知嘹汽车/Jasper
还记得近一年前，那个出手搞垮恒大的GMT机构吗？
2023年12月，总部位于香港的沽空机构GMT发布的公告表示“恒大或为从未盈利，常年虚报营收和利润”。随后恒大兵败如山倒，大厦将倾。
然而时隔一年，GMT机构的目光又盯上了国内的一家头部车企。
根据GMT公司计算，比亚迪对运营资金融资的依赖掩盖了这家中国电动汽车巨头飙升的债务水平。
对于一家公司来说，如果想要快速扩张增长，利用债务来推动是最好的选项。
就像你在经营一家小店，想要再开分店，那最好的方式就是找亲朋好友借钱，或者去银行贷款。
但比亚迪的做法却是把更多的债务，放到了“供应链”上。
根据GMT对比亚迪的研究报告显示，如果把因出售或借款导致的负债加上，并将超额应付账款视为负债时，截至去年6月30日，比亚迪的真实净债更像是3230亿人民币。
而彼时，比亚迪的市值才1050亿美元左右，所以比亚迪的净债务已经近300亿人民币。
我们回到刚刚的“小店”，比亚迪的做法相当于，你既没有借亲朋好友的钱，也没有向银行贷款，而是选择欠着给你供货的商家的钱，自己拿利润进行扩张。
这种形式，看似不是负债，只不过是没支付货款罢了。
GMT机构表示，“无论这种结构如何，它显然是一种融资的形式，或者说是隐藏债务，它利用诡计将这些负债作为营运资金的一部分”。
对于汽车市场来说，对供应链“晚付款”，已经是行业默认的潜规则。对于车企来说，跟供应链的结账，并不是给货就结，而是装车卖出后，再根据周期进行统一结账。
即便如此，行业内普遍的结款周期最多也就是一季度、三四个月左右，但根据GMT的研究显示，2023年比亚迪的结款周期为257天，远超行业普遍标准。
但对于比亚迪来说，即便自己的结款周期如此之久，也有很多企业愿意打破头抢着供货。比亚迪的利润已经趋近于透明，供应链的利润也是少的可怜，大把资金押进来却只能赚吆喝。可是这背后也有不少供应商表示“不介意等待，因为自己可以用欠款再去借款，比亚迪成为了最好的抵押品”。
我们还是回到你自己的小店，现在的你已经有了很多的分店，全国所有的同类店铺就你销量最好，而你大半年给供应商结账一次，供应商们觉得你树大招风倒也愿意供货给你，但他们自己的钱运转不过来，只能再拿着你的名号去借钱。
这一切似乎成为了闭环，大家都在你的大树下乘凉，每一件虽然赚的不多，但好在量大，你站在风口洋洋得意。
殊不知，这一切美满的前提是你仍然能保持现在的销量，一旦这个条件达不成，是否有进一步危险呢？未可知！
历史已经给了我们足够的案例和教训，毕竟当年恒大的房子也不愁卖，在这个新能源大肆发展、百家齐放的当下，谁又能保证某些车企会永远一树常青呢？
知嘹汽车原创文章，如需转载请联系我们
*图片来源于网络，如侵权请联系作者删除*
调低风量能省油：原理竟然这么巧妙，不说谁能想到
由捷尼赛思品牌冠名，历时四天的2025苏格兰公开赛，在北贝里克文艺复兴俱乐部落下帷幕。美国选手Chris Gotterup在决赛中顶住压力，以低于标准杆15杆的成绩完赛，最终赢得157.5万美元奖金和一辆纯电动捷尼赛思GV70。
动力中国杯首届机车服装秀北京启幕 500强选手8月决战林西草原
贵阳万众国际二手名车综合体，首批商家试营业即将盛大启幕
日前，知嘹汽车从理想汽车官方获悉，旗下首款纯电SUV——理想i8将于7月17日开订，并于7月29日正式上市。不过，随着发布会临近，网上却流传出一组理想i8的内饰照片。根据不少媒体透露，此次签订的理想i8保密协议高达1000万元。如果，目前这组图片确定为某媒体提前泄露的话，恐怕也将......
浮言最终变成了事实。
比亚迪携手中国主流手机品牌，打造手车互联智能新体验
很多人都知道，开车去长沙黄花机场的停车费真不便宜。 不少老江湖已经换了玩法：使用手机里笨鸟停车，预约黄花机场周边正规停车场，只需每天15元左右。这些停车点距离航站楼仅1-3公里左右，提供24小时接送服务，车场还24小时监控。
2025 年 6 月，中国汽车市场的竞争格局再次被改写。在集团与品牌销量双榜中，自主品牌强势占据半壁江山，而比亚迪的表现尤为亮眼 —— 以38.3 万辆的集团销量蝉联榜首，单一品牌更以34.3 万辆的绝对优势领跑全市场，领先优势持续扩大，比亚迪6月及上半年销量双夺冠。这一成绩不仅......
7月12日，以“自由智上 热爱为伍”为主题，岚图汽车在武汉举办2025岚图用户之夜暨岚图FREE+上市发布会，来自全球的5000名用户齐聚武汉，与全国134个分会场上万用户共启狂欢盛宴。在品牌成立五周年之际，岚图汽车焕新发布“智慧岚图 成就幸福”品牌主张，并公布品牌IP形象。同时......
发动机高温时，水温也就100多度，怎么就会烧坏发动机？
近日工信部核查了2016-2020年间车企的新能源补贴，有对于不满足补贴标准的车企，进行了核减。
6月卖了5346台，埃安UT是成功还是失败？
对谈岚图蒋焘：25万以内没有对手的FREE+，是怎样炼成的？
豪掷百亿养不活的亲儿子们，吉利整合大戏能否逆天改命？
妥妥的“辅助驾驶之王”
比亚迪携手中国主流手机品牌，打造手车互联智能新体验
限时11.29万起售：2026款启辰VX6上市，价格略显诚意不足？
近日，黄奇帆点破了中国汽车市场一个扎心的事实：产值利润率仅5%（今年截至6月），中国3000万台车卖出来的利润竟不如丰田900万台高。国产一哥比亚迪单车利润只有0.94万元，远低于丰田的2.27万元，全球最大市场为何养不出最赚钱的车企？
成都天府国际赛道，七月的热浪裹挟着轮胎摩擦的焦糊味扑面而来。Elantra N1赛车在连续弯道中划出凌厉弧线，2.0T THETA发动机爆发的315匹马力与换挡仅需0.03秒的8速湿式双离合变速箱配合得天衣无缝……这不是一场孤立的赛事，因为现代N品牌的技术路径呈现清晰闭环：赛道验......
京公网安备 11010102004670号