零跑发布上半年财报，朱江明称成本效率和国际化是「胜负手」

8月18日，零跑汽车发布2025年上半年财报，宣布首次实现半年度净利润转正，数额达到3303万元人民币，这标志着零跑成为继理想汽车之后，第二家实现半年度盈利的中国造车新势力。受此消息提振，公司股价当日上涨4.20%，收报68.15港元，总市值攀升至911亿港元，创年内新高。

财报数据显示，零跑汽车上半年总收益242.5亿元，同比大增174.0%，这主要源于整车交付量提升、战略合作如一汽技术授权及碳积分交易收入的增长。从交付量来看，零跑上半年汽车总交付量221,664台，同比增155.7%，居新势力品牌销量榜首。2025年7月品牌交付50,129台，连续5个月蝉联销冠，且是唯一月交付超5万台的国产新势力品牌。

行业分析认识认为，零跑的销量增长得益于产品矩阵优化。例如，其紧凑型SUV B10上市次月交付破万，中型SUV C10/C11及六座C16覆盖家庭需求；7月新上市的B01轿车72小时订单超万台，瞄准年轻市场。零跑以多款产品的快速迭代，构成了更加全面的产品矩阵，在10-15万级市场影响力不断提升。

董事长朱江明认为，零跑的高速增长的关键，在于成本效率和国际化的进步。同时，他也强调这是蔚来市场竞争的胜负手。

据了解，零跑始终坚持“全域自研”战略的落地，并基于这一策略，以“零部件自研提升、通用化率扩大”来控制成本，坚持“成本定价”思维。据零跑高层透露，零跑汽车60%以上的零部件实现自主研发生产，大幅优化了成本结构。同时，朱江明曾对外明确谈到：“我们不追求高的毛利，我们就是以成本定价。”在他看来，零跑是“用户的代工厂”。

而在全球化战略推进上，零跑上半年出口销量达20,375台，位居中国新势力品牌海外销量首位。目前，零跑正加速布局全球市场，业务已覆盖全球30多个国家和地区，销售及服务网点超过1500个，今年9月，全球化车型B10将在海外上市，进一步扩充产品矩阵。

海外市场中，欧洲成为重点突破市场，6月在德国纯电车型市占率超过1%，7月欧洲订单突破4000台。为应对欧盟关税壁垒，零跑与Stellantis集团合作推进本地化生产，马来西亚工厂将于年底投产，欧洲工厂计划2026年中建成。

此外，物流与渠道的协同同样强化了其出海效率。据了解，零跑已与欧洲滚装运输巨头格里马尔迪集团深化合作，近期首批逾2500台电动车通过专船发往欧洲，后者每月为零跑提供22,500个车位的稳定运力。

近日，投资者对零跑的盈利拐点给予积极回应。南向资金近20日累计净增持3227.94万股，持股比例升至15.96%；大股东Stellantis持股比例稳定在21.26%。多家机构上调目标价，例如中金将目标价调高46%至80港元，建银国际上调至86.1港元，均强调其“跑赢行业”的潜力。

有文说

总体来看，零跑的盈利对中国新势力车企是一次鼓舞。

它在悲观中，带来了从生存竞争转向可持续盈利的乐观局面，其盈利的核心逻辑在于通过全域自研压缩成本，借助国际合作伙伴化解地缘风险，也为友商提供了可模仿与借鉴的发展路径。（汽车有文化 欧阳/文）