华南最大创新药企东阳光药港股上市 创新国际化驱动开启新征程

8月7日，东阳光药（6887.HK）正式登陆港股，标志着中国首例“H股吸收合并私有化+介绍上市”方案正式落地，开创了中国创新药企资产证券化新范式。市场预计，随着创新药管线的逐步兑现及新产品商业化的落地，东阳光药未来有望成为千亿创新药龙头企业。

从上市首日市场表现看，东阳光药股价大涨8.3%，市值一度突破357亿元。市场研究人士认为，其在感染、慢病、肿瘤领域的创新能力，以及优质项目持续出海潜力，让东阳光药成长性突出，估值仍有较大的提升空间。

东阳光药是中国首单H股吸收合并私有化加介绍上市的典型案例，其通过吸收合并一体化运作后，整合成为集完整创新药研发平台、国际化商业体系及生产体系于一体的综合创新医药企业。业内人士指出，东阳光药的此次操作不仅打破了传统资本运作方式的时间壁垒，降低了企业因收购产生的资金摩擦成本，同时还能有效保证股东权益，为产业整合与国际化发展提供可借鉴范例，是积极响应国家“优化资本市场结构”决策部署的生动体现。

在上市仪式公开致辞中，东阳光药董事长张英俊表示：本次一体化的成功，将加速公司整合优质资源，快速推动创新药管线的商业化和全球化，为可持续增长注入澎湃动能，进一步提升在全球医药市场的核心竞争力。

“自主创新”是东阳光药始终坚守的内核，其自2003年成立以来，以“用科学研究改善人类生活品质和生命健康”为使命，坚决贯彻创新驱动和国际化战略。目前，公司建立起完整的研发体系，研发实力稳居国内第一梯队：拥有1100多人的研发团队，并吸引多名来自诺华、辉瑞、哈佛大学等国际顶尖机构和药企的海归科学家；构建起覆盖小分子、小核酸、ADC、PROTAC、特异性抗体及CAR-T等多类型药物与先进技术的自主研发体系；自主申请2500多项发明专利，获得抗感染新药研发全国重点实验室、中国专利金奖、广东省科技进步一等奖等多项高水平成果和荣誉认证；同时，随着人工智能时代到来，东阳光药顺应AI制药潮流，联合华为云、深势科技打造“AI+生物医药”生态体系，首款AI发现的治疗MASH新药HEC169584已进入临床。

战略布局上，东阳光药聚焦感染、慢病、肿瘤三大潜力领域，管线成果频出：在全球拥有150款获批药物，近50款在研创新药，其中3款原创新药获批上市，1款即将上市，10款处于临床II、III期，多款管线具有“First in class”或“Best in class”潜力。其中，东阳光药致力于攻克乙肝功能性治愈的世界难题，研发进度国内外领先；拥有中国唯一的完整自主知识产权泛基因型丙肝治疗方案，全面实现国产替代；甘精胰岛素即将在美国获批上市，或成为首家在美国上市胰岛素产品的中国企业；治疗糖尿病新药奥洛格列净即将获批上市，同靶点最优；特发性肺纤维化新药伊非尼酮临床结果优异，BD出海潜力巨大。

持续的创新能力将带来国际市场竞争力，而这是评估上市药企核心价值的关键。此次港股上市，东阳光药正是契合此逻辑，即从以销售数据为标尺转向以创新药管线及出海潜力为标尺。

目前，公司已建立覆盖全球的销售网络并耕耘数年，搭建起自主品牌与销售能力。其中，阿奇霉素片在德国同类药品市场中占有率排名第一；商务拓展（BD）合作领域，东阳光药亦具备雄厚实力，手握数十个重磅海外BD。2024年11月，东阳光药与英国制药公司Apollo就东阳光药自主研发的HEC88473项目达成海外授权许可协议，总交易金额近10亿美元。

今年以来，创新药政策红利密集释放，行业步入高速成长通道。数据显示，今年上半年，港股医药IPO无论从数量上还是募资总额上都有所突破。医药生物行业募资金额高达156亿港元，并有10家生物医药企业成功登陆港交所，接近2024年全年水平（12家）。在此背景下，东阳光药一体化的成功，将彻底打通“研发-生产-销售”的闭环，借助统一销售网络加速新药放量并压缩转化周期，兑现协同红利。

展望未来，在创新动能和国际化战略的“双核”推动下，东阳光药将加速向垂直综合型一流药企跃进，实现由“大”到“强”的质变。市场预计，东阳光药市值有望快速突破 500 亿港元，并朝着千亿元门槛迈进。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。