增发后快速扩张，宁德时代为什么这么受欢迎？

7月17日晚，宁德时代发布公告，公布非公开发行股票发行结果。根据公告，宁德市代本次发行股份数量1.22亿股，发行价格为161.00元/股，募集资金总额约197亿元。其中，高瓴资本、本田领投，分别认购100亿元及37亿元。

根据该份公告，释放出的重要信号是，宁德时代正在通过快速扩充产能，降低单位制造成本，增收增利，同时提升技术水平，稳固龙头市场地位。

值得注意的是，本田的加入，也是继大众入股国轩高科，奔驰入股孚能科技之后，又一家外资车企巨头进入到中国本土动力电池厂商。通过投资认购股权，本田将成为宁德时代重要战略合作伙伴。

作为动力电池领域的独角兽企业，在最近一段时间，频获本田入股、开始为特斯拉供货等消息，在其刺激下宁德时代的股价和市值一路走高，向5000亿元大关逼近。

增发后快速扩张

据悉，宁德时代本次非公开增发的股票，最终筹集了约200亿元；未来将用于动力电池及储能电池项目的建设、研发及补充流动资金，以提升盈利空间，稳固市场地位。

按照规划，宁德时代此次增发募投项目一共有四个：宁德时代湖西锂离子电池扩建项目；江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期）；四川时代动力电池项目一期；电化学储能前沿技术储备研发项目。

从扩建项目明细看，湖西锂电池项目规划新增产能约16GWh，建设期3年；江苏时代三期规划新增产能约24GWh，建设期3年；四川时代一期规划新增产能约12GWh，建设期2年。

其中三个动力电池项目成为了最大的耗资项目，也为宁德时代带来了新增规划总产能52Gwh。而最多三年后，三个动力电池项目达产之后，宁德时代自有产能能够实现翻番。

除此之外，宁德时代还新规划了投资额达100亿的车里湾项目，以及上汽、广汽、一汽、东风合作规划的产能，算上宁德时代的自有动力电池产能，未来三年内宁德时代的电池产能将达到160Gwh，至少翻了两倍，成为名副其实的动力电池龙头企业。

龙头企业的“下半场”

作为在全球动力电池都排的上号的宁德时代，国内市占率超过50%，并成功进入大众、宝马、特斯拉等高端供应链。2019年，宁德时代动力电池累计出货32.5GWh，占据全球市场接近三成市场份额。

在全球动力电池市场，根据市场调研机构SNE Research的统计，今年前5个月，LG化学在全球的动力电池市场份额为24.2%，超过宁德时代的22.3%和松下的21.4%。而今年第一季度数据显示，LG化学、 宁德时代和松下的市场份额分别是27.1%、17.4%和25.7%。

在内外夹击之下，市场占有率第一的宁德时代并不能高枕无忧。而为特斯拉中国供货，只是其基于既定目标迈出的第一步而已。为巩固自身的市场地位，宁德时代仍需连续打出好牌。

虽然有特斯拉等明星企业的加持，但动力电池行业整体增速开始下滑，其中产能不足成为了限制宁德时代发展的问题。

根据高工产业研究院(GGII)数据显示，2019年我国动力电池装机量约71GWh，同比增长9.4%，增速较去年同期有所下滑。不过行业TOP10企业合计装机达54.88GWh，占整体装机量的87.98%。行业整体朝寡头化的方向发展，而宁德时代正是行业龙头之一。

因此，随着订单量的迅速提升，产能短缺问题便开始制约以宁德时代为代表的头部公司的发展。而值得注意的是，宁德时代也在招股说明书中将产能不足的问题列为未来发展风险。

其在招股书中表示：“现有产能无法满足潜在市场需求，随着公司现有客户新能源汽车的产量不断扩大以及不断开拓新的客户，公司目前的生产能力远远不能满足未来市场对公司产品的需求，产能有待进一步提升。”

2019年6月21日，工信部发布公告称，决定废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》(简称规范条件)。随着“白名单”废止，松下、LG等日韩电池巨头正快马加鞭入驻中国市场，进一步提升了宁德时代的竞争危机。

目前，宁德时代在国内市场为上汽、吉利、宇通、北汽、广汽、长安、东风、金龙和江铃等品牌车企以及蔚来、威马、小鹏等新兴车企配套动力电池产品，在海外市场进一步与宝马、丰田、戴姆勒、现代、捷豹路虎、标致雪铁龙、大众和沃尔沃等国际车企品牌深化合作，获得其多个重要项目的定点，配套车型将在未来几年内陆续上市。

“客户只会接受更有性价比和竞争力的产品，没有企业能轻松绑定客户。”正如宁德时代董事长曾毓群曾谈到的，对于宁德时代、比亚迪这样的龙头企业而言，机遇与挑战共存的“下半场”才刚刚开始。