营收下滑7.8%利润暴跌26%！宝马2025年Q1财报暴露转型阵痛

2025年5月7日，宝马集团发布的第一季度财报，犹如一面镜子，映照出传统豪华车企在电动化浪潮中的复杂处境。数据显示，集团总营收337.58亿欧元，同比下滑7.8%，低于市场预期的351.4亿欧元；净利润21.73亿欧元，同比暴跌26.4%，汽车业务息税前利润率从8.8%降至6.9%，多项核心指标承压明显。

从销量结构看，宝马集团全球汽车交付量58.61万辆，同比微降1.4%，其中宝马品牌销量52.01万辆，同比下滑2%；劳斯莱斯交付量1381辆，同比下降9.4%，高端市场需求疲软可见一斑。唯有MINI品牌逆势增长4.1%，成为少数亮点，这与其加速电动化转型密切相关——MINI纯电车型占比已达35.3%，新车型如MINI Cooper SE的市场接受度提升，部分抵消了宝马集团的下滑压力。

财务表现承压的背后，是多重因素的叠加效应。首先，中国市场作为宝马全球最大单一市场，一季度销量15.52万辆，同比暴跌17.2%，创2020年以来最差单季度表现，直接拖累了整体业绩。其次，美国关税政策的不确定性犹如悬在头顶的达摩克利斯之剑，宝马CEO齐普策此前预警，关税可能导致全年成本增加约10亿欧元，进一步挤压利润空间。此外，全球供应链波动、原材料成本高企以及传统燃油车市场萎缩，共同构成了宝马的短期挑战。

中国失速与欧美逆势的深层逻辑

宝马一季度业绩的“冰火两重天”，在区域市场表现中尤为显著。中国市场的下滑，本质上是豪华车市场格局重构的缩影。近年来，以比亚迪、蔚来、小鹏为代表的中国本土品牌，凭借电动化技术突破、智能化场景创新以及更贴近本土消费者的营销策略，迅速抢占市场份额。2024年中国新能源汽车渗透率已经达超45%，而2024年宝马在华新能源车型销量占比仅为15%，远低于行业平均水平，传统燃油车依赖度仍超80%，在政策推动的“油转电”浪潮中显得转型滞后。

反观欧美市场，宝马呈现截然不同的态势：欧洲市场销量同比增长6.2%，纯电车型销量飙升64.2%，占当地交付量的28%；美国市场销量增长4%，电动化产品占比突破20%。这一“西升东降”的格局，折射出区域市场环境的差异。

原因就是，欧洲严格的碳排放政策（如2035年禁售燃油车）倒逼车企加速电动化，而宝马通过本地化生产（如德国莱比锡工厂）和产品矩阵优化（iX1、i4等车型精准定位家庭用户与年轻群体），成功抓住特斯拉产能调整期的市场空白；美国市场则受益于《通胀削减法案》对本土制造电动车的补贴，以及宝马X系列燃油车在高端SUV领域的持续号召力，形成“油电双轮驱动”的稳定局面。

平衡短期阵痛与长期转型

面对复杂的全球局势，宝马的全年业绩预期展现出老牌车企的战略定力：预计汽车业务息税前利润率保持在5%～7%，计划通过成本优化（如供应链本地化）和效率提升（如裁员与工厂智能化改造）对冲风险，同时设定年内累计150万辆纯电车型销量目标。

宝马集团想要完成以上目标还是面临不小的挑战，首先就是中国市场的复苏。中国新能源汽车市场已从“政策驱动”转向“市场驱动”，消费者对豪华品牌的认知正在重构。宝马需解决两大痛点：一是产品本土化不足，例如智能座舱系统仍依赖海外架构，本土化功能（如语音交互、场景化服务）落后于蔚来、小鹏等自主品牌，二是渠道转型滞后，传统经销商体系对电动车销售的适应度不足，直营模式推进缓慢，导致用户触达效率低下。

其次就是全球贸易政策的不确定性，美国关税争端若持续升级，不仅影响北美市场利润，还可能打乱全球生产布局（如墨西哥工厂的产能规划）；欧盟碳关税（CBAM）的实施，也将对宝马在新兴市场的出口造成成本压力。如何在“本地化生产”与“全球化分工”之间找到平衡，考验管理层的智慧。

最后就是技术迭代与竞争加剧。特斯拉2025年推出的新一代4680电池车型已在续航与成本上取得突破，比亚迪的刀片电池+DM-i超级混动持续收割中端市场，而奔驰、奥迪等豪华竞品也加速电动化布局。宝马的“技术开放战略”虽降低了研发风险，但也可能导致核心技术优势被稀释，需在开放与自主创新之间保持微妙平衡。

车德钢总结：

宝马一季度财报，既是一份成绩单，更是一声警钟——它揭示了传统豪华车企在电动化浪潮中的“双重悖论”，一方面是品牌溢价与技术积淀仍是突围的核心优势（如欧洲市场的电动化反超）；另一方面是对传统燃油车的路径依赖与区域市场反应速度的差异，正成为转型的枷锁（如中国市场的持续低迷）。

从行业视角看，宝马的挑战并非个例，而是整个传统豪华车阵营的共同课题。在电动化渗透率突破20%的临界点上，豪华品牌的竞争逻辑已从“排量为王”转向“场景为王”，从“硬件溢价”转向“生态溢价”。宝马的破局之道，在于能否将“驾驶乐趣”的品牌基因与电动化、智能化深度融合，在保持高端定位的同时，以更开放的姿态拥抱本土创新。

短期来看，业绩压力或将持续；但长期而言，电动化转型的战略定力与全球资源整合能力，仍是宝马穿越周期的关键。对于行业而言，宝马的探索为传统车企提供了一面镜子：在变革时代，唯有平衡“守正”与“出奇”，才能在电动化浪潮中重塑豪华车的价值定义。