国投瑞银发力公用事业赛道 指基发行布局时代刚需

指数投资已进入“千基时代”，作为两大流派，宽基指数基金与行业主题指数基金近两年交相辉映。

从趋势看，宽基指数基本对标各类300、500、800、1000等主流指数，特别是去年四季度爆火的中证A500让其再度成为焦点；从另一方行业主题指数基金看，越来越细分的赛道推出专属指数成为大势所趋。目前主流的划分形成金融、医药、科技、消费、制造、周期、公用事业、房地产八大行业。即将发行的国投瑞银中证全指公用事业指数型发起式证券投资基金就是由此应运而生的产品。

国投瑞银作为较为知名的公募基金公司，其发行该赛道的指数基金恰逢其时。尤其，公司派出两位基金经理——老将赵建与新锐钱瀚共同护航。以二人共同管理的国投瑞银沪深300金融地产ETF为例，管理期间保持较低的跟踪误差以及较高的指数相关性。

任期信息源于国投瑞银基金官网，截至2025年5月6日；偏离度数据及相关系数源于wind，截至2025年5月6日，同类平均指wind分类中的wind开放式基金-股票型基金-被动指数型基金。基金过往风险收益指标并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的风险收益指标也不构成本基金未来表现的保证。

公用事业景气度持续向好

中证全指公用事业指数历史表现优异

公用事业包括电力、燃气、水务、交通等基础设施服务领域，是国家经济发展的重要支柱，需求稳定且受经济周期影响较小。

从投资价值看，大体包括三点，稳定的需求和现金流、政策支持和行业增长潜力、防御性特征和分红潜力。从政策角度看，近年来，国务院、发改委持续发布公用事业行业改革文件，促进公用事业行业理顺价格机制，水、电、燃气等资产价值有望重塑。

编制上，中证全指行业优选指数系列从中证全指行业中选取符合一定流动性与市值筛选条件的上市公司作为指数样本，以反映各个行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券整体表现。其中中证全指公用事业指数的发布日期为2011年8月2日，基日为2004年12月31日，样本数量为50只，每半年对标的股进行调换。（来源:中证指数官网，截至今年5月7日）

根据中证指数官网，截至今年5月7日，该指数的自由流通市值约为10599.83亿元，样本最大自由流通市值约为3611.51亿元，样本平均流通市值约为212亿元，前五大权重之和约42.33%，前十大权重之和约58.50%。

该指数近年的历史表现较为优异，Wind显示，截至2025年5月30日，近五年全指公用指数累计收益率45.14%，优于沪深300等指数，全指公用指数自基日起至今收益159.33%，近五年年化回报7.99%，收益突出。从年度回报可见，2021年、2024年多类指数上涨而全指公用涨幅较高，2022年、2023年多类指数下跌，其中全指公用指数跌幅较低。

对比沪深300、万得全A、上证50、红利指数，中证全指公用事业指数的夏普比率、最大回撤数据可见，中证全指公用事业指数的风险调整后表现较佳，体现出更高的历史风险收益指标。

（来源Wind 截至今年5.30。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。不同的指数在基日、成份券构成、筛选规则等方面存在差异。指数的历史数据不预示其未来运作表现，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证。）

电力行业为主囊括优质企业

全指公用指数成分股

从行业权重及成分股可见，该指数行业中以电力行业为主。成分股汇聚多个优质企业，前十大成份股权重占比达64.84%，其中8只个股总市值超过千亿元。（来源Wind 截至今年5.30）

这些企业普遍具有较强的定价能力和议价能力，在行业整合中往往能够获得更多机遇。在构建以新能源为主体的新型电力系统的背景下，绿电、核电中长期均具备成长性；火电作为调峰备用电源的定位也将助力其盈利提升；水电作为同质化商品中的少数低成本供给，盈利及现金流稳健。

从财务数据看，该指数成分股近十年营收及归母净利润数据良好。Wind显示，2024年，中证全指公用事业指数成分股总营收19529.37亿元，归母净利润1813.6亿元。

同时，该赛道具备较高的分红水平。由于公用事业行业通过特许经营协议等方式运营，拥有较强的竞争优势，企业获得现金流持续，从而支撑较高的分红水平。2024年度，该赛道分红比例高达48.12%，股息率达2.91%。

从指数近十年纵向表现看，其当前的市盈率TTM约为16.6倍，估值性价比较高。（来源Wind 截至今年5.30）

（本文观点具有时效性，可能随市场的变化而更改，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证，产品的投资策略和投资范围等内容详见基金合同。）

赵建,基金经理，量化投资部总监助理，中国籍，同济大学管理学博士。21年证券从业经历。2003年8月至2010年6月历任上海数君投资有限公司（原上海博弘投资有限公司）高级软件工程师、风控经理。2010年6月加入国投瑞银基金管理有限公司，2013年4月2日至2013年9月25日担任国投瑞银瑞福深证100 指数分级证券投资基金的基金经理助理，2013年5月17日至2013年9月25日担任国投瑞银中证下游消费与服务产业指数证券投资基金（LOF）的基金经理助理。2013年9月26日起担任国投瑞银瑞福深证100指数证券投资基金（LOF）（原国投瑞银瑞福深证100 指数分级证券投资基金）基金经理，2015年2月10日起兼任国投瑞银沪深300金融地产交易型开放式指数证券投资基金联接基金（原国投瑞银沪深300金融地产指数基金）基金经理，2015年8月6日起兼任国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）基金经理,2019年10月29日起兼任国投瑞银沪深300金融地产交易型开放式指数证券投资基金基金经理，2023年7月15日起兼任国投瑞银专精特新量化选股混合型证券投资基金基金经理，2024年11月19日起兼任国投瑞银中证机器人指数型发起式证券投资基金基金经理，2025年3月18日起兼任国投瑞银上证科创板200指数型发起式证券投资基金基金经理。曾于2015年3月17日至2020年7月17日期间担任国投瑞银瑞泽中证创业成长指数分级证券投资基金基金经理，于2019年10月29日至2020年9月18日期间担任国投瑞银瑞和沪深300指数分级证券投资基金基金经理，2014年4月25日至2022年2月18日期间任国投瑞银中证下游消费与服务产业指数证券投资基金（LOF）基金经理。

基金经理赵建在管同类产品(银河证券一级分类：股票基金）如下：
国投机器人指数A/C于2024/11/19成立，钱瀚2024/11/19任职管理，赵建2024/11/19任职管理，因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：中证机器人指数收益率×95%+商业银行活期存款利率（税后）×5%。国投瑞银科创200A/C于2025/03/18成立，钱瀚2025/03/18任职管理，赵建2025/03/18任职管理，因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：上证科创板200指数收益率×95%+商业银行活期存款利率（税后）×5%。国投金融地产ETF于2013/09/17成立，赵建2019/10/29任职管理，钱瀚2023/08/15任职管理，殷瑞飞任期为2013/10/26-2023/07/15，产品收益率（2020、2021、2022、2023、2024、合同生效至2025/03/31）：14.57%、-4.50%、-11.07%、-5.31%、35.66%、175.91%，同期业绩比较基准：0.76%、-11.78%、-14.98%、-9.38%、31.99%、57.14%，业绩比较基准为：沪深300金融地产指数。国投瑞银金融联接于2010/04/09成立，赵建2015/02/10任职管理，产品收益率（2020、2021、2022、2023、2024、合同生效至2025/03/31）：13.64%、-4.81%、-10.61%、-5.05%、33.49%、165.27%，同期业绩比较基准：0.88%、-11.13%、-14.17%、-8.85%、30.33%、67.58%，业绩比较基准为：95%×沪深300金融地产指数收益率＋5%×银行活期存款利率（税后）。国投深证100指数于2015/08/14成立，赵建2015/08/14任职管理，产品收益率（2020、2021、2022、2023、2024、合同生效至2025/03/31）：49.86%、1.58%、-23.57%、-14.60%、12.08%、22.77%，同期业绩比较基准：46.86%、-1.06%、-24.89%、-16.51%、10.70%、2.68%，业绩比较基准为：95%×深证100价格指数收益率＋5%×银行活期存款利率（税后）。以上数据来自基金定期报告。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。

钱瀚，基金经理，中国籍，美国哥伦比亚大学统计学硕士。9年证券从业经历。2016年5月加入国投瑞银基金管理有限公司量化投资部。2023年2月13日至2023年8月14日期间担任国投瑞银沪深300金融地产交易型开放式指数证券投资基金的基金经理助理。2023年8月15日起担任国投瑞银沪深300金融地产交易型开放式指数证券投资基金基金经理，2024年11月19日起兼任国投瑞银中证机器人指数型发起式证券投资基金和国投瑞银中证港股通央企红利指数型发起式证券投资基金基金经理，2025年3月18日起兼任国投瑞银上证科创板200指数型发起式证券投资基金基金经理，2025年4月23日起兼任国投瑞银上证科创板综合价格指数增强型证券投资基金基金经理。

基金经理钱瀚在管同类产品（银河证券一级分类:股票基金）如下：

国投机器人指数A/C于2024/11/19成立，钱瀚2024/11/19任职管理，赵建2024/11/19任职管理，因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：中证机器人指数收益率×95%+商业银行活期存款利率（税后）×5%。国投港股通央企红利A/C于2024/11/19成立，刘扬2024/11/19任职管理，钱瀚2024/11/19任职管理，因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：中证港股通央企红利指数收益率（经估值汇率调整后）×95%+商业银行活期存款利率（税后）×5%。国投瑞银科创200A/C于2025/03/18成立，钱瀚2025/03/18任职管理，赵建2025/03/18任职管理，因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：上证科创板200指数收益率×95%+商业银行活期存款利率（税后）×5%。国投金融地产ETF于2013/09/17成立，赵建2019/10/29任职管理，钱瀚2023/08/15任职管理，殷瑞飞任期为2013/10/26-2023/07/15，产品收益率（2020、2021、2022、2023、2024、合同生效至2025/03/31）：14.57%、-4.50%、-11.07%、-5.31%、35.66%、175.91%，同期业绩比较基准：0.76%、-11.78%、-14.98%、-9.38%、31.99%、57.14%，业绩比较基准为：沪深300金融地产指数。以上数据来自基金定期报告。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。

基金有风险，投资需谨慎。本材料观点具有时效性，可能随着市场的变化而更改，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证。

公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，国投瑞银基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证 监 会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、关于国投瑞银中证全指公用事业指数型发起式证券投资基金的特别提示：

1.本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

2.本基金存在指数投资风险、金融衍生品投资风险、科创板股票投资风险等特定风险（投资风险详见法律文件）。

3.本基金股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例不低于90%，其中投资于标的指数成份股或备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%（投资范围详见法律文件）。

4.本基金为指数基金，原则上采用完全复制标的指数的方法跟踪标的指数，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整（投资策略详见法律文件）。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。国投瑞银基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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