理性看待车企负债：行业特性与企业机遇

去年有些新能源车企倒闭，搞得大家都谨慎许多，买车知道先了解品牌背景了。不过也有人看到某些车企负债几千几万亿，担心后面是不是也要倒闭了。其实不然，汽车作为重资产行业，能负债几万亿，那都是“本事”。既然要谈负债就不能只看表面，谈负债要谈企业规模和营收。

首先造车就不是件容易的事，前提要有钱，很多钱！从工厂建设、产线布局到技术研发，每个环节都需要天文数字的投入，雷军为小米汽车首期豪掷300亿仅是行业入场券。而有些车企发展了几十年，甚至一些传统车企上百年历史。他们为了发展，需要大量投资与研发投入，企业规模越来越大、营收越来越高，总负债也就越高。

从全球范围来看，国内外主流车企的总负债都比较高。就拿2023年来说，大众集团营收2.5万亿元，总负债达3.2万亿元；丰田营收2.1万亿元，总负债达2.6万亿元；通用汽车营收1.24万亿元，总负债达1.48万亿元。从数据来看，这三家头部车企的总负债均高于营收，所以高负债并不算什么，是全球汽车行业的普遍现象。

相比之下，国内主流车企的总负债相对低多了。2023年上汽集团营收7447亿元，总负债6637亿元；比亚迪营收6023亿元，总负债为5291亿元；吉利控股营收4981亿元，总负债为4517亿元。不同于国外车企的是，他们的营收是大于负债的，也就是说企业都是正向营收。

关于总负债，大家还要明白一个词：有息负债。它是指企业向金融机构借款以及在资本市场发行的债务，需要支付利息，它更能反映企业的真实负债水平和偿债压力。说到这，又不得不把全球主流车企的有息负债在总负债中的占比拉出来对比，大家看图就行。

2023年，国外车企如丰田、大众、福特，他们的有息负债都破万亿，通用汽车、宝马奔驰等也达到了数千亿，且占比都很高。如此高的有息负债，意味着车企需要承担巨额的利息支出，这对企业的盈利能力提出了严峻挑战，但他们依然在全球市场风生水起。再看国内主流车企这边，2023年也就吉利、上汽的有息负债破千亿了，东风、长城、比亚迪等菜几百亿，且占比都很低。较低的有息负债水平，使得国内车企在偿债压力上相对较小，财务风险也相对可控。

哦对了，还有前段时间大家讨论的应付账款以及账期问题。对于车企而言，应付账款的规模不仅反映了企业的资金周转情况，更是企业规模和合作体量的重要体现。企业规模越大，营业收入越高，对外采购与合作的体量也越大，应付账款相应也会增长。举个例子：2023年赛力斯应付账款占营收的比例高达84%，东风集团股份为57%，长安汽车为50%，长城汽车为40%，上汽集团为36%，比亚迪为33%。这一比例越低，说明企业在其营收规模下，未到期支付的供应商货款比例越低，资金周转相对更为健康。

而2023年年报显示，比亚迪与供应商合作的账期是128天，上汽集团是140天，长城汽车是163天，长安汽车是185天，东风集团股份是226天，赛力斯为313天。账期越短，企业在资金管理上的灵活性和安全性相对更高。

总的来说，全球头部车企的高负债现象是汽车行业特性、市场竞争环境以及企业战略发展的综合体现。虽然高负债可能带来一定的财务风险，但同时也为企业的发展提供了资金支持和战略机遇。对于投资者和消费者而言，应理性看待车企的高负债现象，不能简单地以负债规模来评判企业的优劣。