东阳光：2024成功扭亏为盈，制冷剂业务爆发，产业布局加速

4月9日，东阳光（600673.SH）发布2024年年度报告，据公告显示，2024年全年公司共实现营收121.99亿元，同比增长12.40%，归母净利润3.75亿元，同比增长227.41%。报告期间，随着第三代制冷剂配额方案的正式实施，公司制冷剂业务利润在报告期内快速增长，使其整体盈利能力得到显著提升，成功扭亏为盈。

另外，根据同期发布的2025年一季度业绩预告显示，公司在今年一季度预计实现归母净利润2.53亿元至3.23亿元，同比增长比例为156.17%-227.05%；扣非归母净利润2.44亿元-3.14亿元，同比增长166.25%-242.63%。随着市场需求持续复苏以及公司大客户战略的成功推进和精益管理举措的持续深化，东阳光进一步深化了产业布局与协同，确保了生产经营的高质量运行，使经营路径再次回归上升轨道。

各大板块主营发展全面向好

第三代制冷剂成为全年业绩增长核心驱动力

东阳光的业务主要包括电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技五大板块，其各项业务在报告期内均取得了良好表现。

根据经营数据显示，在电子元器件领域，2024年期间，东阳光积极推进了产能扩张与产业链布局优化，其乌兰察布积层箔项目已于2024年8月顺利投产，进一步巩固了公司在该领域的市场地位。同时，在报告期内公司持续推进了在浙江东阳的铝电解电容器及超级电容器生产基地的建设工作，为其在电容器领域的综合竞争力的提升奠定了重要基础。

另外，2024年期间，东阳光化工新材料板块的制冷剂业务迎来了质的飞跃，这也成为了公司整体业绩增长的核心推动力。

业内人士分析指出，此次制冷剂业务的高速增长，得益于行业供需格局的深度调整与企业长期深耕技术与市场的协同发力。从行业发展来看，一方面，当前我国制冷剂行业正处于关键的转型期：第二代制冷剂加速削减和淘汰，第三代制冷剂的生产又受到配额限制，直接约束了市场供应规模，导致行业整体供给收缩；另一方面，下游需求呈现显著增长态势，尤其是在空调、冰箱等家电领域。供需失衡加速产品价格持续攀升，行业竞争格局也由此发生深刻转变，从过去的产能过剩与价格战，逐步演变为配额争夺、技术革新和市场份额的博弈，整个行业由此迈入长期向上的景气周期。

从政策端来看，2024年12月，生态环境部发布了《关于核发2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额的通知》，根据该通知，公司2025年度获得的三代制冷剂配额约为5.3万吨。同时，公司计划通过跨品种转换、同品种转让、合作交易和购买等方式进一步增加配额额度。完成后，公司预计将拥有三代制冷剂配额约6万吨，位居国内第一梯队。这一配额优势不仅巩固了公司在制冷剂市场的领先地位，更为公司未来的业绩增长提供了坚实保障。

作为国内氟化冷却技术的先行者之一，东阳光目前已掌握全氟聚醚中试技术，具备六氟丙烯低聚体的产业化及商业化落地能力，并逐步建立起盐矿-氯碱-制冷剂-氟精细化工全产业链。同时，公司前瞻性布局了冷板式液冷和浸没式液冷产业，为公司在新兴冷却技术领域占据了有利位置，确保了持续的技术创新能力和市场竞争力。

此外，2024年东阳光正式进军了智能机器人领域，这一事件也受到了市场的广泛关注。报告期内，在武汉市政府支持下，东阳光牵头，联合上海智元、北武院以及灵初智能，共同投资成立了光谷东智。有分析指出，此次合作，将充分发挥公司丰富的行业运营经验与海量行业数据、上海智元的全栈技术能力、北武院的AI算法优势及灵初智能的端到端模型开发能力的优势，形成从数据采集、模型训练到应用开发的完整闭环，打造国际领先、应用场景多元丰富的人形机器人数据采集中心，为解决机器人应用端最后一公里的难题提供坚实基础。目前该公司已获得具身智能机器人首批订单，预计该板块业务有望为东阳光创造新的利润增长点。

携手中际旭创共筑液冷产业新生态

首次披露ESG报告 深化可持续发展

除了主营业务领域的快速发展，东阳光在战略合作与可持续发展方面同样取得了显著成就。

今年3月东阳光发布公告，公司与中际旭创达成合作协议，双方计划在广州共同出资设立合资公司——广东深度智冷科技有限公司。该合资公司将专注于液冷散热整体解决方案的全球推广，致力于打造从技术标准制定到商业化落地的全链条竞争力。

行业分析人士表示，此次合作有望充分发挥双方在技术研发、产业资源及客户资源方面的协同优势。通过材料性能优化、组件精密加工和系统高效集成的垂直协调模式，合资公司有望在全球液冷产业链的关键环节占据领先地位，特别是在智算中心等重要应用场景中实现商业价值的最大化。同时，此次合作也将助力东阳光在液冷领域拓展新的利润增长点，进一步强化从技术到规模化应用的全周期支撑能力，提升公司在液冷热管理领域的市场份额和核心竞争力。此外，通过资源优化整合与产业链深度布局，东阳光也将构建覆盖技术研发、资源协同及市场拓展的闭环生态体系，为公司在人工智能及高性能计算领域的持续发展提供坚实保障。

另外，在可持续发展的贯彻落实方面，东阳光在年报披露的同时，发布了首份ESG报告，全面展示了公司在合规治理、合作共赢以及绿色转型和环境保护方面的承诺与实践。

山水万程，笃行不殆。公司董事长张红伟先生表示：”面向未来，东阳光将始终秉承‘科技创新，健康生活’的使命，在推动高质量发展的同时，积极践行ESG战略，努力实现经济效益、生态效益与社会效益的协同共赢。”

随着主营业务的持续向好和对可持续发展理念的深入贯彻，东阳光的市场地位和估值表现或将迎来新的飞跃。

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