奇瑞终获上市「通行证」，尹同跃21年资本长跑将结束

这家从芜湖草房起步的车企，正全速驶向世界舞台。

8月27日晚，中国一纸《关于奇瑞汽车股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》送至奇瑞汽车，备案书显示“奇瑞拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，其18名股东拟将所持 20.16 亿股境内未上市股份转为 H 股流通”。

奇瑞汽车IPO之路漫长而曲折。该公司最早在2004年就首次启动IPO工作，但历经多次尝试未能成功。2025年2月28日，奇瑞汽车正式向港交所提交上市申请书，中金公司、华泰证券、广发证券担任联席保荐。此次备案通知书的发布，使奇瑞IPO只差临门一脚。

对此，有奇瑞内部人士称：“备案通知书的发布说明中国同意奇瑞汽车赴港 IPO，后续港交所还有一系列流程”。至此，这场历时21年、历经7次折戟的 IPO 马拉松，即将抵达终点线。

奇瑞闯关，估值几何？

业界普遍认为，2025年以来，奇瑞向资本市场展示了新的技术叙事，这是其上市成功的重要因素。

自成立以来，奇瑞汽车始终坚持自研，在发动机、底盘以及制造等领域多次取得“国内首次”。而至2025年，随着奇瑞与华为合作的进一步深入，尹同跃将智界品牌提升至“第一战略优先级”，宣称“所有资源向智界倾斜，所有产品线品牌都要为智界让道”。

有资料显示，奇瑞和华为将投入超百亿专项资金，超5000名研发人力，共同打造智界产品及品牌，这种深度合作模式不仅为奇瑞在智能电动汽车领域的技术实力提供了有力背书，也意味着奇瑞正逐步摆脱单一技术标签，向生态技术合作领域迈步。

智界品牌持续的良好表现，为奇瑞上市进一步奠定了基础。2025年上半年，其累计销售44,929辆，同比大增165.3%，成为奇瑞增长最快的品牌。而在刚刚结束的发布会上，新款智界R7与S7上市1小时，实现大定突破5000辆，呈现出品牌影响力的进一步提升。

当然，奇瑞此次成功闯关赴港上市，对企业发展和中国汽车产业资本化具有多重标志性意义。从企业战略层面看，港股上市将为奇瑞打开全球化融资通道，其募集资金计划投向乘用车产品组合扩张、下一代汽车技术研发、海外市场拓展及生产设施升级等核心领域。

这意味着奇瑞在新能源转型关键期获得了稳定的资金保障，能够加速三电技术研发和智能驾驶系统落地，缩小与头部新能源车企的技术差距。同时，香港作为国际金融中心，将显著提升奇瑞的品牌国际曝光度，尤其是对于奇瑞的海外业务布局，有望通过资本市场运作得到进一步强化。

在公司治理层面，此次上市伴随的20.16亿股境内未上市股份全流通安排，将彻底解决历史股权流动性问题。参考东风集团通过岚图分拆实现估值重构的案例，奇瑞引入市场化资本后形成的治理结构优化，有助于摆脱传统国企估值束缚，向科技型企业估值逻辑切换。值得注意的是，奇瑞在供应链端已与奔驰等国际车企建立合作，这种技术协同效应虽非直接合资关系，但将增强国际投资者对其技术实力的认可。

估值层面，奇瑞有望借助港股市场获得多重利好支撑。从市场环境看，2025年外资正重返港股市场，主权财富基金等长线资金对新能源赛道的配置需求上升。奇瑞作为具备技术积累的传统车企转型代表，恰逢港股汽车板块估值洼地窗口期。

具体到估值驱动因素，其一，奇瑞2024年前九个月营收突破1821.5亿元、销量增速32.8%的业绩表现，为估值提供基本面支撑；其二，在2025年上半年，奇瑞出口汽车55万辆，海外销量占比达47%，继续稳坐中国车企出口冠军宝座，其海外市场收入占比高的特点，契合港股估值偏好；其三，奇瑞新能源业务快速增长以及智能化板块的持续突破，为市场提供了想象空间。据了解，2025年上半年奇瑞销售新能源汽车35.9万辆，同比激增98.6%，同时奇瑞正展开对具身智能、飞行汽车等领域的布局，其推出的墨甲机器人已在马来西亚4S店的正式“上岗”,。

市场预测其上市后估值可能超过1000亿元，这一估值水平既反映了对其现有业务的认可，也包含了对其技术积累和全球化战略的长期期待。

奇瑞上市始末，21年长跑终完结

回溯奇瑞的上市征程，最早可追溯至2004年。彼时中国汽车市场正处于快速增长阶段，奇瑞作为自主车企中的佼佼者，已凭借自研技术打开市场，初步具备了扩张的基础，首次启动上市筹备工作。但当时奇瑞的股权结构尚未完全理顺，且受行业政策调整及公司内部业务整合进度影响，此次上市计划在筹备约 1 年后悄然搁置，成为其IPO之路的第一次挫折。

2007年，奇瑞第二次向上市发起冲击，但由于全球金融危机的爆发，此次尝试最终也未能达成目标。此后数年，奇瑞虽未明确提及上市计划，但从其业务布局来看，一直在为资本化做准备，包括推进车型平台化研发、拓展海外市场等，不过受资本市场持续波动影响，上市事宜始终未能提上日程。

2012年，奇瑞迎来发展关键期，启动战略转型，提出 “聚焦核心业务、精简非核心资产” 的思路，对旗下部分子品牌和业务进行梳理。这一阶段，公司将更多精力放在提升产品竞争力和优化运营效率上，上市计划再次暂停。期间，奇瑞的销量虽有起伏，但通过技术研发积累，在发动机、变速箱等核心零部件领域取得突破，为后续资本化奠定了技术基础。

2020年是奇瑞上市进程中的重要转折点，公司引入青岛五道口新能源汽车产业基金等战略投资者，完成增资扩股，募集资金超百亿元。此次股权变动不仅缓解了奇瑞的资金压力，更重要的是优化了公司股权结构，减少了国有股权持股比例，引入了市场化资本力量，推动公司治理结构向更符合上市要求的方向完善。

此后，奇瑞重启IPO计划，并将目标锁定在香港市场，一方面考虑到港股对汽车行业的接纳度较高，另一方面也便于公司后续开展海外业务融资。

直至此次备案通过，奇瑞终于扫清了境内监管层面的关键障碍，距离上市目标仅剩港交所流程的最后冲刺。

有文说

随着备案通知书的落地，奇瑞汽车长达二十一年的IPO长征终于看见了终点线。尹同跃为奇瑞立下了2025年销售330万辆、营收突破6000亿的雄心目标。

若成功，奇瑞将成为继比亚迪、吉利之后，第三家闯入全球十大车企的中国品牌。届时全球每卖出10辆车，就有一辆是奇瑞造。本次港股上市，将为奇瑞的全球野心打开资本通道，这家从芜湖草房起步的车企，正全速驶向世界舞台。（汽车有文化 欧阳/文）