英杰电气2024年经营性现金净流量创新高 半导体高端电源引领国产替代

近日，英杰电气（300820.SZ）发布2024年年度报告。即便受制于国内光伏行业新增订单大幅度下降，客户验收延缓、付款延迟，公司经营仍展现出较强韧性。其中，经营性现金流量净额同比大增超4亿元，创历史新高；营业总收入为17.8亿元，同比增长0.59%；归母净利润3.23亿元。

在自身稳健发展的同时，英杰电气高度重视股东回报。2024年公司向全体股东合计派发现金股利0.88亿元，截至2025年3月31日，公司现金分红及股份回购总额超1.38亿元，占2024年度合并报表归属于上市公司股东的净利润的42.80%。

与中微公司等头部客户合作粘性较强

半导体高端电源等高附加值新业务前景可期

根据SEMI数据预计，2025年全球半导体设备市场将达1200亿美元以上，中国大陆扩产动能较强，引领全球半导体设备市场。其中，半导体设备高端电源国产化率极低，而考虑到当前海外对半导体设备高端电源实施限供、禁供，国产替代逻辑逐步清晰，包括英杰电气在内的国内厂家已具备一定国产替代能力，未来有望受益。

公开资料显示，英杰电气所研发的半导体先进制程设备电源和半导体高端电源应用范围广泛，在半导体领域，主要用于刻蚀、物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）、等离子体增强化学气相沉积（PECVD）等关键工艺环节。

公司研发的用于半导体关键制程环节设备的电源已于2023年9月以后开始部分型号向重点客户批量供货，目前量产的型号数量正在逐步增加，随着技术持续突破，2025年半导体设备电源的国产替代有望加速推进。

公司半导体业务板块的研发推进和订单量产均处于稳步提升状态，覆盖核心客户设备型号不断增长，除中微公司外，公司也与国内其他头部半导体企业建立了多年合作关系，并在部分型号上形成了批量订单。2024年，公司来自半导体及电子材料行业的收入为3.5亿元，占营业收入的比重19.69%，同比上升6.41%，板块毛利率为53.98%，同比增加11.14个百分点。同时，从2025年一季度该板块在手订单数据看，2025年有望在板块现有基础上实现连续增长。

而且值得一提的是，英杰电气坚持自主创新，当前在半导体设备电源领域已拥有相关专利，这为未来全球销售半导体设备电源产品提供了知识产权保障。2025年，公司将在半导体与泛半导体设备电源国产化方面加大研发投入和专业团队建设，着力攻克技术难题，定制解决方案，进一步增强与更多关键设备厂商合作，提供样机测试，推出适配更多设备的高性能电源，提升国产电源配套比例。

光伏及充电桩积极开拓海外市场

储能突破与光储充联动全球生态

英杰电气持续围绕绿色低碳发展的理念，利用在电源领域多年积累的丰富行业经验拓展应用领域，逐步进入到新能源汽车充电桩和电化学储能行业，推出了自己的创新技术和产品，并获得多项行业奖项。公司功率集成控制技术直流桩从国内销往国外，直流母线技术、光储充一体技术示范性应用效果良好，国内外市场的销售规模以及品牌影响力正在逐步扩大。

据悉，2024年，专注于研发制造新能源汽车充电桩的全资子公司四川英杰新能源成果丰硕，截至2024年底已获55件授权专利，并荣获行业十大优秀供应商品牌及质量卓越奖。不仅如此，英杰电气深化与头部客户合作，积极探索光储充一体化解决方案，推进电动重卡规模化应用，建设高速充换电站、物流园换电站等项目，助力成渝电走廊充换电网络建设。依托母公司技术优势，储能板块实现重大突破，2024年公司推出工商业储能核心产品，完成核心技术攻关，助力打造四川首座 “油—气—电—氢—光储”综合能源服务站。

此外由英杰寰宇国际负责的海外业务发展迅速，已在欧洲和亚洲地区设立分、子公司，并获得欧洲主要能源企业未来五年充电桩招投标机会。公司储备大量海外订单资源，积极研发高功率分体式电堆、一体式液冷直流充电桩等符合国际标准的创新产品，以技术驱动市场拓展。此外，通过战略合作，公司与国际领先的充电桩服务技术平台Hubject等建立深度合作关系，预计未来2—3年，海外业务将实现大幅增长。

综合来看，在稳固现有市场份额、强化竞争优势的基础上，英杰电气将继续聚焦新能源、新材料、高端装备等战略新兴产业，深度挖掘行业机遇，加快新产品研发迭代，拓展产品应用边界，培育新的利润增长点，致力于成为技术创新能力突出、产品质量卓越、品牌影响力显著，在国内外相关领域具备核心竞争力的工业电源解决方案提供商。

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