上半年实现营收扣非净利双增 伊利股份扩大领先优势稳居行业首位

8月28日，伊利股份发布2025年半年报。报告期内，公司实现营业总收入619.33亿元，同比增长3.37%；实现扣非归母净利润70.16亿元，同比增长31.78%。此外，公司全品类业务稳居行业首位，尤其奶粉、冷饮业务表现亮眼；上半年，公司领先优势持续扩大，向市场释放出穿越周期、全面向好的积极信号。

归母净利润持续增长 多项数据稳居行业第一

伊利股份中报在行业内“一枝独秀”。报告期内，公司扣非归母净利润再创历史新高！该公司的强者恒强，源于极具韧性的“均衡系统”。公司不同于依赖单一品类的传统乳企，其在全品类均衡布局不断进阶，在关键战略品类上持续实现突破，中报多项“第一”就是其充分体现。

报告期内，公司液体乳业务市场份额稳居行业第一；“安慕希”稳居常温酸奶第一；常温液态奶在线下渠道零售额市场份额稳居行业首位，在京东、天猫等主要电商平台零售额市场份额均为第一；公司奶粉及奶制品业务整体市场份额位居行业第一；婴幼儿奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）跃居全国零售额市场份额第一；公司成人奶粉业务零售额市场份额稳居行业第一；公司冷饮业务稳居市场第一、线上线下业务市场份额均为行业首位。

此外，公司品牌价值也值得称赞。比如2025年凯度BrandZ最具价值全球品牌榜发布，“伊利”品牌价值连续多年蝉联全球乳业第一。

由此，公司回馈股东拥有坚实基础。上市以来，伊利股份累计分红 25 次，现金分红总额达585.66亿元，持续为投资者创造价值、增强获得感。在中期业绩说明会上，公司方表示，9%的利润率目标不变，今年分红有望再创新高。

 奶粉业务拿下大满贯

  冷饮等关键品类持续突破

在伊利股份的“单打王”中，奶粉业务拿下大满贯。报告期内，公司奶粉及奶制品业务实现营业收入165.78亿元，同比增长14.26%，整体市场份额位居行业第一，且婴幼儿和成人奶粉都居行业第一位。

这一里程碑式突破，体现了公司长期深耕母乳研究、科技创新及多元化业务布局的阶段性成果，标志着公司综合竞争力迈上新台阶。

作为有机婴幼儿奶粉第一品牌，“金领冠”塞纳牧依托限定顶级娟姗有机牧场，打造兼具“娟姗奶源+有机认证”的稀有品质，持续引领品类发展。“领婴汇”母婴生态平台通过线上线下互动机制，拓展多元化触点，零距离贴近消费者，推动母婴渠道零售额增长领先行业，市场份额再创新高。

成人奶粉中，伊利、同仁堂强强联合打造营养健康新供给，共拓药食同源“黄金”市场。在双方努力下，今年“欣活”品牌表现尤为突出，品牌力持续升级。

在奶粉战略中，伊利股份“牛羊并举”。报告期内，羊奶粉营收增速超30% 稳居全球羊奶粉市场销量与销售额双第一，悠滋小羊、佳贝艾特、倍畅羊奶粉等以差异化优势助力羊奶粉营收增速超30%。

报告期内，冷饮业务也是公司一大亮点，实现营收82.29亿元，同比增长12.39%，市场份额稳居第一，并在关键战略品类上持续实现突破。公司推出“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕，通过原料的创意碰撞成就爆款。上市“冰工厂”食用冰杯，以“一杯一调”的搭配属性满足夏日消费者DIY场景需求。此外，公司与山姆共创的“生牛乳绿豆雪糕”新品斩获山姆上半年冰品品类销售冠军。

冷饮业务在海外也持续突破，同比增长14.4%。在东南亚，伊利以冷饮业务为突破口，持续深耕本土化业务发展，Cremo、Joyday等品牌持续热销。在其成功基础上，伊利加速开拓中东市场。6月Cremo正式登陆沙特，完成核心城市布局，目前销售点已突破3000家，月销量近50万支。在美国，伊利旗舰店在洛杉矶投入运营，安慕希及旗下一众冷饮品牌受到当地消费者喜爱。

在深耕乳业同时，公司加速拓展非乳业务板块，健康水饮展现强劲增长势头。公司持续孵化包装茶饮和火山活泉矿泉水新业务，报告期，水饮业务实现营收双位数增长。

今日成果，来自公司前瞻的战略眼光和布局，也让其在复杂经济环境下愈显韧性。从估值端看，目前乳制品板块整体仍处历史低位，伊利凭借高成长、高分红的“双高”属性，估值优势愈发凸显。随着行情演绎与板块轮动加快，长期资金对高分红资产的配置需求持续上升，投资价值正被重新评估。

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