从周期波动转向技术驱动，京东方华星天马维信诺如何亮剑？

2025年上半年，受益于国补带动消费电子需求回暖，中国主流面板企业业绩大都保持稳健增长态势。

具体来看，TCL科技旗下TCL华星的半导体显示业务净利润超46亿元，同比增长超70%。天马上半年归母净利润预计为1.9亿-2.2亿元，同比增长超138%，实现扭亏为盈。维信诺实现营业收入区间为40亿元至42 亿元，同比增长1.70%至6.78%；归属于上市公司股东的净利润虽然亏损，但比上年同期仍有所增加。

来源：丁科技网摄

京东方虽然还没有公布上半年业绩预告，但一季度其业绩就非常出色。钉科技注意到，2025年一季度，其营业收入达505.99亿元，同比增长10.27%，创一季度收入历史新高；实现归属于上市公司股东净利润16.14亿元，同比增长64.06%。

近年来，京东方和TCL华星都加大了战略并购的力度。钉科技注意到，在此前收购南京中电熊猫、成都中电熊猫部分股权后，京东方日前公告表示拟以48.49亿元的价格收购彩虹股份旗下面板业务主体公司彩虹光电30%股权。由此，京东方在50寸/58寸/70寸以及85寸+以上的大尺寸领域，都具备了强大的竞争优势。

TCL华星2021年收购了三星Display位于苏州的LCD工厂，2025年LGD位于广州的8.5代线及模组工厂又正式交割至TCL华星，由此TCL华星在产能上坐稳了全球第二大LCD面板大厂的地位。

钉科技注意到，在日韩企业相继推出LCD面板产业的同时，全球LCD面板产能向中国企业集中，并且京东方、TCL华星等通过多轮并购，形成了全尺寸段的产品布局和多元化的客户组合。

当然，产业竞争不只是产能的比拼，技术的角逐也至关重要。钉科技注意到，目前中国面板大厂都高度重视技术驱动的作用，并注重进行差异化布局。

例如，京东方重点布局了三大技术品牌——ADS Pro‌、‌f-OLED和‌α-MLED，并打造钙钛矿光伏、玻璃基封装等新技术增长领域。尤其值得关注的是，京东方近年来重点布局了8.6代AMOLED产线，在中尺寸IT面板市场有望再次实现对韩系品牌的超越。

TCL华星则在深耕大尺寸TV面板、电竞显示器等领域之外，在印刷OLED/Micro LED等前沿技术领域持续研发，其印刷OLED在2024年已经实现了小规模量产，正加速构建覆盖全尺寸、全形态、全场景的产品矩阵。钉科技注意到，日前业界传出TCL华星将布局8.6代线印刷OLED产线的消息，未来在中尺寸OLED市场TCL华星毫无疑问将是业内的一支劲旅。

与京东方、TCL华星相比，天马、维信诺的体量较小，但他们也都在积极谋篇布局，在技术、场景上努力实现突破。比如，2025年上半年，天马在车载显示和专业显示业务（涵盖工控、医疗、智能家居、人机交互等）营收占比历史性突破50%，同比增长超过25%，彻底改变了依赖消费电子的旧格局。

维信诺则聚焦于OLED中小尺寸市场，在智能手机、可穿戴等领域不断精进。在全球AMOLED智能手机市场，维信诺目前位列全球前三、中国第二，实力不容小觑。值得一提的是，维信诺是继三星、京东方之后，大手笔投建8.6代OLED面板产线的面板企业，比LGD的布局还要快，未来在IT面板领域也必然有一席之地。另外，其打造的智能像素化技术ViP，摒弃了FMM（精细金属掩模版），可实现更精密的AMOLED像素，具有差异化的竞争优势。

钉科技观察来看，当下的面板产业的增长逻辑，已经从过去的“周期性波动”因素，转向了“技术分化驱动”，头部企业凭借产品结构优化与生态链整合持续提升盈利中枢，而二线厂商则需加速技术突围或战略重组以应对洗牌压力。