亚星客车主动退市：销量下滑，产品结构与中通客车类同

8月3日，扬州亚星客车股份有限公司（下称“亚星客车”）公告基于当前市场环境及公司情况，控股股东提议公司以股东大会决议方式主动退市。

从相关政策规则和以往案例的实践来看，主动退市是公司上市后战略转型的二次选择，也是对市场机制优化和投资者权益保护的回应。这与亚星客车目前的发展现状及山东重工集团的战略规划是相符合的。

亚星客车1999年8月在上交所主板上市，注册地江苏省扬州市，主营客车生产制造。截至2024年一季度末，公司资产总额29.88亿元，净资产-1.09亿元；2023年全年营收12.10亿元，净利润-3.37亿元。根据2024年半年报业绩预告，公司业绩有所好转，但仍处于亏损状态，归母净利润预亏1800万元至2700万元。

亚星客车的实控人是山东国资委下属的山东重工集团，此次亚星客车主动申请退市的原因除了自身的业务发展不佳之外，另一个更为核心的原因是山东重工为解决集团内亚星客车与中通客车同业竞争的问题。

据电车汇统计，2020年以来，中通客车申报了249个新能源汽车公告，其中客车223个，货车25个，专项作业车1个。亚星客车申报了116个新车公告，均为客车。

很显然，在客车产品布局上，两家企业是有高度重合的。

为解决部分业务重合的情况，亚星客车的实控人山东重工此前就出具了《关于避免同业竞争的承诺函》，承诺5年内解决部分业务重合的情况（2025年9-10月到期），目前正在推进中。两家都是A股上市公司的情况下解决同业竞争难度较大，亚星客车退市后便于解决同业竞争问题。

山东重工产权结构图

同业竞争的由来就是最近几年出现的。原本中通客车和亚星客车分属于中国重汽集团和山东重工集团，2019年山东省国资委将中国重汽集团45%股权无偿划转给山东重工集团，并将20%股权的表决权委托给山东重工集团，中国重汽集团自此纳入山东重工集团合并范围。中通客车作为中国重汽集团下属子公司，自此与山东重工集团下属的潍柴集团旗下的亚星客车产生同业竞争问题。

虽然都布局了大量新能源产品，但市场销量却有明显差距。

电车汇依据终端销量统计了亚星客车和中通客车近8年的市场表现，亚星客车在2020年以前年销量保持在2000辆以上，2020年开始明显下滑，2023年全年销量只有517辆，新能源车销量402辆。

中通客车在2020年以前销量能够保持在万辆以上，2020年开始出现明显下滑，2023年全年销量为3566辆，新能源车销量1775辆。

即使对比上市公司公布的产销数据，两者也有明显差距，2023年亚星客车公布的产量为2307辆，同比减少5.98%，销量为2286辆，同比减少8.31%。2023年中通客车公布的产量为7976辆，同比减少8.05%，销量为7531辆，同比减少15.92%。

此次亚星客车主动退市，虽然失去在公开市场融资的便利性，但却是山东重工集团优化资产结构、提升整体竞争力的重要举措，同时主动退市也为亚星客车提供了一个重新出发的机会，有助于公司摆脱业绩困境，实现战略转型。