小鹏汽车公布财报 半年营收飙涨近200亿，毛利率反超特斯拉？

“我们在2025年全面完成了智能化和电动化新一代技术平台的升级，与竞争对手全面拉开了技术代差。”小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在财报会议上自信地表示。

数据显示，小鹏汽车上半年总营收达到340.9亿元，同比暴涨132.5%，较去年同期增长近200亿元。

第二季度交付量达到103181辆，同比增长241.6%，创下历史新高。这样的增速让市场看到了小鹏汽车重新站稳脚跟的迹象。小鹏汽车2025年第二季度交出了一份令人惊喜的成绩单。总营收达到182.7亿元，同比增长125.3%，环比增长15.6%。毛利率表现尤为突出，整体毛利率达到17.3%，汽车毛利率为14.3%，连续八个季度改善。这一数字超过了特斯拉二季度的17.2%。净亏损大幅收窄至4.8亿元，较去年同期的12.8亿元收窄62.8%，显示公司经营质量正在快速提升。

小鹏汽车上半年交付数据显示，共销售19.72万辆汽车，是去年同期的近3.8倍，超过了2024年全年的总交付量。

产品结构呈现明显特点：轿车成为销售主力。MONA M03和P7+合计售出超13.6万辆，占总销量的近7成。

小鹏汽车长期以来被看作“技术宅”，如今这方面的投入开始显现成果。公司最新发布的小鹏G7和全新P7各车型的Ultra版本搭载三颗自研图灵AI芯片，有效算力达到2250 TOPS，是同行最新一代旗舰车型算力的3倍以上。车载VLA+VLM模型由Turing AI SOC驱动，模型规模将增加一个数量级，达到数十亿参数，VLA模型运行帧率是竞争对手的两倍。

何小鹏在会议中表示：“现在（辅助驾驶的第一梯队）都是半斤八两”，但小鹏的目标是在未来的18个月内，基于图灵芯片+VLA模型的能力将会比行业主流的城市辅助驾驶能力提高数十倍。

小鹏汽车的产品策略正在发生明显变化。全新小鹏P7将在下周正式上市，定位30万级豪华轿跑。

第四季度，小鹏将推出首款鲲鹏超级电动车型小鹏X9，定位40万级，提供纯电+增程双动力系统，综合续航超过1500公里。

何小鹏表示：“从四季度开始，我们将进入一车双能的大产品周期，我们有信心不仅实现规模领先，而且公司经营也将进入盈利自我造血的全新阶段。”

小鹏汽车的国际化战略进展显著。2025年上半年海外交付量超过1.8万台，同比增长超过200%。公司在挪威、法国、新加坡、以色列等10个国家成为中国新势力品牌的销量冠军，也是目前欧洲市场中高端纯电产品销量最高的中国汽车品牌。小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地表示：“我们有信心不仅加速规模增长，而且持续改善公司的盈利，支撑我们的研发保持行业领先并且不断突破技术的上限。”

小鹏汽车在自动驾驶领域设立了雄心勃勃的目标。公司计划于2026年大规模生产L4级自动驾驶汽车，同时在选定区域推出试点Robotaxi服务。何小鹏分析道：“我认为将来有两种车，一种是拥有L4能力，但是要有人开，第二种是拥有L4能力，但是没有人开。”

他强调小鹏将成为“中国第一家真正在Robotaxi前装量产就具备L4算力、软件和硬件能力的车企”，而且不需要为每个地方重新用激光雷达扫描来做高清匹配。2026年下半年，公司还计划推出具有初始L4能力的人形机器人商用/工业级机型。

尽管二季度业绩亮眼，但小鹏汽车对三季度的展望略显谨慎。公司预计第三季度交付量为11.3万至11.8万辆，不及市场预期的11.9万辆。营收指引为196亿元至210亿元，市场预估210.6亿元。这一预测引发了市场对小鹏新P7销量的担忧。财报公布后，小鹏汽车美股盘前跳水，跌幅近3%。在激烈的价格竞争环境下，如何平衡规模增长和盈利改善将是小鹏面临的核心挑战。