资源撞技术！ 一汽 “下注” 零跑，新能源玩法要换？

在当下竞争激烈且充满机遇的新能源汽车市场中，每一个动态都可能成为行业发展的新风向标。

近日，一则关于中国一汽与零跑汽车的重磅消息引发了广泛关注——中国一汽正在筹划入股零跑汽车，有望成为其战略股东，计划初步要约收购10%左右的零跑股份，目前该方案已在一汽内部相关部门流转推进。这一资本合作的背后，是双方自今年3月达成战略合作以来不断深化关系的体现，也预示着新能源汽车产业格局或将迎来新的变化。

今年3月3日，中国一汽与零跑汽车签署《战略合作谅解备忘录》，开启了双方合作的序幕。从合作维度来看，一方面，双方充分发挥各自在研发领域的技术积累，共同开展新能源乘用车联合开发及零部件合作，通过技术融合来提升产品竞争力。

这一举措意义非凡，中国一汽作为国内汽车行业的老牌巨头，拥有深厚的技术底蕴、广泛的产业资源和成熟的生产制造体系；而零跑汽车作为造车新势力中的技术黑马，一直坚持全域自研，在核心零部件上的自制率超60%，特别是在智能驾驶及CTC电池底盘一体化技术上形成了独特优势。

可以说，两者的合作，如同一场技术与资源的深度融合盛宴，有望为消费者带来更具创新性和竞争力的新能源汽车产品。

例如，零跑汽车在智能化技术上的创新成果，与一汽在传统汽车制造工艺上的精湛技术相结合，或许能打造出既有卓越智能体验又具备高品质制造工艺的新能源汽车。这种合作模式也为行业内其他企业提供了借鉴，在技术快速迭代的今天，企业之间通过合作实现优势互补，是提升自身竞争力的有效途径。

另一方面，双方进一步探讨深化资本合作的可行性，旨在通过资本合作实现全产业链资源协同。而如今中国一汽拟入股零跑汽车，正是这一探讨的实质性进展。资本的介入将使双方的合作更加紧密和深入，在零部件采购、生产制造、市场销售等全产业链环节实现资源共享和优化配置，降低成本，提高生产效率，进而提升双方在市场中的竞争力。

自签署合作备忘录后，双方的合作进展迅速且成果显著。

20天后，中国一汽电子招标采购交易平台显示，红旗品牌G117产品整车联合开发及平台许可费技术采购成交，成交人为浙江零跑科技股份有限公司。这一合作项目的落地，不仅标志着双方在技术合作上迈出了坚实的一步，也显示了双方合作的高效性。

零跑汽车财报披露，目前公司与中国一汽首个合作开发车型项目已经落地，后续工作正在积极推进中。不仅如此，“一汽与零跑更多整车合作新项目也正在探讨中”。据知情人士透露，零跑与红旗合作的第一款车型已处于开发过程中，并计划利用一汽海外渠道于明年下半年上市销售。在2025中期业绩会上，零跑汽车方面介绍，公司与一汽在零部件方面的合作也在深入探讨交流，众多方案正在逐步落地，双方在整车、软件、平台等多方面均有深入合作的想法。

这些合作成果和深入的合作意向，不仅体现了双方对合作的重视和投入，也为双方未来的发展描绘了一幅充满希望的蓝图。对于中国一汽来说，与零跑汽车的合作是其加速新能源转型的重要举措。在智能化、电动化的浪潮下，中国一汽虽有“All in”新能源的战略决心，但在2024年其智能网联新能源汽车销量仅达33.9万辆，未完成年初设定的50万辆目标。而零跑汽车的全域自研能力和创新技术，无疑为一汽的新能源发展注入了新的活力。通过合作，一汽可以快速补足自身在电动化和智能化方面的短板，借助零跑的技术优势，加速推出更具竞争力的新能源汽车产品，实现战略转型。

对于零跑汽车而言，与中国一汽这样的大型央企合作，同样是一次难得的发展机遇。中国一汽拥有丰富的产业资源、完善的生产制造体系和广泛的市场渠道，零跑汽车可以借助这些优势，进一步扩大自身的生产规模，提升市场份额，拓展销售渠道，实现更快速的发展。同时，与一汽的合作也有助于零跑汽车提升品牌形象，增强品牌影响力，在竞争激烈的新能源汽车市场中站稳脚跟。

从零跑汽车的财务数据来看，其发展态势十分强劲。2025年上半年，零跑汽车营收人民币242.5亿元，同比增加174.0%。毛利率为14.1%，较2024年同期的1.1%提升13个百分点；公司权益持有人应占净利润为人民币3303万元，同比扭亏为盈。营收增长主要原因在于整车及备件交付量大幅增加，同时，战略合作、碳积分交易带来的收入增加，以及整车交付量增长带动相关服务收入的增加，也都对营收增长起到了推动作用。

基于超预期的市场表现，零跑汽车将2025年全年实现盈亏平衡目标调整至全年盈利，预计全年净利润为5亿至10亿元，并上调全年销量目标58万至65万辆。花旗研报也对零跑汽车表现出乐观态度，开启90天上行催化剂观察，基于销量、毛利率、净利润的上调，将目标价从86.4港元上调至100港元（相当于2026年预测市盈率29.5倍），评级“买入”。

写在最后

中国一汽与零跑汽车的合作，不仅对双方自身发展意义重大，也将对整个新能源汽车产业产生深远影响。在全球汽车产业向新能源转型的大背景下，企业之间的合作与整合将成为常态。这种合作模式有助于优化产业资源配置，提高产业整体竞争力，推动新能源汽车技术的创新和发展，促进整个产业的健康、可持续发展。

相信在双方的共同努力下，中国一汽与零跑汽车的合作将取得丰硕成果，为消费者带来更多优质的新能源汽车产品，也为中国新能源汽车产业的发展做出积极贡献。让我们拭目以待，期待双方在未来能创造更多的惊喜，引领新能源汽车产业迈向新的高度。