不被一时的困难动摇，小米汽车的前景依旧非常光明！

和其他中国电动车公司一样，小米也是 2010 年以电子产品及智能设备制造商身份成立的年轻企业，其形象常与注重性价比、设计模仿、质量低廉等标签挂钩，甚至出现过 “大陆的失误” 这样的评价。但就是这样的小米，在 2021 年宣布进军汽车制造，并在短短 3 年后的 2024 年 3 月推出首款车型 SU7，甚至动用了一体化压铸生产工艺。从 “电商时代” 就开始构建的产业生态系统，让这种速度成为可能。小米首款车型 SU7 在 2024 年销量大约 13.7 万辆，超出预期，2025 年销售目标为 35 万辆，市场调研公司预测其销量还可能更高。更重要的是，它在被视为传统车企研发圣地的纽博格林赛道创下新纪录，还计划在德国慕尼黑设立研发中心，甚至因此获得了 “特斯拉杀手” 的绰号。虽然世事难尽如人意，但小米如今的发展势头堪称非同寻常。

小米在中国电动车市场已超越特斯拉。2024 年 3 月上市的小米首款电动车 SU7，今年 2 月单月销量达 2.2 万辆，碾压了售出 3800 辆的特斯拉 Model 3，3 月销量更飙升至 2.9 万辆。
SU7 的成功因素包括：比 Model 3 低 2 万元人民币的价格、长 10% 的续航里程，以及 HUD 抬头显示等 Model 3 没有的配置。此外，后排座椅配备迷你冰箱等提升消费者便利性的设计，也成为其差异化优势。

最重要的是，初期极短的交付周期成为最大优势。SU7 下单后 1-3 周内即可交付，而特斯拉 Model 3 需等待 31-34 周。但这一优势并未持续太久，今年以来，SU7 的交付周期也延长至 38 周，显示出需求已超出产能负荷。

小米采用与特斯拉类似的一体化压铸技术，并将其命名为 “超级压铸” 以强调生产效率，在借鉴特斯拉的同时，积极反映消费者需求。

今年夏天，小米计划推出与特斯拉 Model Y 直接竞争的 YU7 车型，将搭载三元锂电池和比亚迪弗迪的磷酸铁锂电池，电池包容量分别为 101.7kWh 和 96.3kWh，CLTC 续航里程分别达 725km、810km、820km，三元锂电池版本将配备双电机。

【在德国纽博格林与全球品牌直接竞争】

小米正通过多种营销战略提升品牌价值，尤其在德国纽博格林赛道刷新速度纪录的激进宣传策略备受关注。
2024 年 10 月，SU7 Ultra 原型车在纽博格林赛道以 6 分 46 秒 874 的圈速，创下四门量产车最快纪录。

最近，小米与纽博格林达成长期高端合作伙伴关系，未来将加入纽博格林独家测试团队，在赛道上进行技术开发，并获许以 “小米弯道” 命名赛道内特定弯道，纽博格林主要点位将设置小米标志和广告横幅。

此外，小米计划在德国慕尼黑设立研发中心，作为其 2027 年起正式进军海外市场战略的一环，聚焦强化技术和设计竞争力。

尽管在全球市场的品牌价值仍与特斯拉存在差距，但至少在中国市场，小米正强力挤压特斯拉，呈现市场份额扩大的趋势。这一战略显然指向全球市场拓展。

【高盛预测小米 2026 年销量达 65 万辆】

今年 3 月，为扩大电动车业务，小米同意通过发行及出售总计 8 亿股股票，筹集约 55 亿美元，较原计划的 7.5 亿股有所扩大，发行股份占小米已发行股份约 3.2%，表决权约 1.2%。

此次股票将分配给至少 6 名独立专业机构或个人投资者，同时小米最大股东 SmartMobile 同意以同等价格认购同等数量股票，SmartMobile 是持有小米控股权的投资公司。

小米计划将此次融资用于加速业务扩张、研发投入以强化技术能力，及其他一般企业用途，交易完成以满足合同约定条件为前提。

早在 2024 年 7 月，小米就宣布在北京市现有电动车组装工厂附近收购大片土地，扩大汽车生产规模。其首款电动轿车 SU7 于 2023 年投入生产，2024 年 10 月公开 SU7 高端版跑车，正式开启电动车品牌扩张。

3 月 18 日，小米公布电动车及其他创新业务部门营收 327 亿人民币，净亏损 62 亿人民币。由于是新业务，难以与前一会计年度直接比较，但 2024 年 10 月至 12 月最终亏损 7 亿人民币，较第三季度减少约一半。

2024 财年，小米共交付 13.7 万辆电动车，尤其 3 月上市的车型销量呈增长态势，2025 年目标为交付超去年 2 倍的 35 万辆。

高盛此前将小米 2025 年销量预测从 29 万辆上调至 35 万辆，较市场平均预期高 21%；2026 年预测从 48 万辆上调至 65.5 万辆，较市场共识高 48%。可以说，中国速度正在小米身上显现，但这一数字需以生产设施到位为前提。

高盛对小米电动车业务估值约 2720 亿人民币，对应 12 个月预期市净率（PBR）1.7 倍，高于竞争对手理想、小鹏、蔚来的平均 1.0 倍。

【能否实现与销售速度匹配的盈利性？】

高盛预测，随着亏损减少，小米电动车业务盈利性将改善，智能电动车业务营业亏损将从 2024 年的 68 亿人民币，降至 2025 年的不足 40 亿人民币，2026 年有望实现盈利拐点。

小米还在扩大电动车及其他新业务的研发投入，2025 年研发支出预计达 130 亿人民币，较 2024 年增加 33 亿人民币。

另一方面，包含智能手机业务的集团整体 2024 财年净利润同比增长 35%，达 235 亿人民币，智能手机及家电部门均实现良好业绩，创历史最高营收。

小米全年营收 3659 亿人民币，同比增长 35%，为三个季度以来首次增长，创历史新高。

分业务来看，核心智能手机部门营收增长 22%，达 1917 亿人民币，出货量以非洲、东南亚、中东市场为中心增长，平均售价也有所上升。

2024 年，小米全球智能手机出货量增长 15.4%，达 1.685 亿部，继美国苹果和韩国三星电子后，维持全球市场份额第三。

物联网（IoT）及家电部门营收增长 30%，达 1041 亿人民币，空调、冰箱、洗衣机等出货量受中国政府消费券以旧换新政策拉动增长。

小米计划 2027 年起在海外市场销售电动车，已宣布将在西班牙巴塞罗那举行的 MWC 2025 展会期间，考察多个欧洲国家汽车市场，调研中国车企销售业绩。

小米管理层在与投资者沟通时强调，尽管部分投资者担忧小米进军电动车市场时机较晚，但自 2024 年 3 月 SU7 上市后，市场已发生急剧变化。

小米 2021 年宣布进军汽车产业，3 年后的 2024 年 2 月在 MWC 2024 展会首次公开 SU7，并于同年 3 月 28 日正式上市。

如今，所有人都认为中国的市场和速度是抢占市场的关键，“市场即技术” 的说法正在成为现实。

中国电动车市场领军者比亚迪，以及新势力品牌小鹏、理想、零跑、蔚来等，能否走出与破产的美国电动车初创企业不同的发展路径，成为关键所在。