从技术突破到全渠道深耕：解码汤臣倍健半年报背后的发展新范式

随着膳食营养补充剂（VDS）市场迈向高质量发展新阶段，行业竞争持续深化。企业要在这一进程中赢得市场，仅依靠传统价格优势已难以满足需求，“质价比”正成为核心竞争要素。

在此背景下，行业头部企业汤臣倍健（300146.SZ）的业绩表现成为观察这一趋势的重要窗口。公司近日发布的2025年上半年业绩公告显示，其实现营业收入35.32亿元，归母净利润7.37亿元，同期经营活动产生的现金流量净额达6.42亿元，同比提升118.12%。尤其第二季度，营收降幅呈现收窄态势，净利润同比增速回正，映射出其在行业变革中的积极应对与成长动能。

而这份动能的核心源泉，在于汤臣倍健对科研创新的持续投入和对用户需求的精准把握。有市场人士分析指出，汤臣倍健通过深化全球科研合作，构建起强大的技术壁垒和丰富的品牌矩阵，为产品竞争力注入持续动力。同时其依托全渠道精细化运营与差异化策略，有效匹配多元消费场景，不断开拓市场增长空间。

机构观点亦印证了这一趋势与企业的韧性。华泰证券认为，VDS赛道长期景气向上，汤臣倍健短期积极应对消极环境影响，强化质价比产品及潜力产品研发，有望逐步向上修复。同时多家机构纷纷给予其“买入”“增持”等积极评级，彰显出市场对其发展前景的信心。

深化产品布局，驱动产业价值提升

伴随生活方式演进与全民健康意识持续增强，VDS消费群体年龄层不断拓宽。新生代消费者的加入及其健康理念的升级，为市场整体需求注入新的活力。同时，VDS产品功能诉求日益精细化和专业化，正成为引领未来发展的重要方向，各细分领域的蓬勃发展，勾勒出广阔的市场前景与增量机遇。

面对这股消费浪潮，作为VDS行业领军者，汤臣倍健建立起扎实的技术护城河。公开资料显示，截至上半年末，汤臣倍健累计持有476项专利，为产品创新奠定坚实技术基础。

基于长期的科研积淀，公司创新能力持续突破。公司不仅作为中国南极科考生命探索（冰下湖）合作伙伴，以“严选系列”营养产品为极地科考提供科学支持，更率先在行业内开展了骨关节健康领域首个万人级真实世界研究，以坚实证据验证了长期补充氨糖等组合对骨关节健康的积极作用。

技术赋能下，汤臣倍健已构建强大的多品牌发展体系。核心品牌“汤臣倍健”引领行业，同时拓展细分专业领域：专研骨关节健康营养专业品牌“健力多”、眼营养专业品牌“健视佳”、肝健康养护专业品牌“健安适”、新升代营养品牌“Yep”、新派维生素品牌“维满C”、专业婴童营养品牌“天然博士”，叠加澳洲益生菌品牌“lifespace”，形成定位清晰、需求互补的品牌矩阵，协同构建高效价值网络。

把握时代机遇，汤臣倍健更主动推进战略变革，以“以攻为首”之势布局多品类发展：既深耕渗透广泛、消费高频的基础营养素品类，升级高质价比产品；又发力重功能、强功能产品线，以专业壁垒强化市场竞争力。抗衰老、精准营养、婴童营养等重点赛道已取得突破性成果——抗衰天然成分研究发表于国际权威期刊《Aging Cell》，联合青岛大学的母乳来源菌株研究成果登刊《Gut Microbes》，进一步丰富菌株库。

依托科研积淀与多品牌协同优势，汤臣倍健精准捕捉市场机遇，驱动产品创新与产业升级，持续拓展增长动能。

全渠道融合增效，差异化布局拉动增长

从行业本质洞察，VDS渠道运营需兼顾"广度覆盖"与"深度满足"：线下场景需通过多元价格带覆盖，精准匹配药店等终端从基础营养补充到功能健康护理的分层需求；线上平台则需以差异化创新产品突破同质化困局，构建竞争壁垒。

目前，公司已构建全渠道矩阵：线下深度覆盖药店、商超、母婴店等多元化零售终端，依托全国优质经销商网络，通过大单品策略与销售体系优化持续强化终端话语权；线上全面布局阿里、京东等主流电商平台，销售规模稳居行业前列，同步推进抖音、快手等内容电商平台运营能力建设，并通过电商数字化升级实现业务降本增效。

上半年线上四大新品市场表现亮眼。臻钻蛋白粉、金标液体钙、多维双层片与金装鱼油集体霸榜天猫618全周期新品榜单前十。围绕以“消费者为中心”给出新解法，通过差异化功能设计带动钙、多维品类在重点渠道的销售提升，高质量新品破局战术初见成效。

线下市场同步迸发活力。汤臣倍健液体钙DK凭借高质价比优势实现全国广泛铺设；5月推出的维生素E钙蛋白粉主打"一罐补五营养"，以200元内价格带切入免疫健康赛道，与线上产品形成有效区隔。6月底上市的首款健力多OTC硫酸氨糖，更与现有营养补充剂构建"治养结合"方案，精准满足银发群体等骨关节健康需求，有望进一步拓展增量。

有业内人士表示，汤臣倍健持续释放新品研发势能，深化用户价值探索，在全民健康需求升级与消费场景多元化的双重驱动下，引领行业驶向"精准营养"与"全渠道融合"的深水区，为VDS产业高质量发展注入可持续的增长动能。

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