都在吹零跑反向合资，我却担心另一件事！

xuser19468529 1534浏览 2023-10-31 IP属地: 北京

大家好，我是电动车公社的社长。

最近这段时间的车圈热词，除了遥遥领先之外，大概就非“反向合资”莫属了。

说起来，这股风还是在比亚迪与丰田合作时，“竟然”是出技术的那一方（比亚迪）开始吹起来的。

之所以用竟然，是因为当时很多网友惊讶于比亚迪的技术水平已经超越了丰田，甚至质疑比亚迪是不是在“碰瓷”。

不过后来，吉利、上汽、小鹏们纷纷将“战局”扩大，属于中国制造的技术底气与荣誉感也越来越足。

而这次之所以这么火，是因为零跑刷新了互联网所谓“反向合资”的新纪录——116亿元！

10月26日，零跑汽车得到跨国车企Stellantis集团投资的15亿欧元（约人民币116亿元），而Stellantis集团将获得零跑约20%的股权以及2个董事会席位。

零跑这次是真的要迎来一位法国大股东登场——

零跑真的彻底凭着自己的技术资本，吸引到了一大笔海外投资。

难怪大家伙都戏说，零跑车主们是“人在家中坐，名从天上变”，眨眼之间就成了“中法合资车”车主。

但Stellantis集团肯定不是大善人，它们到底图零跑什么？

尤其是该集团“老大”唐唯实，当初可是欧盟启动对中国电动车反补贴调查的坚定支持者，现在又要与零跑合资，算不算是搬起石头砸自己的脚呢？

零跑又能否靠这笔钱逆势而起，一飞冲天？

而这场精彩博弈的开局，其实藏在了2021年初……

01.Stellantis的困局

2021年1月16日，一个改变车圈格局的巨头横空出世，它叫Stellantis，意思是“用繁星照亮”。

很快，“繁星”就成功点亮了巴黎、意大利证券交易所。第三天，又在纽交所成功上市。

这样的速度，可以说是史无前例。

毕竟，这可是由大名鼎鼎的PSA集团和菲亚特克莱斯勒集团（FCA）以50:50的股比合并而来的新巨头。一经诞生，就理所当然地坐稳了世界第四大造车集团的位置。

它旗下的品牌更是明星云集：标致、雪铁龙、玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧、菲亚特、道奇、Jeep……15个耳熟能详汽车品牌无论是历史积淀还是现有产品，都值得在汽车史上留下一席之地。

但说完这些品牌，相信你应该已经发现端倪了——他们在国内不是卖得“不咋地”，就是已经被迫退市，或是压根没进入过中国市场。

2023年上半年，Stellantis集团旗下14个在售品牌以320万台总销量，拿下全球了销量第五的宝座，与第四名日产雷诺集团的320万台总销量只差一个零头。

这个零头差在哪儿呢？

目前，集团在华的独苗苗“神龙汽车”，截止到今年9月也只有63774台的销量，还不到比亚迪月销量的零头。

要知道，中国偌大一个市场，但凡努力一点，Stellantis集团不就压过日产雷诺成为第四名了？

当然这只是开个玩笑，但并不妨碍Stellantis集团首席执行官唐唯实（Carlos Tavares）在巴黎车展上向媒体表示：可能会停止在中国生产汽车。

“如果我们推进现在采取的战略，那么我们就不需要在中国设厂。公司可以将其欧美工厂制造的汽车出口到中国，就像Jeep和阿尔法·罗密欧。”

确实，比起Jeep那样反复入局中国市场又退出，不如干脆直接卖进口，哪怕是销量惨淡，但好歹比偌大一个合资厂的投资强。

但这很明显就是要错过整个中国，这个每年两千多万台销量的大市场！

中国市场的困顿与渴望，都只是Stellantis集团表面上的危机。

众所周知，美国现在正在上演汽车圈最大的乱局，9月15日起美国汽车工人联合会（UAW）组织的汽车工人大罢工已经持续超过六周时间。

截至29日，已造成超93亿美元的损失，间接造成的经济损失更是无法用数据量化。

而当中受伤最深的，正是福特、通用和Stellantis。

前两天，Stellantis刚刚和UAW达成协议，工人们的最高时薪将提升33%至42美元，还会增加相应的工作保障福利，调整后的薪资政策也会延续到2028年。

这也就是说，Stellantis收入最低的工人和临时工，合同期内的劳动收入会增长165%，而莫帕工厂的正式员工也要涨薪76%。

而对Stellantis来说，这意味着造车的成本必然会持续、显著地上升。

并且在美国工人罢工取得阶段性胜利后，10月30日，加拿大汽车工人工会Unifor也开始在Stellantis加拿大所有工厂举行罢工，涉及8200多名成员。

“生产端”放着一颗颗不稳定的炸弹；

“销售端”的北美以及欧洲市场，又显而易见低正在受到电动化、智能化的剧烈冲击。

而要想解决这一切的关键，似乎只有一个——中国。

于是，不甘心的Stellantis集团决定，祭出自家惯用的杀手锏。

02. “贪吃蛇”出动

故事要从1899年说起。

那一年，乔瓦尼·阿涅利和29位股东共同创办了意大利都灵汽车制造厂F.I.A.T.（音译菲亚特）。此后不管是航空发动机、船舶，还是卡车、巴士、有轨电车菲亚特都造，甚至还进军了钢铁、铁路建造和飞机制造行业。

而且菲亚特在汽车方面一直是“遥遥领先”的状态，这期间还收购了蓝旗亚（Lancia）、法拉利50%股份，成了亚平宁半岛最亮眼的仔。

等到1979年，菲亚特汽车有限公司正式独立时，旗下已经拥有菲亚特、蓝旗亚、奥托比安西（Autobianchi）和法拉利等品牌，一时风头无两。

此时菲亚特已经尝到了“大鱼吃小鱼”的甜头，因为只要你是这个池子里最大的鱼，你就永远可以拥有最大的市场和最易管控的成本。

于是，1984年吞下阿尔法·罗密欧；1993年，收购玛莎拉蒂。

直到2014年，菲亚特完成对克莱斯勒集团的全面收购，成为全球第七大汽车制造商，此事才暂时告一段落。

合并后的大家族，就是菲亚特克莱斯勒汽车公司（FCA）。

简单统计一下，这个步调基本上就是每十年，就吃掉一条大鱼。

而此时，这条从意大利游走出来的“贪吃蛇”发现，市面上的小鱼已经不够看了，于是它盯上了另一条同量级的大鱼，坐落于欧洲大陆西部的“法兰西荣耀”。

1850年，法国东部一对兄弟在自家开设的小型冶金厂（铸钢）厂生产的锯条上，打上了狮子标志。

31年后的1889年，第一台标致汽车问世，并开始走向兴盛。

尽管标致比菲亚特还要早10年入局造车，但一个大型企业的成长之路不可避免的要吞吃其他企业。

于是，1974年，标致便收购了同样属于法国的雪铁龙30%股份，两年后又在法国政府的大量资金助力下，完全拿下雪铁龙，成立了大名鼎鼎的PSA集团。

随后，买下克莱斯勒欧洲分部、收购西玛（Simca）、塔尔伯特（Talbot）商标所有权，甚至还在2017年，从通用手中收购了欧宝、沃克斯豪尔两大品牌。

此时，有意思的变局来了。

PSA集团突然联手法国最大国有银行——法国巴黎银行，将通用汽车的欧洲金融业务给收购了。

这无疑是要斩断通用汽车在欧洲的一大臂膀，“圈地”意味可以说是很明显了。

并且此时已经是欧洲第二大造车集团的PSA，眼界已经不止法国，而是整个欧洲市场，但怎样才能守住大本营呢？

2019年，在经营状况都比较良好的情况下，PSA集团与菲亚特克莱斯勒集团（FCA）达成合作共识，将以50：50的原则进行股权分配。

全球第四大汽车制造商就此诞生。

两大巨头的合并计划持续两年多，而新成立的Stellantis集团背后最大的三个股东已经是：Exor（原菲亚特集团股东）、标致家族、法国国家投资银行（BPIfrance）。

这家企业，就像是一条“贪吃蛇”，一直在吞并、合并、吞并、合并的过程中发展壮大。

如今，它的“蛇头”正在望向中国电动车市场。

03. 选择零跑，合作共赢？

Stellantis集团的目的看似很单纯：拿下中国市场、稳住欧洲市场。

而实现这个目标的关键，就是追上电动化脚步。

那这时候明眼人都该发现了：电动化领域独领风骚的，还得是中国品牌啊！

但不幸的是，在Stellantis集团完成合并的这几年里，奥迪很早就接洽了上汽（智己），吉利肯定要照顾自家兄弟，就连最近点比较背的小鹏，都被大众抢了先。更不用说那些财大气粗的央企国企，以及野心勃勃的蔚来理想比亚迪了。

如果真说合作的话，既要技术足够扎实，还不能背靠大山“不好说话”的，还最好灵活敏捷的企业，要是再缺钱就更好了。这种企业寥寥无几……不对，还真有几家！

零跑、哪吒……这几家还真符合条件。

但显然，哪吒有自己的节奏，重点方向定在了泰国、东南亚地区，还在中东进行推进。

唯有零跑积极登场慕尼黑车展，显然是对敲开欧洲市场大门有信心。

而且，零跑这个“理工男”血拼技术至今，今年毛利率虽然只有1.2%堪堪转正，但破万的月销量、成功从小车T03向上打到C11和C01，足可以证明自身实力。

因此，零跑，成为Stellantis集团的“最优解”。

而别看Stellantis集团在中国销量一般般，但作为一家全球车企，其上半年的净利润就已经达到106亿欧元。“区区15亿”就可以换来一家全域自研的中国电动企业的支持，哪怕只是试错，都是值得的。

何况零跑“图”的，也不只是Stellantis集团的钱。

在公布的计划中，最显眼的一个就是零跑和Stellantis集团共同成立零跑国际，这才是标准的“中法合资”。虽然Stellantis集团控股51%，零跑49%，但这家公司能够通过对方的销售渠道体系，为零跑打开全球销售渠道！

这也是Stellantis集团能够吸引零跑的最大诱惑，典型的互利共赢。

另外还有一个好处就是，欧洲市场的反补贴事件闹得沸沸扬扬。虽然还没落地，但顶着“中法合资”的零跑已经有了半个法国政府做“挡箭牌”，显然会是相对安全的一个。

此番虽然不会让零跑在国内“卷”王市场上的压力有所降低，但有出口做保证，利润率转正肯定不成问题，何况还有大笔资金注入，毕竟谁会嫌钱多呢？

以及还有一笔“隐藏”收入，其实是写在纸面之下的。那就是Stellantis集团旗下雪铁龙、标致等在国内销量堪忧，显然可以通过与零跑的技术合作，加速电动化推进。

出售技术，显然是最赚钱、最纯粹、也最轻松的方式。

所以这次，零跑可以说是真能大舒一口气，过个好年了。

写在最后：

警惕一场阳谋

此前写开心汽车收购威马时，社长曾说过弱弱联手、想要互相拯救的成功率很低，但强强联手，也不一定就能合作互赢。

因为这同样有可能是一场“反向合资”的阳谋。

因为，15亿欧元就能买下一家全域自研的中国车企20%股权，我们真的赚了吗？

13年前，吉利曾经以18亿美元收购沃尔沃，砸下119亿人民币，但当时是一家濒死的沃尔沃，作为度量衡的美元也远比现在值钱。

如今一家已经冲破技术壁垒、未来可期的中国车企，其股价却只有“约90亿欧元”，差不多是大众集团电气化战略所需资金的十分之一。

而且当年吉利曾承诺沃尔沃可以独立运行，而Stellantis集团却要了两个董事会席位。

或许我们当下也不亏，但依然要警惕被海外资金高性价比地“摘果子”。

客观必须要承认的事实是，我们的股市发展时间并不长，远没有国外那些“金融老油条”玩得花。投机者充斥其中，也会影响普通投资者的长期判断。

金融业在某种程度上，也是守住国门的一员。

而我们眼下所能看见的零跑刷新了“反向投资”记录的事情，绝不会是最后一次。这样的记录，很有可能还会不断、不断地刷新。

毕竟我们的技术、高端制造业，都在不断地走出国门，走向世界。

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