贝壳Q2财报净入260亿元背后：科技赋能精细化运营+多元业务破局

作为一站式新居住服务的龙头企业，贝壳（NYSE：BEKE；HKEX：2423）正在凭借平台模式、业务布局以及科技赋能等多重优势迎来经营成果的加速兑现。据贝壳于8月26日披露的2025年第二季度财务业绩显示，公司业务矩阵多点发力，在房产交易“一体”保持稳健同时，以家装、租赁、贝好家所构建的“三翼”多元化业务正在形成多极共振。

经纪业务稳如磐石支撑基本盘 

贝壳以平台化模式锻造差异化优势

今年二季度，房地产市场整体保持平稳运行，贝壳凭借精细化深度运营与科学管理，实现了业务经营的稳中向好。从财报数据来看，贝壳2025年二季度实现总交易额（GTV）为8787亿元，同比增长4.7%，实现净收入260亿元，同比增长11.3%，净利润13.07亿元，经调整净利润18.21亿元。与此同时，公司第二季度运营费用率同环比有所下降，经营杠杆逐渐显现。

公司交易额、净收入保持增长背后，是公司经纪基本盘稳中向好、二手房与新房双向联动不断强化等多重因素驱动。从市场结构来看，二手房交易占比逐步提高、更多区域二手房交易量超过新房的特征明显。作为已构建夯实护城河优势的二手房交易优质服务平台，贝壳正在充分受益于二手房市场的行业红利。

财报数据显示，二季度，贝壳存量房业务GTV达5835亿元，实现净收入67亿元。另外，从上半年来看，贝壳二手房业务单量同比提升26%，从贝壳自身交易结构占比来看，平台二手房交易单量占平台房产买卖交易单量的比例提升至76%。此外，作为房地产经纪的另一核心领域，新房业务也在成为贝壳业绩增长的强劲驱动力。今年二季度，贝壳新房业务合作盘规模稳健，GTV达2554亿元，同比增长8.5%，净收入86亿元，同比增长8.6%。

二手房与新房经纪业务的一系列亮丽数据反映出其在业务拓展与运营效率提升方面的显著成效，更是公司平台模式与品牌信任等多重竞争优势的体现。贝壳通过ACN（Agent Cooperate Network）模式整合全行业资源，该模式打破了传统中介的“零和博弈”，在显著提升行业效率同时，也进一步通过跨品牌协作形成网络效应。截至二季度末，贝壳平台活跃门店数达58664家，活跃经纪人达491573人，并已吸引多家优质经纪品牌加入。

贝壳凭借品牌信任度的叠加优势建立了扎实的客户群体与高度的用户黏性。贝壳通过“真房源”数据库和“安心服务承诺”有效提升了客户的信任值，2025年第二季度，公司移动月活跃用户数量平均达4870万名。

此外，贝壳在有效降低单位成本同时，也在推动运营效率显著提升，而这也正在成为公司未来长期稳健经营与业绩增长的坚实根基。

多元化业务协同效应显现

“一体三翼”生态螺旋向上

随着房地产行业周期的变化、以“房”为核心衍生的个性化服务需求持续增长等，构建多元增长极、打造房产服务全链条的经营战略已成为房产经纪企业持续长期发展的重要驱动。作为行业头部公司，贝壳凭借对行业周期变化以及市场需求的精准把控，以前瞻性的战略布局与领跑行业的创新探索能力，构建了以房产交易为核心，进一步延伸至家装、租赁、贝好家业务的“一体三翼”生态布局。在公司的高效运作下，各业务间协同效应持续强化，多元化业务增长带动公司效益整体向上的格局已经形成。

从财报数据来看，贝壳的家装、租赁等非房产交易服务业务表现同样可圈可点。第二季度，公司非房产交易业务净收入占总净收入比例高达41%，创下历史新高，标志着贝壳向“一站式新居住服务平台”的转型迈出了坚实步伐。

非房产交易的持续发力得益于贝壳在家装家居、房屋租赁等领域的深耕细作与持续创新。第二季度，公司家装家居业务以“经营提效”为重点，依托产品力、交付力等底层能力建设与管理效率优化，经营能力持续改善，实现净收入达46亿元，同比增长13%；贡献利润率达32.1%，同比提升0.8个百分点。家装家居业务集采比例提升至60%以上，综合采购单价显著下降，盈利能力显著提升。

租赁业务方面，得益于省心租业务毛利率的提升，整体表现出“规模增长，效率提升”特征。截至二季度末，贝壳在管房源超59万套，二季度净收入达到57亿元，同比增长78%；贡献利润率为8.4%，同比提升2.5个百分点。

作为贝壳“一体三翼”战略升级中的重要一翼，贝好家也正在成为公司探索新增长曲线、构建多元化抗周期能力的关键举措。2023年7月，贝壳启动“一体三翼”战略升级，在原有“一体”（经纪线）和“两翼”（家装和惠居）基础上，引入贝好家。贝好家的定位是数据驱动型住宅开发服务平台，以C2M（Customer to Manufacturer，从消费者到制造者）为核心理念，为开发商等合作伙伴提供全链路综合服务。二季度以来，公司陆续与绿城中国、招商蛇口、越秀地产等知名开发商达成C2M模式合作，覆盖北京、佛山、西安等多个城市。贝好家通过这种开放模式有效促进了房地产客户端与产品端的深度融合，对于推动行业生态的健康发展、实现供给侧升级起到了重要意义。

贝壳多元化业务的协同发展带来的螺旋向上效应正在不断强化。在发挥公司资源高效整合优势的同时，公司的多元化策略在完善服务生态闭环、提升抵抗风险能力等方面的优势也在不断显现。贝壳依托庞大的人店网络优势能够为多元业务提供低成本、高效率的获客渠道，而以房产交易为核心形成的家装、租赁、贝好家等衍生业务，则有助于公司形成“交易—入住—居住服务”的完整业务闭环。另外，多元化的矩阵式业务生态能有效平滑市场波动对公司带来的影响，在“交易驱动”向“一站式居住服务”转型下，贝壳的抗周期能力正在持续增强。

AI正高效赋能精细化运营

高效融合助力成果加速兑现

在AI向各行各业加速融合的时代背景下，重视对AI工具的投入布局，能够高效推进AI与业务融合的公司显然具有更强的产品与服务力以及市场竞争优势。贝壳在AI布局上已经走在行业前端，公司通过不断加码AI生态布局正在推动AI+场景的加速落地，AI高效赋能全业务链的机制正在形成。公司通过不断推进AI向全场景覆盖、强化生态协同，已构建了显著的行业竞争壁垒。

AI已嵌入贝壳的全业务链条，并已形成高效的工具侧应用，涵盖经纪人端、用户端等多个领域。在经纪人端，如AI CRM“来客”能够有效帮助经纪人理解用户需求，进而有效提升获客转化率，截至2025年6月底，已有超过33.5万经纪人使用“来客”；在用户端，如AI找房助手“布丁”能够高效为用户提供地产行情分析、找房以及房源对比等服务，“布丁”5月起在部分城市上线，7月份会话量环比增长59%。

AI在业务领域的高效融合正在助力贝壳业务端成果的加速兑现。如在新房业务上，公司通过AI智能体“千机”有效提升了盘源管理精度，实现了更多存量项目盘活。在客源侧通过打造AI助手“千智”高效对客户需求进行了激活，促使匹配难度进一步降低。在家装领域，贝壳AI通过AI设牛、贝刻云视等工具显著提升了业务效率与客户满意度。

推进AI与业务的深度融合充分体现了贝壳业务拓展与模式创新的战略高度。贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东表示，随着消费者需求发生转变，贝壳平台在人店网络实现规模增长的基础上，将走向效率驱动发展的新阶段，而AI技术的突破将为生产力提升带来巨大机遇。“第二季度，我们围绕这些变化展开了一系列积极探索。如在房产交易服务上运用科学管理和AI技术等能力，更深度地建立对‘房’和‘客’的服务能力，探索由规模驱动转向效率驱动的新增长模式。未来，将继续以AI生产力释放组织效能，用客户思维重构产品逻辑，持续为居住服务行业创造更大的价值。”

除了对业务端以及创新端的深入布局与探索，贝壳也高度重视股东回馈。8月26日，贝壳宣布扩大并延长现有股份回购计划，回购授权从30亿美元增加至50亿美元，回购计划期限延长至2028年8月31日。公司扩大股份回购规模既是对未来长期的信心以及股东回报的彰显，也更是公司充沛的现金储备与稳健盈利能力的验证。

在行业变革的浪潮中，贝壳凭借前瞻性的居住服务全链条战略布局、创新的多业务探索能力以及AI技术的高效赋能，在持续完善“一体三翼”居住服务供给同时，市场地位与竞争壁垒得以不断夯实。未来，公司将继续以创新为驱动，加速构建行业新周期下的“贝壳模式”。　

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