新势力半年暴涨，压力给到自己

中国汽车行业，从未像2025年这般激烈与分化。

在传统大厂持续发难、产品迭代与市场周期多重夹击下，各新势力品牌的战略定力与应变能力，迎来残酷考验。

6月，华为鸿蒙智行以强势表现，惊艳众人；小鹏汽车、零跑汽车凭借“性价比+技术平权”策略，实现高速增长；理想汽车则在转型阵痛中，寻求出路。

虽然增速还算好看，但面对以旧换新政策边际效应递减，以及税费优惠将要退坡，造车新势力的终极大考才刚刚开始。

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在终端促销加剧的背景下，华为鸿蒙智行月度交付重返5万辆大关，达5.27万辆，同环比分别增长14.32%和18.66%，重夺新势力月度销冠。不过因产品切换，上半年华为鸿蒙智行累计交付约20.4万辆，同比下降20%。

作为华为鸿蒙智行销售主力，问界品牌6月贡献4.47万辆，占比高达85%，表现尤为抢眼。问界M8、M9分别凭借2.12万辆和1.37万辆的交付表现，继续稳坐40万级、50万级市场销冠。

虽然赛力斯今年上半年累计销量为19.86万辆，同比下滑15.77%，但凭借M8、M9的高光表现，赛力斯半年报盈利表现或将依旧亮眼。

不过，鸿蒙智行与赛力斯集团发布销量次日（7月2日），赛力斯股价不升反降，下跌1.55%，收于134.4元/股。

「赛力斯股价走势K线图」

华为鸿蒙智行仅用39个月实现全系累计交付80万辆，创下新势力最快交付纪录。今年下半年，改款M7和定位在20万元级的尚界首款车型将先后上市，尊界S800也将正式开启交付。

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鸿蒙智行虽阵容豪华，然而能否稳坐新势力榜首宝座，还需看零跑、小鹏在下半年如何出招应对。

抛开去年4月开启交付的小米汽车，零跑汽车与小鹏汽车凭借高性价比，成为上半年新势力榜单中增长最迅猛的“两极”。

发布6月销量数据后，零跑汽车股价迎来两连涨，其中7月3日大涨5.1%，次日回调1.65%，报收于56.8港元/股。小鹏汽车港股同样两连涨，但7月4日重挫6.56%，收于69.1港元/股，小鹏汽车美股则实现三连涨。

「零跑汽车股价走势K线图」

零跑汽车6月交付4.8万辆，同比增长138.65%；上半年累计交付22.17万辆，同比增长155.68%，稳居新势力第一阵营的同时，已完成全年50万~60万辆销量目标的44.33%（以下限50万辆计算），仅次于小鹏汽车。

“全球化车型+高性价比+双动力路线”产品布局下，零跑C10和C11销量持续保持高位，B10上市第二个完整月交付量即突破1.4万辆。新款零跑C11与全新车型B01的亮相，或将为零跑汽车的销量增长再添动力。

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小鹏汽车则在完成内部组织重构后，利用爆款车型实现“绝地反弹”，一季度曾以9.4万辆登顶造车新势力榜首；半年累计交付19.72万辆，同比增长279.01%，单月、半年度增速均超200%。

不仅如此，6个月时间，小鹏汽车已完成全年35万辆目标的56.34%，成为新势力中唯一完成率过半的车企。

小鹏汽车在今年取得的巨大进步，何小鹏首先要感谢“铁娘子”王凤英，正是她推行的供应链与渠道改革，实现真正意义上的降本增效，才让小鹏汽车如脱胎换骨一般。何小鹏表示，今年四季度将实现盈利。

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6月小米汽车交付量环比下滑10.71%至超2.5万辆，这已经是小米汽车连续三个月交付量未能实现环比增长。

上半年，小米汽车累计交付超15万辆，距离雷军定下的35万辆年度目标尚有约20万辆的距离。

不过42.86%的目标完成率，在《汽车K线》统计在册的众新势力中，已排名TOP 3。

虽然小米YU7订单火爆，但决定雷军立下的豪言壮语能否实现的关键，仍是“产能”二字。

雷军本人的营销手腕，在6月26日的小米YU7上市发布会上展现得淋漓尽致。

新车上市1小时，大定突破28.9万辆；18小时，锁单量突破24万辆，不论这组数字如何被质疑，雷军为小米汽车带来的流量，都堪称现象级。

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同样被某些因素掣肘的理想汽车，6月交付新车3.63万辆，遭遇同环比双降，且降幅均达到两位数。

在中国各大车企均开始布局混动增程产品之后，理想L系列增程产品增速严重放缓，导致半年交付20.39万辆，仅同比增长7.91%，下调至64万辆的全年目标，也只完成31.87%。

虽然多家券商在分析中，看好理想i8和i6上市后的表现，但在全力转向纯电动的关键阶段，理想汽车被迫继5月下调全年交付目标之后，又在6月末下调二季度交付指引，还再度遭到美团创始人兼CEO王兴的大规模减持，令理想汽车在资本市场受到影响。

截至7月3日美股收盘，理想汽车美股已连续7个交易日下跌，收于25.95美元。港股方面，近7个交易日（6月25日~7月4日），仅两个交易日实现上涨，且涨幅均不足1%。

近日，李想在接受采访时称，未来公司将专注于AI硬件终端领域，最终将转型为空间机器人企业而非传统汽车企业。

尽管李想已为自己的最后一次创业设定了明确目标，然而理想汽车在转型之路上，显然仍面临着诸多未知与挑战。

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既预祝小米YU7大卖，也曾含沙射影暗指小米SU7“致敬”保时捷，李斌心中的矛盾与挣扎，显然远不止于此。

面对巨额亏损，仍维持着体现高端的“牛屋”；急需财务扭亏，却依然巨额投入换电、自研电池；现金流吃紧，却为维系蔚来品牌形象，连推两个子品牌……

「来源：蔚来公众号」

在这样的矛盾之中，蔚来6月交付2.49万辆，同环比分别增长17.52%和7.29%；上半年累计交付11.42万辆，同比增长30.57%。

手握蔚来、乐道、萤火虫三个品牌，看似实现销量增长，实则蔚来当下的处境依旧极为艰难。

蔚来品牌上半年交付7.44万辆，同比下滑近15%；本应走量的乐道，6个月交付不足3.2万辆；萤火虫品牌6月交付量环比增长6.85%，接近4000辆水平。

不难看出，蔚来上半年交付量增长，是依靠推出走大众路线的子品牌获得，而且这种“平替”得来的增速远不及预期，显然无法弥补由此造成的单车净利润下滑。

2025年一季度业绩会议上，李斌给出的盈利公式中，今年四季度蔚来需要月销5万辆以上，其中蔚来与乐道品牌各2.5万辆，萤火虫数千辆。

相较李斌的目标，目前的蔚来与乐道，还相去甚远。而且半年时间，蔚来仅完成全年销量目标的四分之一。即便下半年乐道L90、L80，以及新款蔚来ES8如期而至，其四季度规划也着实显得过于激进。

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即便被挤下月度交付冠军宝座，相比长安系的深蓝与阿维塔，以及东风岚图、广汽埃安、上汽智己，极氪科技在上半年也为传统大厂争足了门面。

半年累计销量同比增长14.5%，达24.49万辆，为新势力品牌No.1，连续四个月交付量超4万辆。不过，旗下两大品牌分化日渐明显。

「极氪品牌交付量走势」

主攻豪华市场的极氪，6月交付1.67万辆，同环比双降，上半年交付9.07万辆，小幅上涨3.27%。打开高端新能源市场的领克，半年销售新车15.41万辆，同比增长22.33%，销量占比近63%。

基于SPA Evo电混架构打造的领克900，上市即跻身全尺寸混动SUV销量TOP 3，热度颇高。

另外，7月4日极氪宣布，将在7月9日的极氪9X技术发布会上，推出全栈900V的浩瀚超级电混架构——浩瀚-S。不仅如此，最大马力超2000匹的全新001 FR也已箭在弦上。

面对竞争压力，极氪正在酝酿一波技术反击。

Views of AutosKline：

2025年中场战报揭示了一个冰冷现实：在比亚迪设定的550万辆销量目标面前，新势力们或凭借独特定位扎根细分市场，或被卷进同质化竞争的洪流。

当中国汽车行业从“普惠式增长”进入“残酷淘汰赛”，新势力的生存法则已然改变。

下半年的决战，将不只是销量的角逐，更是一场对商业模式的大考。

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