资本游戏？沃尔沃与吉利筹划合并重组 为何选在大疫之年

导语：2020年的“新冠黑天鹅”打乱了车企们摩拳擦掌的复苏计划。但是早已安排好的计划，在执行力超强的中国企业看来必须执行。

2月10日，令中国恐慌许久的疫情终于趋缓，在诸多企业上班的第一天，不少人还浑浑噩噩的当口，沃尔沃汽车的一则公告，搅动了整个汽车圈。

公告显示，沃尔沃汽车正在与吉利汽车探讨业务合并重组。

若协议达成，重组后的新集团将保留吉利、沃尔沃、领克及极星每个品牌的独特性，并将通过香港上市公司对接国际资本市场，下一步在斯德哥尔摩上市。

对此，吉利控股集团董事长李书福的回复非常官方，表示：“希望通过此次合并，进一步强化集团内的合作与协同作用，挖掘更大的增长潜力。”

虽然，目前看来最终方案尚需得到小股东和吉利、沃尔沃董事会批准，但吉利作为沃尔沃汽车的大老板，此次的合并重组并没有太多障碍。消息一出按照国内汽车媒体开始欢呼：“一个新的世界汽车巨头将在中国诞生，全球汽车市场将新增一极。”

1.

中国汽车行业从不缺少伟大的格局和计划，但冥冥中总有一只“看不见的手”拨弄风云。

不靠技术，仅凭借妙至毫巅的金融手段就能打造一家比肩丰田、大众的世界级车企。这话听起来更像是疯人呓语或者给小区大妈定制的金融陷阱，但20年来带着这种想法并且付诸实施的商业明星，就像是高铁上的售货员一样一茬接一茬。从骤来骤去的仰融、下周回国的贾跃亭、圈到国内半数天使投资人站台依旧被称“2019最惨”的李斌等等……身后无数人为他们扼腕叹息，嗟叹时运不济，甚至一边还着投资失败的亏空，一边期盼他们会踩着五色祥云王者归来，只留下割下的韭菜在雨后疯长。

事实上，汽车行业从来都是技术密集和资金密集的合体，来到新能源和无人驾驶时代的大门口，老牌车企们在内燃机和变速箱上的技术积累被拨回原点，技术重新起步之后海量的研发投入让过去的竞争对手们开始联合，宝马和奔驰、大众和福特纷纷开始技术合作。甚至和FCP和PSA已经跨出整体重组的重要一步。在国内一汽、东风、长安合并的小道消息一直不断，上汽和广汽已经强强联手。相比重金打造一个新品牌抱团取暖才是大势所趋。

2.

“10年再出发，又一个世界汽车巨头即将诞生！市值可能将超过所有中国A股汽车上市企业！未来，全球每卖出超过30台车，就有一台将来自这个新集团。”

在沃尔沃和吉利重组公告发布之后，沃尔沃汽车集团全球高级副总裁、沃尔沃汽车亚太区总裁兼CEO袁小林在朋友圈激动地写下了上面这段话。

作为一家港股上市公司，吉利汽车在发出消息之后早盘高开8.61% 截至2月11日15时，汽车有文化发稿时止，吉利汽车的市值稍稍回落为1336.4亿，即便如此依旧相比昨天收盘时的1260.92亿港元，上升了5.99%，说明投资者的反响颇为正面。

与此同时A股最大的汽车集团市值为2483.90亿人民币的上汽集团，去年销量623.8万台，简单对比吉利汽车加上沃尔沃的销量之和依旧只有上汽的三分之一。但是上汽集团旗下大部分销量分属上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱等合资品牌，真正归属中方公司的利润比例偏低，这也是国内大部分合资品牌的现状。因此消息人士预测在吉利和沃尔沃重组之后很有可能成为国内汽车行业的市值排头兵，成为特斯拉之后又一个晋升世界车企的新面孔。

但在销量和市场占有率方面作为世界级车企吉利还有不短的路要走，，2019年，吉利汽车取得了136.2万辆的销售业绩，又一次取得中国汽车品牌销量第一。而沃尔沃汽车2019年在中国和欧洲市场都取得了不错的进步。全球销量约为70.55万辆，同比增长9.8%。这也是沃尔沃汽车成立93年以来，年度全球销量首次突破70万辆大关。

虽然双方的合计销量达到了206.75万辆，但相比2019排行榜中第十位的戴姆勒(全球年销量262.3万辆)相比，不论销量还是销售额差距都非常明显。

不过在2020年，FCA与PSA大概率完成合并，而合并后的吉利与沃尔沃或将顺势进入全球汽车制造商销量排行榜TOP10。

3.

“未来，只有2-3家汽车企业可以活下来。”

在新能源品牌如雨后春笋那段时间，李书福发出过这样的断言。正基于对未来汽车发展形势的悲观判断，导致吉利近年的布局速度明显加快。可以想见，在入主沃尔沃多年之后，吉利汽车选择在此时与沃尔沃汽车合并，不是短时间的决断，但新冠疫情未定投资者普遍谨慎的时间下此时真的是一个好时机么？

突然宣布的合并公告，让外界普遍感到震惊，但对于吉利汽车与沃尔沃汽车，不过是捅破了一层窗户纸。有消息人士猜测，此时宣布更多是金融方面的考量，在去年巨资拿下戴姆勒大股东地位后，吉利需要筹措更多流动资金填补漏洞和完成未来的并购计划。用这个方法提振集团估值，更多是左手倒右手的资本游戏。

但是在产品层面，吉利和沃尔沃直接的关系早已密不可分。在领克在品牌诞生伊始就使用了CMA平台，在2020年上半年即将上市的领克05即将用上沃尔沃旗舰车型XC90和XC60相同的SPA架构。而吉利自己的品牌阵列也借助CMA平台和沃尔沃技术逐渐成为自主品牌汽车中技术实力和品牌溢价最高的品牌。打开国产的沃尔沃XC60的车门，车身赫然印着产地“浙江豪情汽车制造厂”。

2020年，是沃尔沃汽车进入吉利控股集团的第十年。当初蚂蚁吃大象的故事，没有成为台州土豪一时兴起挥舞钞票的笑谈，而是一个从抱团取暖，倒做大做强的经典商业案例。

通过这些合作，吉利汽车成为了中国自主品牌领军者，沃尔沃全球销量从2009年的33.48万辆同比增长了110.7%。但是在国际汽车市场增速缓慢的背景下，原地踏步就意味着安乐死，中国汽车品牌想要活下来，必然优先出海。同样疫情背景下，2月4号印度德里车展上，长城汽车已经展示了进入印度市场的雄心，2月10号一位美国经销商在一份声明中表示，奇瑞公司将在美国组装SUV，并于2021年下半年以Vantas品牌出售。可见疫情并没有阻碍中国品牌走出去的决心和脚步。

回到吉利的视角，众所周知东南亚等二级市场市场吉利已经借助宝腾布局，通过整合沃尔沃汽车在欧美市场的地位和经销商渠道，无疑将是吉利走出去的天然助力。

事实上，2020年虽然有一个不太好的开始，但是中国有一句古话：“好事多磨”。