中化装备拟并购益阳橡机与北化机 聚焦主业，持续释放增长动能

7月28日晚间，中化装备（600579.SH）发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（简称“增发预案”），并于29日复牌交易。增发预案显示，中化装备拟发行股份购买装备公司持有的益阳橡机100%股权、蓝星节能持有的北化机100%股权，并向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。交易预计构成重大资产重组和关联交易，不构成重组上市。

此次增发购买资产是中化装备继2024年重大资产重组之后的又一新动作。交易完成后，预期中化装备在橡胶机械行业及化工装备行业的专业能力、品牌管理与营销经营实力、专业服务人才队伍、战略客户资源等方面将得到加强，有利于公司进一步巩固行业地位，提升核心竞争力。

战略整合释放增长动能

在2024年末，中化装备将装备卢森堡由公司的全资子公司变更为参股公司，彻底退出塑料机械业务领域，将业务重心转向化工装备与橡胶机械两大核心主业。彼时通过对亏损资产剥离，让中化装备的资产结构得到有效改善，资产负债率由2023年的82.37%大幅降低到2024年末的55.68%。

时隔半年后，中化装备再启新动作，拟通过发行股份收购益阳橡机与北化机资产，这是公司促进国有优质资产整合，推动上市公司高质量发展的重要措施，有利于中化装备在主营业务领域的市场规模将进一步增大。

公开资料显示，益阳橡机是国内橡胶机械行业的标杆企业，产品主要包括密炼机、硫化机、挤出机等，其在橡胶机械领域形成了完善的产品研发体系及制造能力，技术实力受到行业内的高度认可。据《欧洲橡胶杂志》（ERJ）发布的2025年度全球橡胶机械行业业绩报告，益阳橡机在全球橡胶机械企业排名中位居第10位，同时在中国橡胶机械企业中位列第6位。北化机以电解成套装置和电解节能改造为核心技术，公司具备独立研发、设计和制造能力，技术水平位居国际前列，是全球三大离子膜电解槽成套供应商之一。据氯碱协会统计，2021-2024年间，北化机离子膜电解槽成套设备新增产能在国内新增氯碱产能中的市场占有率达43%，位居国内首位。截至2024年底，公司在国内市场占有率近半，国际市场占有率超过20%。另外，北化机近年来还在持续深化对电解水制氢的技术布局，积极拓展清洁能源及环保产品产业链；同时依托核心产品熔盐储罐，加速切入熔盐储能领域。预计后续，随着技术迭代与市场拓展，新能源装备业务有望成为该公司未来业绩增长的重要方向。

对于此次并购，业内人士分析认为，从业务端来看，两家标的公司与中化装备当前的核心主业具有极高匹配度，预计将直接提升中化装备在橡胶机械与化工装备领域的实力，进一步强化其核心领域从设备研发到成套解决方案的产业链布局。

值得一提的是，此次针对益阳橡机的收购还是中化装备履行解决同业竞争承诺的关键一步。在此前发布的财报中，公司曾披露主要通过与益阳橡机、桂林橡机签署股权托管协议，以避免同业竞争，并承诺在具备注入上市公司相应条件时，将其合规注入。现如今，公司并购整合益阳橡机，正是对此前承诺的践行，展现了公司主动优化资源配置、加速主业整合的决心。

业绩拐点已现

在停牌公告发布的同一日，中化装备还发布了2025年半年度业绩预亏公告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润人民币-2206.45万元到人民币-1470.97万元。

在公告中，中化装备称，经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润-2206.45万元到-1470.97万元，与上年同期相比亏损减少。财报数据显示，2024年上半年，中化装备亏损28709.30万元。

对于2025年中期业绩的大幅减亏，中化装备在公告中解释称，公司于2024年12月底完成重大资产重组项目，海外亏损业务不再纳入合并报表范围，公司财务状况得到显著改善。同时，报告期内，公司聚焦核心业务，对内优化资源配置，对外加大市场开拓，并持续深化改革促发展，业务经营质量有效提升。“下半年，公司将持续加大市场化订单获取、精细化成本管控等工作，促进经营提质增效。”

据增发预案披露，2024年度，益阳橡机的营业收入为7.89亿元，扣非净利润为6408.74万元，经营现金流净额为8394.92万元；北化机的营业收入为10.01亿元，扣非净利润为2489.46万元，经营现金流净额为9491.87万元。就拟并购的两家公司财务状况看，一旦此次并购完成，将对中化装备在规模体量、盈利能力及经营质量方面带来多重加持。

中化装备在增发预案中表示，预计益阳橡机、北化机注入完成后，中化装备的营业收入规模及利润规模将进一步提升，此举将助力上市公司尽快扭亏为盈，并进一步提升企业盈利能力和其在橡机与化机板块的行业竞争力，符合上市公司和全体股东的利益。

强化投资者回报

在近期披露的调研回复中，中化装备管理层表示，除了此前的亏损资产剥离和此次的优质资产并购外，公司还针对市值管理，制定了全年市值管理相关工作计划，具体内容包括：提升信息披露工作质量，及时、主动披露；加强投关工作管理，强化与资本市场的沟通；及积极响应央企市值管理纳入业绩考核政策，根据考核要求拟定相应措施等，以切实行动推进高质量发展，为投资者创造长期投资价值。

今年年初，为更好地实现市值管理目标，中化装备制定并完善了《“提质增效重回报”行动方案》，并于今年7月发布《股份回购报告书》。根据回购报告书显示，此次股份回购公司将以自有资金金额不低于983.52万元，以不高于12.37元人民币/股（含）的股价，回购股份以减少注册资本。预计通过此举，公司将通过减少流通股数量、优化资本结构实现每股收益的提升。这一操作向市场传递了管理层对公司价值的认可，为投资者提供了更具明确的回报预期。

企业方面表示，面向未来，中化装备将进一步聚焦主责主业，加强与广大投资者的交流对接，在实践中不断完善并加强市值管理工作。预计后续在行业景气度修复、并购整合效应释放及央企协同优势强化的共同加持下，公司有望进一步实现业绩持续向好与股东价值稳步提升的双重目标。

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