今年A股表现疲软,创业板走势并不强劲,长城汽车为何能够实现股价翻倍?
刚刚发布的长城汽车第三季度财报给出了答案。财报显示,该公司营收、利润再次双增长。更值得关注的是,长城汽车ROE(资产收益率)创近三年新高。这是在经济面临新的下行压力,缺芯困扰全行业情况下,该公司资产运营能力提升的表现。
盈利货真价实
前三季度,“芯荒”笼罩全球,部分跨国公司减产停工,长城汽车在稳定充裕的现金流支撑下,收入和利润双增长,延续了近五年来良好的发展趋势实属不易。
10月29日,长城汽车股份有限公司(A股601633、H股2333)发布2021年第三季度财报。财报显示:“三季度,公司营业总收入288.69亿元,同比增长10.13%,净利润14.16亿元。今年1~9月,长城汽车实现营业总收入907.97亿元,同比增长46.11%,净利润49.45亿元,同比增长91.13%。”
整体看,前三季度长城汽车经营活动现金流入与营业收入增幅保持一致,应收账款增速低于营收增长。财报显示:“今年1~9月,长城汽车销售商品、提供劳务收到的现金达到1124.8 亿元,同比增长44.7%。应收账款为43.4亿元,同比增长15.1%。”上述财务数据表明,长城汽车收入的质量是非常高的。
同时,从前三季度净利润和经营活动现金流量净额对比看,近五年来,只有受疫情影响的2020年长城汽车现金流量净额为负值,今年顺利由负转正。上述两组财务指标对比结果是相匹配的,这充分说明了,近年来长城汽车经营状况保持良好,今年盈利是货真价实的。
资产收益率创新高
前三季度,芯片短缺问题愈演愈烈,大宗商品价格居高不下,而长城汽车的资产周转率始终保持增长。
据统计,前三季度长城汽车的ROE达到8.38%,高于一季度(2.83%)和上半年(6.10%)水平。从细分项目看,该公司前三季度的资产负债率为64.63%,与一季度(61.27%)和上半年(62.19%)相比相差不大。前三季度营业净利率5.45%,与一季度(5.27%)和上半年(5.70%)相比差距同样不大。该公司ROE提升的原因在于前三季度的总资产周转率达到0.57次,高于一季度(0.21次)和上半年(0.40次)水平。
作为考察企业资产运营效率的一项重要指标,资产周转率体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度。长城汽车资产周转率逐季度提升,反映出今年该公司资产的管理质量和利用效率在提升。
同时,从近三年总资产周转率对比看,长城汽车今年前三季度的0.57次高于去年同期(0.52次),略低于前年同期(0.59次)水平。这意味着长城汽车的资产运营效率已经恢复至疫情前水平。
从近三年的资产收益率对比看,今年前三季度长城汽车的ROE达到8.38%,不仅高于去年同期(4.70%),而且高于前年同期(5.51%)水平,原因何在?将该公司的ROE打开来看,在近三年总资产周转率相差不大的情况下,今年前三季度5.45%的营业净利率,高于去年同期(4.16%)和前年同期(4.72%)水平。简言之,长城汽车今年的盈利能力较疫情前有了显著提升。
作为一家以造车为主业的企业,长城的盈利能力提升首先要归因于车价上涨了。然而,近年来车市持续下行,行业内多数车企不得不降价抢市场,长城汽车产品售价如何实现了逆势增长?原因在于该公司通过品类创新赋能矩阵升级。
据介绍:“今年前三季度,长城汽车继续深耕新能源与智能化新赛道,为产品矩阵焕新提供了坚实的核心技术基础,并以众多潮玩动作推进企业形象年轻化蜕变,强势赋能企业销量、业绩、市值实现高基数下高增长的同时,推动长城汽车品牌溢价能力持续提升,平均单车售价达到10.27万元,同比增长12.50%。”
从产品结构看,长城汽车旗下五大品牌不断进行品类创新,在季度内推出哈弗H6S(参数|询价)、第三代哈弗H6(参数|询价) Supreme+、哈弗H9(参数|询价) 2022款、欧拉好猫GT(参数|询价)木兰版、魏牌玛奇朵(参数|询价)、长城炮(参数|询价)越野皮卡珠峰版等新车型,并亮相哈弗神兽(参数|询价)、欧拉芭蕾猫、坦克400、坦克500(参数|询价)、魏牌复古潮驾、机车炮等新产品,助推长城汽车形成了更具竞争力与价值感的全新产品矩阵。
总体看,长城汽车基于极富突破性的科技创新赋能,提升了新产品的市场竞争力和溢价能力。同时,通过堪称“颠覆式创新的管理机制创新”促使资产运营能力不断提升。这是今年在面临全行业面临芯片短缺,大宗商品提价的严峻挑战下,长城汽车前三季度实现营收、利润双增长的原因,也是投资人赚钱的原因。
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