“蔚小理”公布2021年全年财报，都透露出哪些信息？

截止3月28日，“蔚小理”三家头部造车新势力先后公布了2021年财报。

整体而言，三家头部造车新势力较2020年都取得了不错的突破，迈上了新的台阶。

先看2021年全年交付量，三家都突破了9万辆，其中小鹏拿下销冠，98155辆；蔚来排名第二，达到91429辆，理想交付90491辆排在最后，但与蔚来的差距仅在一千辆左右。可以说，如果不是因为芯片导致产能跟不上，“蔚小理”突破“年交付十万辆”的目标并不困难。

同比2020年全年交付数量，小鹏同比增长最高，达到了263%；理想第二，达到了177%；蔚来第三，达到了109%。

从交付车型来看，个人觉得理想营销手段绝对有一套，仅凭一款车型，年销量突破9万，可见理想的私域流量转化率非常高。小鹏P7绝对是小鹏拿下三家销冠的最大功臣，2021年P7销量达到6.06万辆，占比超过六成，蔚来2021年受芯片缺乏影响严重，下半年并没有小鹏及理想Q3、Q4的惊人增幅，相信随着ET7、ET5、ES7在2022年内交付，蔚来的销量应该又会是另一番景象。

三家营收均增加，蔚来依旧领跑

从全年营业收入来看，随着整体交付量上升，2021年“蔚小理”都出现营收增加、毛利好转的态势。

2021年全年营收排名第一的是蔚来，2021年全年营业收入达到了361.4亿元，较2020年的162.6亿元增长122.3%。理想2021年全年收入270.1亿元，排名第二，较2020年的94.6亿元增加了185.6%。小鹏首次突破200亿元大关，以209.9亿元排名第三，虽然与蔚来的2021年营收存在不小差距，但较之2020年的58.4亿元，小鹏同比增长259.1%，涨幅位居“蔚小理”第一。

蔚来、小鹏净亏损依然巨大，理想或将最快实现扭亏为盈

虽然“蔚小理”三家2021年全年营收都取得了不错的增长，但根据财报显示，依旧处于亏损状态。

亏损最大的是小鹏，2021年净亏损48.63亿元，较2020年，上升了78%；蔚来2021年净亏损同比收窄24.3%，但依然高达40.16亿元。理想2021年净亏损仅为3.21亿元。

对于净亏损情况，“蔚小理”均表示，亏损的主要原因是研发、营销、促销和广告开支。其中蔚来全年研发投入45.92亿元，排名第一，增幅达到了84.6%；小鹏以41.14亿元排名第二，增幅达到了138.4%；理想则以32.86亿元排名第三，增幅三家最高，达到了198.8%。

庞大的研发投入的结果是蔚来将在2022年陆续推出ET5、ET7和ES7，小鹏将于2022年第三季度推出G9，而理想将于2022年第二季度推出L9。

在营销及管理方面，蔚来依旧排名第一，达到了68.78亿元，小鹏以53.05亿元排名第二，理想以34.92亿元排名第三。2021年，蔚来新建了15座NIO House、新增换电站606座、超充站505座。小鹏截止今年1月17日其超充站增加至813个，覆盖全国337个城市。

在扩充产能方面，蔚来位于合肥的电动汽车产业园正在建设中，将于2022年三季度投产；小鹏广州、武汉两座工厂在建，分别将于2022年及2023年投产；理想则是在北京顺义、重庆、常州三地建厂。

显而易见，“蔚小理”的野心都不止于“年销售突破十万辆”，明知道亏损巨大，也要疯狂扩建的动因，是国内爆发性增长的新能源市场带来的诱惑。

提高整车毛利率，成为小鹏汽车当务之急

在整车毛利率方面，“蔚小理”三家的整车毛利率在2021年均得到了提高，蔚来与理想的整车毛利率均突破了20%，分别为20.1%和20.6%，小鹏则为11.5%。

蔚来车型的定价最高，其利润也高，再加上2021年第四季度蔚来对动力电池进行成本控制，以75度三元铁锂电池替换70度三元电池，成本进一步降低，整车毛利率也得以提高。

理想一方面由于只售卖一款车型，更容易做到用销量摊平成本，有助于发挥规模化效应，另一方面则是因为其是增程式，电池的成本要小于蔚来和小鹏的纯电车型，在电池原材料疯涨的当下，对于整车毛利率的控制也比蔚来、小鹏更加容易些。但理想的优势也仅仅是暂时的，根据相关消息，理想 X01 将于二季度发布，三季度交付，2023 年理想汽车会推出 2 款高压平台的超快充纯电车型。新车型的研发，必然会加大投入，势必对整车毛利率产生影响。

小鹏作为销冠，毛利率却最低，很大程度上和其车型定价低于蔚来和理想有关系。虽然11.5%的毛利率很接近成熟车企的毛利率，但小鹏并不是一家具有规模效应的成熟车企，控制成本的能力有限，3月起小鹏宣布全面涨价也是起供应链管理能力短板的一种体现，所以提升毛利率应该是小鹏2022年的关键目标，何小鹏本人也在财报会上给出了一个模糊的中长期毛利率——25%。

点评：总体来说，“蔚小理”三家都处于明显的上升趋势，各自的企业擅长也有所不同，财报上的难处也不同，比如蔚来担心销量、小鹏苦于利润、理想车型少。对于2022年，“蔚小理”无不摩拳擦掌，客观环境上，也是变化万千，机会与危机并存，一方面是新能源汽车市场蓬勃发展，另一方面是电池原材料大涨。面对如此纷杂的环境，一着不慎满盘皆输。

谁能领衔，还真不好说。