蔚来长袖善舞：时隔半年再次配售 或募资超70亿港元

雷递智驾 雷建平 9月10日

蔚来集团（纽交所：NIO；港交所：9866；新交所：NIO）今日宣布拟公开发行不超过181,818,190股公司A类普通股。蔚来每股ADS代表1股公司A类普通股。

蔚来集团计划授予股权发行承销商一项30天可额外购买至多27,272,729股美国存托股的期权，倘获行使，将仅以美国存托股结算。

蔚来集团称，本次增发新股募集资金将用于智能电动汽车核心技术研发、开发旗下品牌的未来技术平台及车型、扩大充换电网络以及进一步强化公司资产负债表，增强公司资金实力，为蔚来公司长期发展提供资金支持。

截至今日港股收盘，蔚来股价为46.72港元，市值为1052亿港元。受增发的影响，蔚来美股盘前大跌约9%。

这是蔚来时隔半年后再次进行定增。2025年3月27日，蔚来还蹭通过“闪电”配售方式，募集40.3亿港币资金。蔚来上次交易以每股29.46港币的价格完成。当初定增的股东若没减持，已浮盈59%。

始终未能盈利 资金链承压

蔚来成立以来，始终处于资金饥渴状态，过去多年，蔚来经历多次风波，尤其是2019年的艰难时刻。这背后是公司迟迟未能盈利。

财报显示，蔚来汽车2025年上半年营收为310.43亿元（约43.33亿美元），较上年同期的273.55亿元增长13.5%。

蔚来汽车2025年上半年净亏损为117.45亿元（约16.4亿美元），上年同期的净亏损为102.31亿元。

蔚来汽车2025年第二季度营收为190亿元（约26.5亿美元），较上年同期的174.46亿元增长58%，较上一季度的120亿元增长9%。

蔚来汽车2025年第二季度净亏损49.948亿元（约6.972亿美元），较2024年第二季度减少1%，较上季度的净亏67.5亿减少26%。

截至2025年6月30日，蔚来集团的流动资产总额为525亿元（约73.3亿美元），非流动资产总额为475.38亿元（约66.36亿美元）。

截至2025年6月30日，蔚来汽车资产总额1000亿（约139.65亿美元）。

截至2025年6月30日，蔚来汽车流动负债总额为622.82亿元（约86.94亿美元），非流动负债总额为311.48亿元（约43.48亿美元），负债总额为934.3亿元（约130亿美元）。

李斌要求公司Q4实现盈利

2025年以来，蔚来创始人、CEO李斌多次强调，蔚来2025年第四季度必须实现盈利。

最近几个月来，蔚来汽车销量持续走高，2025年8月销量达到31305辆，乐道L90和蔚来全新ES8相继发布，也引发资本市场关注，蔚来股价持续反弹。当然，蔚来依然季度亏损约50亿，要想第四季度盈利面临不小挑战。

李斌近期表示，资本市场有起伏，经历过周期。最终投资者还是关注基本面，比如增长能力、盈利能力等。公司最终要回到基本面，不同阶段投资者会有不同看法与判断。从蔚来看，希望——不是证明什么能力，而是在哪些方面给投资者信心，最重要的有两点：

1，蔚来能理解用户需求，做出有竞争力的产品。对汽车而言，最终还是产品说了算。能否洞悉未被满足的需求，做出好产品。你的产品研发设计能力，是否真正满足用户需求，是很多投资人看我们团队的重点。”

2，运营效率：无论研发、供应链、销售体系运营，能否以更高效率做出有竞争力的产品。

李斌说，这两件事做对了，盈利是水到渠成。只要产品好、运营效率够，盈利就是简单算式。“我们有信心，经过前一段时间和过去几年的调整，能够达到投资者的期望。”

李斌还说，现在有30%-40%的潜在用户不买蔚来的车，是因为担心公司会不会倒。“如果我们盈利了，这个谣言就会不攻自破，用户信心会增强，很多问题也能迎刃而解。”

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