2023新能源车企面临洗牌，谁最具投资价值

特斯拉降价引发的价格战，大有愈演愈烈的趋势。

今年1月初，特斯拉全系直降2万-4.8万元，创历史新低，仅有小鹏与问界迅速跟进。

进入2月后，面对差强人意的1月销售数据，更多新能源车企为了争夺市场而加入了降价促销的队伍，曾扬言绝不降价的蔚来汽车日前“清库存”，优惠幅度最高达到10万元。随着埃安、零跑、哪吒、比亚迪等品牌的加入，价格战从中高端市场不断下探，入门级微型车五菱宏光MINI也卷了进来。

对于目前普遍处于亏损状态、毛利率偏低的国内新能源车企而言，卷入价格战、寻求以价换量，无异于饮鸩止渴，又有多少车企能从残酷的价格战中活下来？多位车圈大佬感叹，“2023-2025年是极为残酷的淘汰赛”，“60%-70%的品牌会面临关停并转”。

价格战背后的较量

最恐怖的是，作为这轮价格战的始作俑者，特斯拉还有较大的降价空间。未来会不会再举“价格屠刀”，价格又会下探到什么价位，没人知道特斯拉的底牌。

特斯拉2022年报显示，受去年10月开始的降价影响，第四季度汽车业务毛利率同比下降4.7%，但毛利率仍高达25.9%，2022年单车净利润约9600美元（约合人民币6.5万元）。像今年1月最高直降4.8万元后，特斯拉仍然有不错的盈利空间。

业内人士指出，高毛利率是支撑特斯拉降价的底气，其实现毛利率的重要途径是成本控制。特斯拉选择在上海、柏林等产业链成熟的城市建设超级工厂，通过提高零部件供应本土采购率、电池技术创新、设计及制造环节创新等方式大幅降低成本。据特斯拉CEO马斯克透露，正在研发下一代车型平台，成本将会是现有平台的一半。

由此可见，价格战的背后，主要是核心技术、供应链等体系化实力的较量。相比普遍没实现规模化和盈利的新势力车企，比亚迪、吉利等实力雄厚的传统龙头车企更具优势，在应对价格战时显得更游刃有余。

不少机构尤其看好吉利汽车，认为吉利是传统车企中唯一拥有SEA、CMA等四大世界级模块化架构的车企，架构造车不仅能大大缩短新车研发周期，还能覆盖A-E级车全尺寸车型，可以让旗下不同品牌的众多车型共用一个平台，更多的零部件可通用，从而有效降低单车成本，更快实现规模经济效益。

吉利还直接叫板特斯拉，在20~30万级新能源车市场发布全新中高端系列。2月16日，吉利将新系列正式命名为“吉利银河”，首款车型将推出纯电和插电混动两种动力版本，预计分别搭载SEA浩瀚平台和吉利雷神智擎Hi·X模块化平台的最新技术。其中，SEA浩瀚平台在三电、自动驾驶、智能、性能、安全、空间等方面都处于行业领先水平，是目前全球最高效的智能电动汽车解决方案，也是吉利在纯电市场阻击特斯拉的“杀手锏”。

而比亚迪、埃安等车企尝试发布百万级高端品牌来提高毛利率。但树立高端品牌形象不是一朝一夕的事情，而且新品牌与现有产品差别太大，研发、生产、渠道等各方面复用率低，资源投入大、见效慢，会严重拖累其盈利能力。

厉兵秣马下半场竞争

特斯拉提升盈利能力的另一个重要途径，就是软件服务。

2022年，特斯拉FSD（全自动驾驶）售价1.5万美元（约人民币10万元），订阅价格为199美元/月，而目前Model 3起售价仅22.99万元。据特斯拉披露的财报显示，2022年四季度，FSD为特斯拉带来3.24亿美元收入，所实现的递延收入部分的毛利率高达90%。

业界普遍认为，未来汽车硬件将逐步标准化模块化，驾驶、娱乐等用车体验的差异主要由软件决定，即软件定义汽车。硬件标准化、软件付费的模式，将成为未来行业主流。

特斯拉把硬件价格一降再降，试图构建软硬件协同生态，赚整个生态的钱。相比之下，比亚迪更像是卖车、卖电池的硬件公司，当行业竞争进入下半场智能化竞争，比亚迪还亟需补课追赶；“蔚小理”受限于规模，扛不起对抗特斯拉的大旗；智能化做得比较好，又具有一定规模优势的自主车企，必需是吉利汽车。

吉利对智能座舱、自动驾驶、智能网联、车载芯片等进行了全域布局，去年成功发射“吉利未来出行星座”首轨九星，成为国内首个具备卫星通讯和定位、高精地图和导航、汽车芯片以及软硬件全栈自研的汽车企业，天地一体的“智能吉利科技生态圈”为决胜智能化下半场竞争奠定了坚实基础。

目前，吉利全新一代“NOA高阶智驾辅助系统”已经在博越L、领克09 EM-P等车型上应用，可实现车辆智能应对自动上下匝道、自动变道等100多种高速驾驶场景，获得用户普遍好评。

今年1月，吉利星睿智算中心正式上线，云端总算力达81亿亿次每秒，是国内车企自建规模最大的智算中心，作为“超级大脑”，将显著提升吉利智能驾驶的研发效率与智能化用车体验。

可以预见，比电动化投入更大的智能化竞争，将加快淘汰赛的进程。吉利凭借多年积累与雄厚实力，人无我有、人有我优的体系化竞争优势已初步显现。其全面架构化造车已迈出了“软件定义汽车”的第一步，为智能网联汽车赋能的“智能吉利科技生态圈”，更加突显吉利汽车的科技属性，也将带给资本市场更多的增长想象空间。