在暗流涌动的中国车市，资本运作成为越来越多国内车企的有力武器。在汽车行业的资本运作中，最常见的就是并购。从吉利收购沃尔沃这一先例开始，通过资本运作达到壮大中国车企自身力量的做法被视为“指路明灯”。而各大品牌在华设立投资公司，企图掌握话语权的时代已经一去不复返。可喜的是，中国车企在与合资品牌的博弈中，越来越掷地有声，广汽本田已经走出了并购的第一步。

3月29日，广汽本田汽车有限公司宣布，将从下月起正式完成对本田汽车（中国）有限公司（以下简称“本田中国”）的吸收合并工作。本田汽车（中国）有限公司更名为广汽本田广州开发区工厂。至此，广汽本田在拥有黄埔和增城两个厂区，三条整车生产线和一个发动机工厂外，又新增了广州开发区工厂，正式进入“四线生产”时代。广汽本田表示，此次吸收合并，将提高广汽本田的资源利用率和运营效率，扩大企业产能，形成多方共赢。

事实上，这次并购案并非无迹可寻。早在两年前，东风汽车挂牌出售所持有的全部本田汽车（中国）有限公司10%的股权，价格为9,487万元，为广汽本田全资控股本田中国并扩充产能埋下了伏笔。而后广汽集团发布公告称，正式审议通过了《关于转让本田（中国）25%股权及广汽本田收购重组本田（中国）方案的议案》，批准广汽本田汽车有限公司收购本田汽车（中国）有限公司100%股权。

至此，继两年前广汽三菱收购三菱进口车业务之后，广汽集团再一次通过并购改变了与合资方之间的合作关系。有分析认为，由于广汽集团整体销量已开始相对受产能制约，此举可能意在缓和目前广汽本田相对紧张的产能，但一名接近广汽集团的汽车业界人士告诉《道哥说车》，“虽然今年广汽销量不错，但（收购之举与缓解产能）关系并不太大，主要目的其实还是整合旗下国有资产。通过整合资产、梳理渠道，进一步提升集团竞争力。”

广州开发区工厂下月投产雅阁

据《道哥说车》了解到，在吸收合并后，广汽本田将保留本田汽车(中国)原有的整车生产出口和全球KD零部件供应两大业务。整车业务方面，广汽本田广州开发区工厂的产能为5万辆/年，除继续生产CITY锋范车型并出口至墨西哥市场，还将于2020年4月起投产内销车型，首款车型为雅阁(ACCORD)。全球出口KD零部件供应业务则将面向Honda在泰国等13个国家和地区的整车工厂供应量产零部件。

值得一提的是，据天眼查数据显示，广汽本田的经营项目范围日前发生了变更，新增了汽车发动机制造及发动机研发机构建设，升功率不低于70千瓦的汽油发动机、升功率不低于50千瓦的排量3升以下柴油发动机、升功率不低于40千瓦的排量3升以上柴油发动机、燃料电池和混合燃料等新能源发动机，以及货物进出口、技术进出口等业务。而广汽本田也备案了一处新的经营场所，地址正是此次整合完成的广州开发区工厂。

显然，广汽本田开发区工厂的加入，让广汽本田提升产能的同时，也实现了相关车型的出口。同样，新能源发动机的项目也备受关注。据悉，2019年广汽本田累计销量770,884台，工厂产能利用率达120%以上。截至2019年底，广汽本田的基本产能为60万辆/年，产能利用率达到120%以上。随着广汽本田第三工厂基本产能改造项目已经投产，产能由12万辆/年扩大至24万辆/年，再加上广州开发区工厂5万辆/年的产能，2020年广汽本田将形成77万辆的年总产能。

广汽丰田相关负责人表示，新冠肺炎疫情对国内车市造成颇大挑战，广汽本田在此节点完善产能布局，对内提高了资源利用率和运营效率，对外更提振了国内车市信心。“广汽本田相信，中国经济韧性十足，中国消费者的汽车购买需求将逐渐释放，广汽本田将充分利用好国家和区域关于提振汽车消费的相关政策，完善营销策略，有序推进全年生产经营工作。”

盘活资产弥补产能缺口

需要指出的是，虽然“本田汽车（中国）”这一公司名字乍看上去有点让人疑惑，但实际上这只是本田在中国设立的一家工厂，负责开发、生产、采购的本田中国总部全称为本田技研科技(中国)有限公司。有接近广汽本田人士向《道哥说车》指出，迫于广汽本田的产能紧张，改变“本田汽车（中国）”的所有权关系，出售一些非核心资产，成为解决广汽本田当前问题的一把钥匙。上述人士表示，本田技研仍然拥有广汽本田50%股份，资产转移给后者，本田技研仍然可以分享其中50%的资产收益，对合资双方引发的振荡要小得多。

上述人士透露，本田中国筹备于2002年。而2001年11月，中国正式加入WTO。根据WTO给予外国公司国民待遇的精神，当时普遍预测，经过几年的保护期之后，将废除外资股比不超过50%的政策限制。本田灵机一动，于第二年火速成立这么一个两头在外的代工厂，业务是整车出口和KD零件出口。按照本田的如意算盘，一旦合资股比政策放开，不用再走申请审批这些繁琐的程序，本田控股的本田中国直接就可以开展国内业务。

只不过伴随着本田海外产能不再匮乏，本田中国存在的价值被削弱，同时工信部在2018年初宣布“稳步推进”合资股比放开，政策放松预期不乐观。这时候保留本田中国这个公司，意义不是很大了。上述人士表示，无论是此前东风剥离本田汽车（中国）有限公司10%的股份，还是如今广汽本田完成对本田汽车（中国）的吸收合并，都不应该被过度解读，更多还是为了解决合资品牌当前的产能而考虑，不过也不排除广汽本田借本田中国的渠道拓展海外市场。

另外还有接近广汽集团层面人士透露，“根本目的应该是广汽要为自身争取更多的市场份额。”该人士告诉《道哥说车》，广汽集团现在受到多重压力，“压力一方面是来自企业内部的上进心。广汽早先曾经在内部管理层面‘半保密’式地提出过一个口号，要在一定时间内把广汽在国内汽车大型集团的排名提前，超过东风、长安，与一汽、上汽持平。而这些压力肯定要转递给子品牌，如广汽本田、广汽三菱、广汽讴歌等等。”

“另一方面，压力是来自于与东风本田的外部竞争，现在东风本田追赶势头很猛，从产能和销量的对比上就能看出来。”该人士分析道，“东风本田51.2万的产能赶出了接近80万的销量，广汽本田60万的产能，拿不出超过东本的销量怎么坐得住，所以广汽本田还得扩产。这些增加的产能要拿本田更好的产品来国产。收购本田中国的话，整合渠道会比东风本田方便很多。”