Q1季度亏损收窄，零跑汽车距离全年盈利指日可待！

日前，零跑汽车发布了2025年Q1季度财报，这是一份亮眼的成绩单。数据显示，公司营收同比增长187.1%至100.2亿元人民币，远超市场预期。一季度交付量达到87552辆，同比增长162.1%，增速位居新势力品牌第一。归属母公司净亏损1.3亿元人民币，较去年同期亏损10.1亿元大幅收窄；经营利润为-1.5亿元，亏损有所收窄；毛利率达到14.9%，创历史新高，高于去年同期(1.4%)和2024年第四季度的13.3%。

需要注意的是，今年一季度，零跑汽车由去年四季度盈利0.8亿元变成了亏损1.3亿元。不过，相比其他新势力们动辄几十亿的亏损来说，这样的表现说明零跑汽车距离连续盈利近在咫尺。

由盈转亏，利润受到挤压

2025年第一季度，零跑汽车由盈转亏主要原因是交付规模下降导致的。今年一季度零跑汽车交付87,552辆，相比去年四季度的12万辆下降明显。主要原因是春节假期前后导致消费需求阶段性低迷，且2024年底车企促销提前透支了部分需求。2025年1月，零跑汽车交付量为25,170辆，环比2024年12月（42,517辆）下降40.8%。同期其他新势力品牌也出现环比下滑的情况。

交付量的减少，导致零跑汽车收入减少25.6%。“第一季度销量表现是不如去年第四季度的，这带来了固定的分摊会上升，制造费用有一个小幅上升。”

此外，零跑汽车研发开支为8亿元，同比增长53.8%。增长与加大研发投入和研发人员增长有关。零跑汽车行政开支的飙升也很值得关注。费用端来看，2025年第一季度，零跑汽车的行政开支为3.8亿元，相比去年同期的1.4亿元增加171.4%，相比去年四季度则增加5.6%。再加上B10等新车型上市初期的营销投入增加。

以上，均对零跑汽车的利润形成挤压之势。

整体来看，目前零跑汽车销量正处于快速增长中。2025年3月交付37,095辆（同比增长154%），4月交付41,039辆（同比增长173%），连续两月蝉联新势力销量冠军。尤其是4月份，成为唯一的单月突破4万辆的新势力品牌。2025年前4个月累计交付超12.9万辆，同比增长超200%，稳居新势力第一梯队。

具体车型来看，零跑汽车的爆款车型频出。B10 4月10日正式上市，已交付超1万台，上市首小时订单超1.5万台。五一假期期间，该车型订单超1.8万台。该车起售价9.98万元，罕见地采用了后驱平台，配备激光雷达+高通8295芯片，以“技术平权”策略抢占10-15万元主流市场。B10是目前相同价位智能硬件配置最高的车型，表现出极强的竞争力。

今年一季度，C系列交付67812辆，占总销量的77.5%。日前，2026款零跑C10正式上市，新车共推出5款车型，售价区间12.28万~14.28万元。该公司称，这款车型以“技术平权”理念，将800V高压平台、激光雷达端到端辅助驾驶、百万豪车级底盘技术等高端配置下探至14万级市场。

2025年第二季度而言，零跑汽车将发布多款产品。从5月发布的2026款零跑C10来看，其采用了“增配降价”的策略对消费者很有吸引力。在这样的背景下，零跑汽车二季度的表现值得期待。

海外市场成为重要增长极

零跑汽车此次财报的另一大亮点是海外业务。数据显示，2024年，零跑汽车出口了1.37万辆汽车，而在今年一季度，零跑汽车的出口量超过7500辆，超过去年总出口量的一半。此外，在刚刚过去的4月，零跑汽车的出口量更是超过了6000辆。

今年4月，零跑汽车与Stellantis集团宣布，双方即将启动马来西亚本地化组装项目。项目初始投资额为500万欧元(约合2400万林吉特)，并计划于2025年年底前启动首款零跑车型C10的本地化生产。

零跑汽车方面在此前的上海车展期间曾透露，今年海外市场销量目标为5万至8万辆，比年初公布的5万辆有所提升。其中，欧洲地区是重点市场。截至3月底，零跑已在海外建立了超过500家服务网点，其中欧洲超过450家。

据了解，零跑汽车预计在2026年年中实现本地化量产。根据此前的消息，西班牙和意大利将会是重点考虑建厂的国家。

根据信息，欧盟计划撤销2024年对中国电动车加征的关税（最高达45.3%），转而通过设定最低销售价格来规范市场。最低售价政策不仅涵盖中国品牌（如零跑、比亚迪），也涉及欧美品牌在中国生产的车型出口欧洲。零跑汽车表示将联合合作伙伴Stellantis密切跟踪政策细则落地。

如果欧盟的最低售价政策能落地实施，零跑汽车的利润情况将得到进一步改善。这对于零跑汽车的财报表现来说，未来的数据将会更加好看。眼下来说，零跑汽车的主要目标是快速打开海外市场，先把零跑品牌给立起来。所以前期更多的是追求整体的销量，不会太过于追求利润，只要保持一定的毛利率水平即可

由此可见，海外市场被视为零跑汽车今年销量的一个重要增长极。

当然，上述的一切美好前景都要以产品为核心。没有产品这个底座，谈什么产销规模、谈什么持续盈利，出口海外，都是空中楼阁、纸上谈兵。

百姓评车

在一定程度上，零跑汽车2025年Q1财报展现了经营情况向上与海外扩张的大好局势，这在新势力中很少见。这既是荣耀，同时也是压力。零跑汽车要想成盈利的新势力品牌，还需要做很多工作。