从5%提升至12%。

最后是生态协同方面。

理想与小米、华为等企业的一个关键差异，在于其拒绝卷入“生态联盟”的内耗，而是聚焦自有生态的闭环打造。

例如，i8的车机系统可直接控制理想自研的家用充电桩，未来还将接入其规划中的“家庭能源管理系统”。这种“车-家-桩”一体化生态，有望形成用户迁移的高壁垒。

技术长跑：L4时代的换道超车

财报中，理想汽车对自动驾驶的布局着墨颇多。

管理层明确表示：“L4将催生汽车从工具向AI空间机器人的质变。”这一判断直指行业核心矛盾——当下新能源车的竞争仍聚焦于续航、配置等硬件维度，而L4级自动驾驶的成熟将彻底重构产业价值链条。

理想的应对策略可概括为“双轮驱动”：

首先是硬件预埋，为L4时代铺路。

理想下一代车型将标配超高清激光雷达、Orin-X芯片和5G通信模块，算力冗余设计确保车辆可通过OTA持续升级。财报披露的1128亿元现金储备，为技术研发提供了充足资金。

其次是软件定义：探索商业模式革命。

理想的VLA架构并非简单的“多模态大模型”，而是将视觉感知、自然语言交互与车辆控制深度融合。

例如，i8可通过语音指令自动规划行程、识别路况并调整驾驶模式，甚至根据用户情绪推荐音乐。这种“类人交互”体验，为软件订阅服务（如高阶智驾包、个性化场景模式）打下基础。

值得注意的是，理想并未盲目追逐“全自动驾驶”的噱头。李想清醒地指出：“L3仍是辅助工具，L4才是颠覆起点。”这种务实态度为将来的发展铺平了道路。

新能源汽车的上半场是电动化，下半场是智能化。理想对L4的布局，实则是以“技术长跑”避开价格战的泥潭。一旦其VLA架构形成生态闭环，软件服务的边际成本将趋近于零，毛利率有望重回上升通道。

大出海：开辟第二战场

2025年1月，理想汽车德国慕尼黑研发中心开业；同期，哈萨克斯坦、迪拜、乌兹别克斯坦的直营服务中心投入运营。这一系列动作标志着理想正式启动全球化战略。尽管财报未披露具体海外销量，但其“先基建、后卖车”的打法颇具深意。

理想的全球化路径呈现两大特征：

高端切入，规避低端内卷。与比亚迪、奇瑞主攻东南亚、拉美市场不同，理想首选德国（汽车工业腹地）和中东（高净值用户集中）作为出海首站，延续其高端定位。

本地化研发，尊重区域差异。慕尼黑研发中心将聚焦欧洲用户的驾驶习惯（如高速不限速场景）、数据合规要求，避免“一刀切”的产品移植。

短期看，全球化投入可能拖累利润率；但长期而言，海外市场的高溢价，要知道，欧洲新能源车均价超4万欧元，这将为理想打开新的增长空间。

中国新能源车的全球化，不应止于“产能输出”，而应升维至“技术标准与品牌价值输出”。理想的海外布局，暗合了“一带一路”倡议下中国高端制造的国际势能。若能在欧洲市场站稳脚跟，其品牌溢价将反哺国内基本盘。

尾声

2025年，理想汽车注定面临更严峻的挑战：增程赛道护城河遭受冲击、纯电车型爬坡压力、全球化投入的财务成本……但财报中的两组数据揭示了其韧性所在：

一是15.3%的高端市场份额，证明其产品力未被竞品稀释；

二是1128亿元现金储备，为其技术研发与全球化提供了充足缓冲。

历史经验表明，伟大企业的诞生往往伴随周期的阵痛，危机感是企业生存的永恒主题。

理想的财报，恰似一份“危机宣言”——它不掩饰短期的困境，却以清晰的战略路线图，昭示了对未来的坚定信仰。在智能出行这场马拉松中，理想已迈过电动化的起跑线，正以技术、全球化与用户洞察为三驾马车，驶向无人区。

或许，2024年的理想正如2012年的华为：在质疑声中蓄力，在寒冬里等待春天。而春天，终将属于那些敢于在逆周期中播种的人。