为什么锂矿停产成了涨价的“引力波”？

现在的市场确实比较夸张。一有点风吹草动，就四面点火。甚至于，“投资者光着膀子，深夜上山蹲守见证”，宁德时代的枧下窝矿区停产的事，有了点荒诞剧的味道。

实际上，从8月9日开始，陆续就有消息传出，宁德时代的枧下窝锂矿确定停产。据悉，此次停产将持续三个月时间。

8月11日，宁德时代在互动平台表示，“公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。”

而受到消息影响，在周五涨停后，8月11日碳酸锂期货所有合约开盘后均及涨停，其中主力合约涨幅8%，报81000元/吨。不过，稍微探究一下就知道，这事没那么简单，不只是资本在推波助澜。

停产不停产的，有影响吗？

从政策方面来讲，这次停产的背景是北京严查产能过剩与加强采矿审查。此外，这一措施与中央推动新能源原材料供应链稳定的政策方向形成微妙平衡。

券商中国也分析认为，2025年7月1日生效的新《矿产资源法》将锂列为独立矿种，并提高伴生矿认定标准（氧化锂品位需≥0.4%）。这将直接影响资源税计算和开采经济性。此次停产可能与企业需在矿种重新认定、资源税补缴、技术迭代之间持续寻找平衡点有关。

而宁德时代的这次停产，是涉及到其旗下宜春时代新能源矿业有限公司（以下简称“时代能源”）的采矿权续期问题。其拥有的宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区的采矿权始于2022年8月9日，于2025年8月9日到期。

根据相关报道，过去一个月，江西宜春8家涉锂矿山企业需要在9月底前完成储量核实报告编制的消息，一直扰动着碳酸锂价格走向。

据悉，在这8家涉锂矿山企业之列的时代能源，其母公司宁德时代已就采矿权续期向江西省宜春市自然资源局提交了申请材料，省、市级相关部门也已确认收件，目前整体进展 “相对乐观”，不过最终批复结果尚待公布。

按照财通证券的研报，此次江西多个锂矿或因矿证审批流程也面临停产可能，或导致每月7000~8000吨碳酸锂当量受到影响。加上陶土矿转锂土矿（战略资源定位），对应税率也将大幅提高，叠加多重因素，将推高碳酸锂价格。

所以，宁德时代作为行业头部企业，其锂矿项目的续证情况自然牵动着整个市场的神经。如同《三体》中的引力波天线，一旦震动，就会引起银河系的广播。

所谓“一切皆可炒。”实际上，早在今年8月初，国内期货市场已经开始炒作"江西大厂停产"预期。当时多空分歧显著。而随着宁德时代锂矿停产消息坐实，引发碳酸锂价格暴涨。

从基本面来看，截至8月8日，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场均价为7.2万元/吨，但过了个周末到11日，期货市场的价格已经涨停至81000元/吨。花旗银行分析师指出，当前81,000元/吨的价格包含1~2个月停产预期，若后续延续申请快速获批，可能出现5~10%的技术性回调。

不过，从这次的停产来看，如果锂价格暴涨至8至9万元区间，宁德时代等头部企业可通过长协价传导压力，但是，二线电池企业将直接承压。

其次，新能源汽车终端的传导存在3~6个月滞后期。考虑到电池库存缓冲及车企定价策略，如果引发锂价持续高于10万元/吨，那么最有可能的局面会是，2025年四季度各大车企的新车型定价可能上调，明年新能源汽车价格显著上涨。

算算经济账

作为新能源行业的关键原材料和战略资源，众所周知，锂矿的品位越高，开采成本越低。

比如，四川锂辉石的品位一般在1.2~1.4%（四川加达锂矿氧化锂平均品位1.26%。伴生五氧化二铌平均品位0.0089%，五氧化二钽平均品位0.0054%）。如果是自有矿，折算成碳酸锂，开采成本通常大约在4~5万元/吨。加上其他各方面比如基建设施、环保等成本，这也是目前碳酸锂价格跌不下去的重要原因。

所以，我在前些日子的文章《找到亿吨“锂矿”，也得算算经济账》也说过，宁德时代这个矿的开采成本，我们算算账就知道。

江西省的锂云母矿品位一般在0.35~1.5%。宁德时代的枧下窝锂云母矿，平均品位0.27%。储量9.6亿吨。按照行业人士的测算，如果不考虑开采得到的伴生元素，每吨碳酸锂的生产成本将高达15~20万元。

具体分析，把X=0.27代入相关公式，可以得出，矿石成本约等于3.54万元/吨LCE（碳酸锂当量单位），纯碱、硫酸盐等其他材料成本约等于1.73万元/吨LCE，直接人工、燃料及动力、制造费用等其他成本约等于10.75万元/吨LCE。

三者相加，这个矿的锂云母矿石生产碳酸锂的总成本约等于16万元/吨LCE（不含税价），约等于当下市场价格（均价大约7.2万元）的两倍多。

可以看出，宁德时代买这个矿的目的就不是单纯为了盈利。简单来讲，碳酸锂价格太低，它就停产；碳酸锂价格上涨的话，它就开工。由于该矿的储量很大，折合碳酸锂657万吨。所以这个矿的存在，未来碳酸锂价格基本上不可能再涨到20万元/吨以上，可以起到一定的平衡作用。

另外，宁德时代对该矿早就做了减值计提，包括固定资产减值的36亿元和采矿权计提的36亿元，加上，通过技术降本将锂云母的成本降到6+万元，已经做了充分的准备。

而这次因为采矿权到期而停产，资本借机炒作一下，说穿了，就是想“浑水摸鱼”。从乱到治，以后的机会不是太多了。

因为，作为一种国家战略关键资源，锂是实现能源转型的关键金属之一。好的情况是，随着国家新一轮找矿突破战略行动的开展，中国锂矿储量全球占比已经由6%提升至16.5%，排名从第六位升至第二位。随着储量的提升，被海外“卡脖子”的状况会缓解。

不过，虽然我国锂资源储量提升到16.5%，但优质资源相对稀缺，同时面临开采难度高、环保要求严苛等问题仍然存在，导致依然得依赖进口锂精矿等产品。

依据中国有色金属工业协会锂专业委员会的统计数据，2023年和2024年我国进口锂精矿为约401万吨和约525万吨。2025年1~5月的最新海关数据是进口292万吨。很明显，量能还在扩大。

所以，作为全球最大的锂消费市场之一，国内市场针对锂金属需求的急剧增长，对内挖潜也变得非常重要，而这也将导致锂矿技术路线的竞争格局重塑。

业内人士分析，锂云母提锂（枧下窝矿区的方式）当前价格逼近盈亏平衡点，盐湖提锂和锂辉石提锂更具韧性。同时，这次的事件将加速行业向高品位资源集中，低品位云母矿的生存空间将进一步压缩。

当然，从更高的层面来看，宁德时代这个矿区停产，很大程度上已经说明国家对于锂矿开采的态度，以及“反内卷”的决心。锂作为新能源的核心材料，其战略意义已经被国家发现并开始落地保护，这意味着以后锂矿的合规成本将大大拉高。

而围绕着“反内卷”这个趋势，未来的很多事件的走向和逻辑也将变得逐渐清晰。因为“反内卷”最后的目的是实现再通胀，把经济拉回正向循环，如果这个终极目标是确定的，那么一些手段必然是强硬的。

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