从“黑马”到“定盘星”吉利汽车2025半年报折射出的三个产业拐点

8月14日，吉利汽车照例交出半年度“成绩单”。如果只看数字，这份报告几乎可以用“炸裂”形容：1503亿元营收、66.6亿元核心归母净利、140.9万辆销量，三项指标均创历史同期新高。然而，数字背后更值得咀嚼的是节奏感——一家中国民营车企，在价格战、补贴退坡、地缘贸易摩擦的多重挤压下，竟然把“增长故事”讲出了加速度。作为长期跟踪汽车行业的观察者，我更愿意把这份半年报当成一面棱镜，透过它，产业的三重拐点清晰可见。

拐点一：规模效应从“护城河”升级为“定价权”

过去十年，中国车企信奉的圭臬是“规模即护城河”。但护城河只能防御，无法进攻。吉利上半年的数据表明，规模正在进化为“定价权”：

销量同比增长47%，市占率历史首次突破10%，意味着每卖出10辆中国车就有1辆挂吉利标；

毛利率不降反升，达到16.4%，在价格战白热化的2025年尤为反常；

单车净利润约4700元，比去年同期翻了一番。

这组剪刀差式的数据说明，吉利已跨过“以价换量”陷阱，进入“量价齐升”通道。其机理在于：雷神AI电混2.0、神盾金砖电池等模块化技术，摊薄了研发成本；而银河、极氪、领克三品牌像三根不同口径的“炮管”，覆盖了10万—90万元价格区间，同一套技术栈可以打三发“炮弹”，边际成本递减的速度快于竞争对手。换句话说，吉利把“规模经济”升级为“范围经济”，再把“范围经济”沉淀为“定价权”。这不是简单的马太效应，而是中国车企第一次用系统效率而非政策红利，夺回价格主导权。

拐点二：新能源竞争从“拼续航”转向“拼算力”

2025年之前，新能源车的核心卖点是“续航+补能”。当行业普遍跨过600km续航门槛后，物理意义上的“里程焦虑”已让位于智能意义上的“算力焦虑”。吉利半年报把这一点写得极其直白：

星睿智算中心2.0算力23.5 EFLOPS，中国第一；

千里浩瀚辅助驾驶系统迭代到“一段式端到端”，训练数据量相当于让一台车不间断行驶180万年；

Flyme Auto用户突破100万，成为“华小魅”阵营里最快破百万的车载OS。

更关键的是，这些算力资产不是实验室里的PPT，而是已转化为销量：新能源板块销量72.5万辆，同比增长126%，占集团销量比重首次过半。银河E5、极氪009光辉等车型的车主画像显示，购车决策中“智能座舱是否丝滑”“城区NOA是否敢用”已成为Top3因素，价格和续航反而退居其次。这意味着，新能源车的“技术栈”被重新定义：上半场是“电池+电机”，下半场是“芯片+大模型+数据闭环”。吉利提前半步把“算力”预埋为基础设施，就像当年丰田把“混动”做成专利壁垒，一旦对手觉醒，专利墙已经高筑。

拐点三：全球化从“出口贸易”升级为“生态标准”

半年报里，有两句看似平淡的话值得划线：

极氪进入哈萨克斯坦，登顶纯电品牌销量冠军；

领克连续三年入选《凯度BrandZ中国全球化品牌》50强，2025年海外认知度达16%。

如果只把这两句话理解为“多卖了几辆车”，就低估了吉利的野心。实际上，吉利正在把技术生态“模块化输出”：

埃及工厂、印尼工厂不仅组装整车，还同步导入神盾金砖电池本地生产；

领克欧洲经销商被强制要求接入Flyme Auto云服务体系；

极氪9X的“浩瀚超级电混”架构，向海外合作伙伴开放API接口，允许第三方开发者调用动力域数据。

这种打法不再是简单的KD件出口，而是把“技术+标准+服务”打包成“生态即服务”（EaaS）。一旦海外用户习惯了Flyme Auto的交互逻辑、千里浩瀚的驾驶风格，就等同于被锁定在吉利定义的“软标准”里。这比传统意义上的品牌忠诚度更牢固，因为迁移成本不只是换一辆车，而是换一整套数字生活。

接下来是三点冷思考

关于盈利可持续性上半年核心净利翻倍，部分投资者担心“高基数效应”。我的判断是：吉利盈利弹性来自技术摊销曲线，而非补贴或一次性汇兑收益。雷神AI电混2.0、星睿AI大模型等资产，研发峰值已过，2025—2027年将进入“利润收割期”。只要销量维持20%以上复合增速，净利率仍有2—3个百分点的提升空间。

关于“一个吉利”整合风险极氪与领克合并，外界忧虑品牌稀释。从组织行为学角度看，吉利采用了“技术中台+品牌前台”的架构：三电、智驾、算力由集团统一研发，品牌端保留各自的设计语言与用户运营。只要中台足够厚，前台就可以做轻。这一点在银河A7上市24小时订单破万已得到验证——消费者并不在意它产自哪个工厂，而在意座舱是否丝滑、续航是否扎实。

关于“AI具身智能”的叙事边界吉利提出要从“车企转型为机器人公司”。坦率说，这句话资本市场爱听，但产业落地需要克制。我的建议是：把“具身智能”先收缩到“第三移动空间”场景，即让汽车成为“家庭、办公室”之外的第三台计算终端。一旦L3法规落地，车内算力冗余可以无缝迁移到机器人、无人机等边缘设备，渐进式拓展远比一步到位更现实。

从“追赶者”到“出题者”

过去二十年，中国汽车工业习惯用“追赶”叙事：追赶大众、追赶丰田、追赶特斯拉。吉利2025半年报透露出的信号是，它已经切换到“出题”叙事：

把新能源车的竞争焦点从续航改写成算力；

把全球化的度量单位从销量改写成生态标准；

把企业的终极定位从制造商改写成“移动智能生命体”运营商。

这三点，不只是吉利，也是中国汽车的拐点。当一家民营车企可以用系统效率、技术栈和生态标准同时说话，“中国智造”就不再是一句口号，而是一套可以被全球产业链复用的方法论。下一次，当跨国巨头研究市场趋势时，它们或许会发现：方向盘已经握在了吉利手里。