融资和爆雷共生，中国新能源车市洗牌进行中！

当下，新能源汽车赛道已然进入“洗牌”阶段，市场面临着前所未有的割裂情况。一方面是极越暴雷，哪吒换帅，整个市场变得风声鹤唳，人人自危，仿佛那些尾部新能源品牌黄摊子就是明天的事情，另一方面，阿维塔、智己、北汽新能源接连获得巨额融资。其中，阿维塔获得110亿的C轮融资，智己完成94亿元B轮融资，北汽新能源也获得了105亿的增资，都是百亿规模左右的融资。

这无疑和极越、哪吒，还有以前倒下的高合、威马等品牌形成了鲜明对比。

阿维塔、智己、北汽新能源三家公司都是国有车企为背景，承担着母公司改革升级的重任，也获得了集团大量资源倾斜。阿维塔科技董事长甚至由母公司长安汽车董事长朱华荣兼任。

而极越、哪吒、高合、威马等车企则是“单打独斗”的新势力品牌，在没有实现自身造血的情况下，面临着巨大的经营压力，有些已经陷入暴雷的危机，正所谓旱的旱死，涝的涝死。

新能源背后站满了国资投资者

这样的融资盛况无疑让国企新能源品牌未来更有保障，它们背后站的是数量众多的“国资投资人”。

智己汽车3月份的那次融资中，就集结了多个投资方，有临港集团、张江高科这样的国有投资机构，有上汽投资、宁德时代、清陶能源、Momenta等产业资本，还有建信投资、工银投资、农银投资、交银投资等市场化投资机构。

智己汽车从一开始孵化，到后续融资增资，上汽集团是一路加注，紧接着产业资本和市场机构纷纷入局，甚至还有国家绿色发展基金、中国国新控股这样的国字头机构。

各路英豪重资压注，确实让诸多品牌羡慕不已。

阿维塔也是如此，本轮110亿元的融资在12月份完成。长安汽车、渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资以及其他战略和市场化投资人，共同参与了阿维塔这轮大规模融资。完成C轮融资后，阿维塔科技累计融资金额已超过189.67亿元。同时阿维塔科技宣布，目前已经开启上市准备工作，拟于2026年IPO上市。

渝富系基金属于重庆渝富控股集团旗下，后者背靠是重庆市国资委。2023年5月，渝富控股集团牵头组建了2000亿元重庆产业母基金，阿维塔则是重庆产业母基金战略性直投项目之一。

12月25日，北汽蓝谷宣布子公司完成增资扩股。子公司北汽新能源引入北京国资、交银金融、小马智行等11家战略投资者合计81.5亿元的投资。此前于12月13日获得北汽股份20亿元的增资，北汽新能源本月已获得101.5亿元投资。

当然，不只是传统大厂孵化的二代新能源品牌受到国资的青睐，像蔚来汽车、理想汽车，甚至哪吒汽车，背后也都有国资的影子。2020年，合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司签署最终投资协议，三家战略投资者共计向蔚来中国投资现金70亿元人民币；理想汽车早期曾获得常州武进产业基金的投资，额度为7.8亿元；2024年4月份，合众新能源汽车获得南宁民生新能源产业投资合伙企业、宜春市金合股权投资有限公司、桐乡市国有资本投资运营有限公司的投资，三家具有国资背景的企业融资，融资金额超50亿元。

投资模式不同，结果也不同

某种程度来说，大家都有过被国资投过的经历，这本身没什么大不了的。关键的是要看能否持续投资。就像前文说的那样，智己、阿维塔、北汽新能源，它们是上汽集团、长安汽车和北汽集团的亲儿子，肩负着母公司改革升级的重担。这些传统大厂都是地方上的就业大户和纳税大户，在地方有着举足轻重的作用。

新能源汽车是战略新兴产业的重要布局，无论是哪一级别的国资投资者都有责任和需求推进行业变革，为企业创造机会。

所以，我们会看到蔚来、理想、哪吒这些新势力品牌也能拿到国资的投资。但是，它们和智己、阿维塔、北汽新能源这些背景深厚的新能源品牌相比，是有明显不同的。

简单来说，国资给蔚来和哪吒投钱，更重要的目的是财务投资，即不插手管理，也不会具体经营，表面上看，是给企业以极大的信任和自由度，实则背后有着条件苛刻的对赌协议，完成还好，一切万事大吉，如果没能完成，国资方面也有相应的策略来收回成本；

而智己、阿维塔、北汽新能源这些传统大厂新能源品牌则不一样，它们诞生的一个前提就是，背后的大厂需要转型，寻求新的发展模式。经营管理上，基本都是内部组建团队，摸着石头过河。相对应的，没有相对应的对赌条件。毕竟，背后的投资方都是母公司牵头，一家人就没必要对赌了。甚至在市场情况不理想的情况下，背后的母公司还要追加投资，以提振市场信心。

这就是两种投资模式下的不同结果，我们需要正视。

就像《西游记》说的那样，有背景的妖怪都被接走了，没背景的都被打死了。在这里，笔者并不是要唱衰那些没背景的品牌，而是有大厂在背后，无论是资金、研发以及交付等方面更有韧性。只有充分借助资本的助力，加速技术创新与产品迭代，这是行业发展的必然趋势。

百姓评车

说到底，新能源品牌究竟谁活谁死，关键还要看持续创新能力，有没有核心竞争力，能不能适应市场变化。有无背景只是一个方面。