经营杠杆的负面效应突显，中国重汽负重前行？

4月6日，中国重汽盘中创60日新低，收盘报11.45元。截至4月7日截稿时，其再创新低，收盘报价11.18元。

将目光聚焦中国重汽提交的2021年“成绩单”，其表现是否亮眼？或许也可从中窥见一斑。

据悉，中国重汽2021年报显示，公司主营收入560.99亿元，同比下降6.4%；归母净利润10.38亿元，同比下降44.79%；扣非净利润9.71亿元，同比下降46.42%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入71.62亿元，同比下降58.13%；单季度归母净利润-11275.15万元，同比下降119.84%；单季度扣非净利润-11728.1万元，同比下降121.76%；负债率57.79%，投资收益756.71万元，财务费用-4605.48万元，毛利率7.38%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为27.95。

而近日，多家机构相继发布报告，调整中国重汽评级。

日前，小摩发布研究报告称，将中国重汽评级由“中性”降至“减持”，下调2022-23年盈利预测53%及60%，较外界共识预测低约46%至55%，目标价由17港元下调53%至8港元。报告中称，继重型卡车(HDT)行业去年下滑14%，该行预测HDT行业将会再有约20%的结构性下降趋势。该行认为，公司盈利下降趋势属结构性，并持续至2022年-2023年。

招银国际发布研究报告则称，将中国重汽评级由“买入”降至“持有”，下调2022及23年盈利预测19%及15%，令该行预测进一步低于市场预测39%及34%，目标价由16港元下调26.9%至11.7港元。

值得关注的是，报告中还称，虽然重卡销量疲弱为意料之中，但中国重汽去年下半年净利润同比跌82%至6.99亿元人民币，令人意外。由于经营杠杆的负面效应，去年下半年发动机及重卡的分部利润均同比跌99%。展望未来，该行考虑到重卡需求目前没有改善的迹象，加上重汽采购潍柴发动机将持续增加，利润压力将不可避免。

（来源：工信部）

无独有偶，2019年5月21日，央视《焦点访谈》播出了“空车超载 轻卡不轻”节目，曝光了中国重汽等汽车生产企业生产的4.5吨以下轻型货车产品不符合车辆生产一致性管理要求的问题。

据报道，怪事竟是如此：

货车车主花了十几万元，买台轻型货车准备跑运输，车辆买好了，手续也办好了，但这车不能拉货，因为它在空车状态下，就是什么货都不拉，就已经接近甚至超过全车的荷载了。

（来源：央视网）

原来，和悬挂黄牌的中重型货车相比，一些城市市区对蓝牌轻货不限行。2019年1月1日开始，国家交通部门取消了蓝牌轻型的货运从业资格证和车辆营运证，并且司机只要有小型轿车驾照就可以驾驶，这些都是这种轻型蓝牌货车的优势。中国汽车流通协会的专业人士告诉记者，这种轻型货车原本的定位是运送日用百货、家电等轻量化货物，所以规定自重较低。但为了抢占运输市场，眼下部分汽车制造企业在实际生产中违背公告，通过加重车辆，提高车辆载重能力，以便多拉货。原来，这种车根本就不是用来拉重货的，车辆出厂时自重就超限是汽车生产厂家的违规行为。

专业人士告诉记者，像蓝牌轻型这样，实际重量高于公告重量，违规生产和上牌的车辆，业内人士称为“大吨小标”，部分车企将轻卡具有超载能力作为卖点，出厂之前就已经超过了吨位限值，这是行业内公开的“秘密”，并由此滋生了伪造数据、违规上牌的灰色利益链，要想解决这一问题，既要加强对车辆生产企业的管理，也要加强车辆注册登记阶段的监管。

空车就超载，这看起来不可能的事，却存在不是一天两天，也不是一个两个个案。客观说，对载货汽车，从生产制造、登记注册到上路运输各环节，国家都有着一系列的法规、制度和标准，其首要目的就是要保证安全。然而在利益面前，一些车企却把安全抛到了脑后，制度成了空文，监管成了摆设，公告、检测等环节成了走过场、糊弄事。

那一次，中国重汽集团济南商用车有限公司等涉事企业也被工业和信息化部约谈，也被责令立即停止问题车型生产销售，并开展自查整改，对已经生产销售的产品抓紧消除“大吨小标”状态。

此外，从国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心官方网站可以了解到，2019年-2020年近年，中国重汽旗下豪沃品牌更是“榜上有名”。

中国重汽豪沃其也因诸如，后下防护装置所用连接板厚度与设计图纸不符，造成后下防护装置强度不足，不满足国家相关强制性标准要求，会造成后下防护装置失效，当发生车辆追尾时会导致后车钻入该车底部，造成后车人员伤害，存在安全隐患；未按国家标准粘贴反射器型反光标识，而粘贴了反光膜式反光标识，不满足相关标准的要求；部分车辆的反光标识粘贴间距过大，导致面积存在偏差，反光效果不能满足标准要求，夜间行驶时存在安全隐患等等原因先后召回问题车辆。

（来源：国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心）