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“宁王”收购遭截和,“锂王”说雨我无瓜

汽车商业评论 2809浏览 2021-11-04 IP属地: 未知

“宁王”收购遭截和,“锂王”说雨我无瓜


“宁王”收购遭截和,“锂王”说雨我无瓜


撰文 / 涂彦平

编辑 / 张 南

设计 / 赵昊然

11月1日,加拿大锂业公司美洲锂业(Lithium Americas Corp.)宣布,已向同业公司千禧锂业(Millennial Lithium Corp.)提交无条件要约,以总价4亿美元(现金加股权,约合25.58亿元人民币)收购千禧锂业所有流通股。

这意味着,宁德时代收购千禧锂业被截和了。有消息称,是赣锋锂业“指使”美洲锂业对千禧锂业发出收购要约的。更早之前,赣锋锂业收购千禧锂业被宁德时代截和。

这一切究竟怎么回事?还得从头说起。

今年7月,赣锋锂业宣布旗下全资子公司赣锋国际将以自有资金对千禧锂业发起要约收购,交易股价为每股3.60加元,交易金额不超过3.53亿加元(约18.20亿元人民币)。

9月,这桩收购遇阻。原因是另有要约竞争对手给到千禧锂业更高报价,以每股3.85加元的价格共拟出价3.77亿加元(约19.41亿元人民币)参与收购。而出价更高的这个竞争对手就是宁德时代。

赣锋锂业经审慎考虑后决定不上调要约收购报价。于是,千禧锂业终止与赣锋国际的要约收购合作协议,并向赣锋国际支付了1000万美元的合作终止费。

有消息称,为了拿下千禧锂业,后者支付给赣锋国际的1000万美元也是宁德时代承担的。

现在,美洲锂业也向千禧锂业发起收购,并且出价比宁德时代更高。美洲锂业的收购报价为每股4.70加元,以美洲锂业普通股外加0.001加元现金的方式支付。并且,美洲锂业愿意承担千禧锂业需向宁德时代赔付的2000万美元合作终止费。

千禧锂业留给宁德时代10个工作日来决定是否上调收购价格。在2021年11月16日下午4:30(温哥华时间)之前,如果宁德时代没有上调报价,千禧锂业可能会落入美洲锂业之手。

汽车商业评论记者联系宁德时代采访,对方回应称,此事属实,具体情况请以公告为准。

千禧锂业究竟是什么来头,竟然引来赣锋锂业、宁德时代、美洲锂业三家企业竞相收购?

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千禧锂业成立于2005年3月7日,是一家根据加拿大卑诗省法律注册成立并于多伦多证券交易所创业板上市的公司,主要从事收购、勘探及开发锂矿业权,目标是成为锂电池行业具竞争力的供应商。

这家锂业公司旗下的主要资产为位于阿根廷Salta省的Pastos Grandes锂盐湖项目及位于阿根廷Jujuy省的Cauchari East锂盐湖项目。

Pastos Grandes盐湖项目持有占地约14093公顷的采矿特许权,尚待开发。该矿主要产品为含锂盐湖卤水生产的电池级碳酸锂,主要作为锂电池正极材料的原材料。目前规划了每年2.4万吨碳酸锂的产能,项目产能尚在建设当中。(开篇题图即Pastos Grandes盐湖项目,来自千禧锂业官网)

Cauchari East锂盐湖项目仍在勘探初期,若将来完成勘探后成功开发,其主要产品可能是锂盐湖卤水生产的锂化合物产品。

千禧锂业持有这两个项目100%权益。不过,因其尚未实际运营,也未产生销售收入,截至2021年2月28日,千禧锂业总资产约为1.17亿加元(约6.03亿元人民币),资产负债率为0.81%。

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值得一提的是,美洲锂业与赣锋锂业也在阿根廷Pastos Grandes附近合作开发Cauchari锂矿项目,与千禧锂业的Cauchari East锂盐湖项目相距很近。在这桩竞购中,地理位置可能会是它们相对竞争对手宁德时代的一个优势。

美洲锂业与赣锋锂业关系亲密,后者间接持有前者12.51%的股权。赣锋锂业2021年半年报显示,“本集团持有LAC12.51%的股权,虽然不足20%,但由于本集团目前派驻一名董事,对LAC的经营具有重大影响。”

对于赣锋锂业“指使”美洲锂业参与竞购的传闻,赣锋锂业相关负责人予以否认,称由于同业竞争以及与千禧锂业所签保密条款约束,公司并未参与美洲锂业收购千禧锂业的相关讨论与董事会表决。

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宁王、锂王之争

因为赣锋锂业与美洲锂业的关系,接下来,无论宁德时代调不调收购价,这桩收购大概率都会被认为是“宁王”和“锂王”之争。

宁德时代稳坐全球动力电池头把交椅,全球市占率已近1/3。今年前三季度,实现营收733.62亿元,同比增长132.73%;净利润77.5亿元,同比增长130.9%。截至2021年11月3日收盘,公司市值为1.49万亿元。

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赣锋锂业是中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商。今年前三季度,实现营收70.54亿元,同比增长81.19%;净利润24.73亿元,同比增长高达648.24%。截至2021年11月3日收盘,公司市值为2304亿元。

两家巨头分属于锂业的上游和下游,在各自的领域内都是江湖老大。不过,近年来两家企业也在向对方主导的领域进行业务渗透。

早在2014年,赣锋锂业就投资设立了赣锋电池科技有限公司,进军锂行业下游。2020年5月,江西赣锋锂电科技有限公司成立,管理赣锋旗下锂电池版块;10月,惠州赣锋锂电科技有限公司设立,并投资30亿元建设高端聚合物锂电池研发及生产基地。

2021年8月5日,赣锋锂业董事会通过了《关于赣锋锂电投资建设年产15GWh新型锂电池项目的议案》,同意公司控股子公司江西赣锋锂电科技有限公司以自有资金投资84亿元建设年产15GWh新型锂电池项目。

今年6月,配套赣锋磷酸铁锂电池的奇瑞新能源A00级新车Costinec1进入新车公告,这是赣锋动力电池首款配套乘用车型。

在赣锋锂业开展动力电池业务布局的同时,宁德时代也通过一系列资本运作,逐步建立了包括上游矿石资源、锂盐材料和正极材料在内的完整原材料布局版图。

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宁德时代在全球矿业发起了多项投资和收购。2018年3月,投资约2.6亿元持有北美锂业43.59%的股权,同月,向吉林吉恩镍业收购了北美锂业的3660万股票,以90%以上的持股成为控股股东;2019年认购澳大利亚锂矿企业 Pilbara Minerals 公司1.83亿股普通股,占总股本的8.5%;2020年认购加拿大锂矿制造商Neo Liquitium Corp 8%的股权,成为其第三大股东。

随着动力电池市场规模的上升,更稳定的原材料供应成为动力电池厂商最大的希冀。宁德时代需要掌握更多的上游矿源。毕竟,家里有矿才是王道,掌握上游的矿源,才算是真正掌握了动力电池产业链的基石。

而赣锋锂业手中掌握着8处锂资源,分布于阿根廷、澳大利亚、爱尔兰、墨西哥以及我国的江西、青海等地,已经形成了稳定、多元化原材料供应体系。

相比之下,宁德时代对千禧锂业的需求要比赣锋锂业和美洲锂业更大。此前,赣锋锂业放弃加价,舍弃收购,可能也说明了这一点。

“宁德时代现在主要是家里没矿,心里不踏实。对于它这么大体量的巨头来说,是需要有矿的。我觉得它肯定还在继续寻找,实在找不到其他合适的,不排除会上调报价。”真锂研究创始人墨柯告诉汽车商业评论记者。


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锂资源争夺战白热化

赣锋锂业、美洲锂业、宁德时代三方竞购一家尚未有任何产出的锂业公司,足见全球范围内锂资源争夺战已趋于白热化。

近年来,对锂资源的争夺战其实一直在悄然进行着,尤其中国企业和资本,早就开启了全球扫货模式。

以赣锋锂业为例,2017年投资Pilbara公司,获得其澳大利亚Pilgangoora锂辉石项目部分权益,同年投资美洲锂业;2018年投资Minera Exar公司,获得其阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目部分权益;2019年投资Bacanora公司,获得其锂黏土项目公司Sonora部分权益;2020年增持阿根廷Minera Exar、墨西哥Bacanora股权。

另外一家千亿市值锂业巨头天齐锂业也在收购中不断发展壮大,2013年以30.41亿元收购其上游供应商泰利森51%股权,后者拥有西澳大利亚格林布什锂辉石矿藏;2018年以40.66亿美元(约260亿元人民币)收购智利矿业化工公司(SQM)23.77%股份,成为其第二大股东。

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根据美国地质调查局USGS数据,截至2020年末,全球锂资源量约8600万吨,其中在南美洲“锂三角”区域(阿根廷、智利、玻利维亚交界处的高海拔湖泊和盐沼)的锂资源占比近60%,而中国的储量占比仅6%。

同时,目前中国是世界上最大的锂消费国,2019年占全球锂消费量的39%。中国的锂盐生产大量依靠上游锂矿石资源进口。华西证券的数据表示,2020年中国锂产量占全球供应量的17%,锂原料对外依存度近八成,而对澳洲依存度近六成。

中国已经将锂确立为24种战略性矿产之一。而美国自2008年以后,有关锂资源储量等信息就不再对外公布。

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2021年11月2日,在“世界顶尖科学家碳大会:未来能源发展”圆桌论坛上,2019年诺贝尔化学奖得主斯坦利·惠廷厄姆(Stanley Whittingham)表示,“接下来5到10年之后,锂能源的消耗就会被殆尽,我们要考虑对锂材料的循环利用,同时要找到不同的锂材料,接下来锂成本可能会上升。”

关于锂成本上升,2021年10月26日上海钢联发布的数据可以作为印证:部分锂电材料报价继续上涨,碳酸锂涨2000元/吨,氢氧化锂涨1000-2000元/吨,锂辉石精矿涨20美元/吨。

锂材料的上涨使得下游动力电池企业面临成本上涨压力,同时上游锂业公司更有囤货的意愿,竞购矿源的热情或将继续高涨。

“宁德时代要被截和了,表明品位不错的锂矿现在非常抢手,背后的逻辑是大家非常看好锂电市场需求会高速增长。”墨柯表示。

当前新能源汽车渗透率不断提升,汽车行业已经趋近新旧产业快速更替的临界点。如此背景下,锂矿成为新能源汽车关键的竞争资源。中国企业在锂资源公开市场竞相加价,固然各有自己的逻辑和理由,但鹬蚌相争,渔翁得利。

我国好不容易保持新能源汽车的先发优势,技术优势与规模效应不应该被上游的不合理涨价毁于一旦。良性的产业发展应该是产业链上中下游各司其职,互相协同,各自保证利润率,企业才能存活。产业链要携手,如有必要,监管也需介入。

另外,我国还需要减少对锂资源的进口依赖,当务之急就是开发国内锂资源。

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