中国平安业绩增长超预期 三大业务表现出色吸引机构持续增仓

中国平安发布了靓丽的2024年年报，营收同比增长12.6%，归母净利润同比增长47.79%。财报披露，公司多项指标明显改善，譬如人身险业务增速稳健、财险业务承保利润大幅改善、综合投资收益率同比提升等。在公司的改革成果逐步释放下，研究机构明显看好，有多位分析师对中国平安给予了强烈推荐评级。

现金分红连续13年增长

3月19日，中国平安发布2024年报，作为保险板块的首份2024年报，中国平安2024年营收10289.25亿元，同比增长12.6%；归属于母公司股东的营运利润1218.62亿元，同比增长9.1%；归属于母公司股东的净利润1266.07亿元，同比增长47.79%。

对于中国平安的业绩表现，公司总经理、联席首席执行官谢永林表示，“整体来看是满意的、符合预期的，略超管理层预期。”多家卖方分析师也认为，“利润增速好于预期。”

多年来，中国平安通过持续现金分红回报投资人，分红总额连续13年保持增长。最新资料显示，公司继2024年率先派发中期分红0.93元人民币/股后，公司近期又决定派发2024年年末股息1.62元/股，全年股息合计2.55元/股，同比增长5%。从分红占比看，基于归母营运利润的现金分红比例高达37.9%。中金公司保险行业分析师毛晴晴团队表示：“（全年分红）同比+5%，好于市场和我们预期。”

在出色的投资回报下，机构投资者也愿意长期重仓持有。以中国平安A股为例，2024年以来，港资通过陆股通持续买入中国平安A股，持股总量由年初的4.86亿股增至年末6.99亿股，持股增幅达43.8%。

三大业务亮点突出

财报披露，中国平安多个业务出现明显改善。其中，2024年中国平安寿险新业务价值达285.34亿元，可比口径下同比增长28.8%，体现出寿险业务过去大刀阔斧改革的效果开始显现。产险业务2024年实现保险服务收入3281.46亿元、同比增长4.7%，净利润150.21亿元、同比激增67.7%；公司均衡资产配置战略和权益资产表现同比显著改善，综合投资收益率提升2.2个百分点至5.8%。

在本次业绩发布会上，中国平安联席首席执行官、副总经理郭晓涛表示，“寿险进入了黄金发展期。”他认为，“整个人口结构带来的红利是黄金发展期的重要驱动因素，寿险已经不再是一个可有可无的产品，寿险将成为中国进入老龄化、进入长寿时代的客户的刚需，以寿险为基础，持续奠定医疗健康养老的服务基础。”

中信证券非银分析师童成墩团队也在研报中表示，历经过去几年的出清、寿险业务尤其是银保业务正持续向头部险企集中，且随着利率中枢走低、保险产品的相对吸引力更强，头部险企“剩者为王”，将获得低费用、低负债成本优势，保险股已具备慢牛特征。

保险组合提升股债投资比例

作为一家大型险企，中国平安积极践行社会责任、响应金融监管部门“推动中长期资金入市”政策，保险资金投资组合加大了对债券、股票的配置比例。截至2024年末，公司保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%，其中投向债券、股票的资金比例分别达到61.7%、7.6%，同比提升3.6、1.4个百分点。

资产配置中，中国平安加大了高分红银行股的配置，2024年下半年增持多家国有大行、头部股份行的H股股票，这种举措不仅让公司在短期内浮盈丰厚，且也确保实现了保险资产和负债久期近乎完美的匹配。

此外，相较于2024年6月末2074亿元的不动产投资余额，中国平安2024年末的不动产投资余额也压降至2025亿元，在保险资金投资组合中的占比从4%降至3.5%，同时以物权为主，采用成本法计量的部分占比达81.7%。

值得指出的是，接连不断的政策利好也营造了良好的外部环境。继去年金融办等发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，近期中 共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》重点强调拓宽居民财产性收入渠道，加快打通商业保险资金入市堵点、对保险资金设立三年以上长周期的考核机制。今年3月，金融监管总局批复平安、人寿等险企合计获得600亿元的长期投资试点。一连串重磅文件和举措有助于推动险企建立更科学的投研和考核机制，提升价值发现能力。

入选高盛中国AI组合名单

随着中国平安年报的出炉，多家券商研究机构积极看好，纷纷给出“买入”、“强烈推荐”的建议，譬如浙商证券分析师孙嘉赓团队就对中国平安A股给出了71.41元的最新目标价，这意味着中国平安较当前股价仍有36%的潜在上涨空间。

对于中国平安未来的业绩表现，机构也很乐观，譬如国联民生证券分析师刘雨辰团队就测算认为，中国平安2025-2027年的归母净利润有望达到1414亿元/1642亿元/1937亿元，具备“买入”价值。光大证券分析师王一峰团队的态度更乐观，测算中国平安2025-2027年归母净利润分别为1550亿元/1721亿元/1992亿元。

大模型和AI正在深刻改变着各个业态，而中国平安也积极响应“五篇大文章”，率先布局科技金融，打造的三大金融数据库、五大医疗数据库已成为全球最大的金融、医疗数据库之一。公司董事长马明哲在2024年报致辞中透露：中国平安自研的金融、医养垂直领域大模型“场景准确率行业领先”，风险减量服务效能显著提升。比如2024年，中国平安运用智能核保、智能理赔、智能续期，实现93%的寿险保单秒级核保，自主研发的“鹰眼系统DRS3.0”全年发出灾害预警105.5亿次、覆盖6734万客户，平安产险反欺诈智能化理赔拦截减损119.4亿元、同比增长10.4%，取得了很好的经济效益和社会价值。

正因中国平安在大模型领域的探索和成就，公司还获得了权威机构认可，在近期成功入选高盛筛选的中国人工智能投资组合30只个股名单。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。