壹财眼丨首款纯电SUV上市前，理想再遭大股东减持

京东刘强东与美团王兴“挥刀”互砍，结果刀口一偏，“误伤”了理想汽车？

美团创始人王兴近期再次大手笔减持理想汽车股票。 公  开  信 息显示，6月10日至13日，王兴连续4天减持573.7万股理想汽车股票，套现6.53亿港元，持股比例从20.94%降至20.61%（包括王兴个人及美团持股部分）。

这已是王兴在2025年内的第二次集中减持。回溯至今年3月18日至21日，王兴在4个交易日内减持理想汽车650万股，套现约7亿港元，持股比例由21.3%降至20.94%。

短期内连续两次大规模减持，自然引发市场对其背后动因的关注：是出于个人财务需求？是为应对美团核心业务面临的激烈竞争而储备资金？抑或反映了对理想汽车短期盈利能力的审慎态度？

减持动因众说纷纭

关于王兴减持的原因，市场观点主要集中于以下几个方面。

其一，出于个人财务需求。王兴作为非执行董事不参与理想日常管理，减持更易操作。今年3月份王兴减持时，理想汽车回应称此为个人资金调配行为，与美团持股无关。市场推测，部分资金可能用于其他投资或资产配置。

对减持原因的另一个猜测是美团主业的竞争压力。由于京东外卖的入局，外卖市场竞争格局更趋复杂，美团、京东、饿了么（业内戏称“红黄蓝”三强）的竞争态势持续升温。

王兴在5月财报   电   话  会议中直言“不惜代价赢得竞争”，这意味着美团需投入巨额资金支撑补贴策略。业内认为，王兴套现所得或部分用于补充美团在价格战中的资金储备，以巩固市场地位。

竞争格局下，美团、京东两位创始人的微妙关系，同样引人关注。刘强东在6月17日的一场沟通会上谈及与王兴的关系时表示，两人是“很好的朋友”，他非常尊重和认可王兴。

“当然这段时间估计他（王兴）可能对我多少会有点意见，”刘强东坦言，“前几天我还在问，能不能请兴哥喝酒，有个对双方都比较熟悉的朋友建议，这不是最佳时候，我觉得有道理。”这番言论侧面印证了双方在业务竞争上的紧张态势。

外界对王兴减持原因的另一个猜测是，随着增程赛道愈发拥挤加上理想即将二次进军“纯电”赛道，理想汽车经营业绩后期可能承压。

理想汽车2025年一季度财报显示，其净利润6.5亿元，虽同比增长9.4%，但环比骤降81.7%。单车净利润从2023年一季度的1.78万元大幅下滑至不足0.7万元，跌幅超60%。这一显著下滑或引发包括大股东在内的投资者对其短期前景的担忧。

近日，理想汽车官宣首款纯电SUV车型理想i8将于7月正式上市，并首次对外发布车型无伪装官图。

事实上，这已经是理想第二波向纯电赛道发起冲击。在此之前，理想曾在纯电MPV赛道因为MEGA折戟沉沙，外界担心，秉持几乎同样造型设计语言的理想i8，可能在上市后直面纯电赛道的“血海”，销量提振不会像增程车那样立竿见影。

大股东套现的“理想时机”？

刘强东坦言当前并非与王兴“喝酒的最佳时候”，那么，对于持有理想汽车股票的王兴而言，当前是否是减持的“理想时机”？

回顾理想汽车股价历程：2023年初经历暴涨，市值一度逼近3500亿港元峰值；但2024年旗舰车型MEGA市场遇冷后，股价便进入下行通道，至2024年末市值已较高点腰斩。目前，理想股价虽较2024年低点有所企稳，但较历史峰值仍回落约30%。

 在此背景下，王兴选择减持套现，时机上可视为对市场现状的务实应对。

王兴减持消息短期内或对理想股价产生了一定影响。6月17日，理想港股股价下跌2.34%，收于108.6港元；美股盘前亦跌超2%。不过，公司基本面未受直接冲击，截至一季度末现金储备仍高达1107亿元。

理想官方强调此次减持属个人行为且比例微小，业务战略不受影响。尽管如此，部分投资者可能将大股东减持解读为看空信号，公司需要通过持续稳健的交付数据来稳定市场预期。

公开数据显示，理想汽车在今年前5个月展现出稳健的交付表现，累计交付新车20.8万辆，同比增长12%。 

在亮眼的增程基本盘之外，理想汽车也面临一些关键挑战：旗舰纯电MPV MEGA市场遇冷，纯电转型步伐迟缓；市场份额遭问界等竞争对手挤压等。

产品层面，继纯电MPV车型MEGA市场表现未达预期后（2024年全年仅交付约1.22万辆），理想汽车再次发力纯电市场，其首款纯电SUV——理想i8将于2025年7月正式上市。

这是理想在纯电赛道的持续加码。

不过，MEGA曾因设计争议引发股价动荡（市值较峰值腰斩），仍为市场敲响警钟。面对高端纯电市场的激烈竞争，i8能否打破用户对品牌纯电技术的认知惯性、避免重蹈MEGA覆辙，将成为影响理想股价走势与转型成败的关键。

写在最后：

耐人寻味的是，王兴是理想汽车的重要股东，而刘强东则是蔚来汽车的早期投资者。当外卖与零售战场硝烟四起，理论上双方均可减持汽车股筹钱。但对刘强东而言，蔚来港股市值较2022年高点缩水80%，当前或并非减持的“最佳时候”。（完）