持续加仓！创新药未来三年都有大机会！

尚扬

‍5月29日，国家药品监督管理局集中发布11款新药上市批件，覆盖肿瘤、感染、糖尿病等多个治疗领域，为患者提供了新治疗选择的同时，资本市场上创新药板块再度持续拉升。业内人士认为，中国创新药已成为全球股票市场最热的风口，今年开始的未来三年创新药都有大机会。

创新药板块持续拉升

近日，创新药板块持续表现，5月29日，益方生物斩获“20CM”涨停，昭衍新药将“10CM”涨停收入囊中，三生国健、美迪西也均大涨超过10%。5月30日，海南海药、哈三联、华森制药“携手”涨停，皓元医药、舒泰神、华纳药厂等公司亦涨势不俗（见图1）。 

与此同时，5月30日-6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在美国芝加哥举行。本届ASCO年会的主题为“知识付诸行动：共建美好未来（Driving knowledge to action: Building a better future）”。 

ASCO年会作为全球规模最大、学术水平最高、最具权威性的临床肿瘤学会议之一，见证了中国肿瘤学研究的发展。目前，中国药企入选的临床研究逐年增多，展示了其在新药研发方面的活跃度和竞争力，2025年中国学者入选会议的研究达到70余项，其中恒瑞医药、信达生物、荣昌生物、泽璟制药、科伦博泰生物等公司均有新药研究入选。

多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映了目前中国医药研发呈蓬勃态势，在肿瘤治疗领域不断取得新的进展和突破。未来，随着这些新药研发的不断推进，有望进一步提升国产药物在全球医药市场的竞争力和影响力。 

今年以来，《解密行业龙头》、《趋势大时代》主讲人彭祖多次提及创新药的机会，他认为中国创新药已成为全球股票市场最热的风口，今年开始的未来三年创新药都有大机会。 

中国创新药或迎许可输出密集收获期

此前，三生制药公告向辉瑞独家授予由其研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球（除中国大陆以外）的开发、生产、商业化权利。根据协议，辉瑞将支付12.5亿美元的首付款、最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款，以及根据授权地区产品销售额计算得到的两位数百分比的梯度销售分成，辉瑞保留在中国内地商业化许可产品的选择权。 

根据Insight数据，目前三生制药SSGJ-707进度在全球同类中排名前列，目前已推进III期临床试验，完整数据读者朋友可扫描表格二维码免费获取。PD-(L)1/VEGF双抗因“免疫+抗血管”协同机制，被视为颠覆PD-1单抗市场的潜力赛道。据EvaluatePharma数据，全球双抗药物市场预计2030年将突破800亿美元，PD-1/VEGF双抗因其协同机制成为跨国药企竞逐焦点。目前全球仅有康方生物的依沃西单抗上市。 

2024年，中国创新药Lisence out（许可输出）授权总金额突破500亿美元，达519亿美元，同比增长27.4%，占全球同类交易总额的30%。全年完成授权交易94笔，其中首付款超2亿美元或总金额超10亿美元的“重磅交易”达21笔。中国在全球创新药BD交易中的项目数占比从2019年的3%跃升至2024年的13%，金额占比从1%提升至28%。2025年一季度累计41笔出海交易，总金额超369.29亿美元。SSGJ-707授权金额创纪录有望加速中国药企出海热潮，近年国内药企Lisence out数量和金额呈加速趋势，未来数年或迎密集收获期。 

机构资金持续加仓

结合4月底披露完毕的上市公司一季报数据，多数创新药公司得到了机构资金的关注，其中恒瑞医药、药明康德、百济神州、泽璟制药、科伦药业、人福医药等公司，将其纳入重仓股的机构均超过了百家。

如泽璟制药，今年一季度末的前十大股东中，包含了广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、广发医疗保健股票型证券投资基金、中欧医疗健康混合型证券投资基金、工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、社保基金四二零组合等机构产品，除了广发多因子灵活配置混合型证券投资基金持股与2024年四季度末持平，其余机构产品均实施了继续增持或新进重仓操作。二级市场中，公司股价也是一路震荡走高，并于本周五盘中创出了逾4年新高（见图2）。

另外，根据二季度以来的最新大宗交易数据，近期机构资金也在对多家创新药公司实施增持，4月份至今，6家创新药公司的大宗交易买方营业部出现了机构专用席位，5家公司被机构资金实施了净买入操作（见表2）。

例如聚焦于肿瘤、代谢及自身免疫性疾病等重大疾病领域的益方生物-U，公司5月9日发生了两笔大宗交易，其中一笔200万股，涉及金额3808万元的交易，买方营业部即来自机构专用席位。二级市场中，公司近日股价持续攀升，5月30日盘中再次刷新了历史新高。 

再比如专注于肿瘤、代谢性疾病等重大治疗领域的创新药物研发的海创药业-U，公司4月2日发生的大宗交易，涉及金额1455.48万元，观察发现，同样得到了机构专用席位的接盘。且今年以来，公司已斩获了超60%的阶段涨幅。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）