亏损超14亿优质资本被瓜分 一汽夏利再“戴帽”濒临退市

作为曾经国产车时代的骄傲，一汽夏利经历了十余年的鼎盛发展时期，见证了国产汽车的蓬勃发展。然而，作为曾经的一代“国民神车”、自主品牌的骄傲，在母公司一汽集团逐步走向重组正轨后，现如今却逐渐进入衰败，面临淘汰危机。

4月9日，刚完成更名不久的天津一汽夏利汽车股份有限公司(000927.SZ，以下简称“一汽夏利”)发布了2019年年报。报告显示，去年公司实现营业收入4.29亿元，同比下滑61.85%；归属于上市公司股东的净利润为-14.81亿元，同比暴跌4068.32%。而其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15.61亿元，同比下降23.57%。

而归属于上市公司股东的净资产为-13.9亿元，这也是继2017年以来，一汽夏利连续第3年扣除非经常性损益的净利润和经营活动产生的现金流净额为负。由于一汽夏利经审计的2019年期末净资产为负值，公司也被深圳证券交易所实行“退市风险警示”处理，股票简称由一汽夏利变更为*ST夏利。公司于4月9日停牌，4月10日起复牌，实施退市风险警示后股票交易的日涨跌幅限制为5%。

复牌当日，一汽夏利股价下跌5.03%，收盘价为4.15元。实际上，一汽夏利此次“带帽”并非首次。一汽夏利在2013年至2014年期间，净利润出现连续两年亏损，导致公司首次“带帽”。在之后的两年间，一汽夏利通过出售旗下各项资产及转让天津一汽丰田汽车有限公司股权等方式才“保壳”成功。

亏损近15亿被实行退市风险警告

被誉为国民神车的一汽夏利难逃亏损的境地，除了净利润亏损超14亿元外，其“扣非净利润”已经是连续三年亏损。根据其历年年报数据，2017年一汽夏利归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-16.66亿元，2018年为-12.63亿元，2019年为-13.9亿元。

年报还显示，公司去年总资产为19.47亿元，较上一年的45.15亿元下降56.88%；归属于上市公司股东的净资产为-13.87亿元，较上一年的9334万元大降1585.65%。此外，一汽夏利去年基本每股收益为-0.9281元，加权平均净资产收益率为-228.86%，两项数据均大幅下降-4066.24%、-278.01%。

同时，其现金流状况十分紧张，依然未能摆脱亏损，据年报显示，公司去年经营活动产生的现金流量净额为-7.03亿元，上一年为-13.06亿元，同比上涨46.20%，年报对此解释称，主要原因是公司的主营业务一直处于现金流亏损状态，2019年下半年随着整车业务逐步停滞，现金流亏损逐步减少。

虽然亏损有所收窄，但依然难解一汽夏利“缺钱”的窘况。年报显示，去年一汽夏利流动资产合计为8.05亿元，非流动资产11.41亿元，总负33.05亿元，资产负债率为169.81%。其中流动负债24.3亿元，高于流动资产16.5亿元，其中包括短期借款11亿元，其他应付款6.37亿元，表明存在可能导致对一汽夏利持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

各项数据“亏”字当头，一汽夏利也在年报中表示，当前，汽车产业进入了重大转型期，市场总量开始呈现负增长趋势，传统燃油车销量下滑。同时，以新能源和“互联网+”为代表的技术升级的挑战日益增强，汽车产业的产品结构、竞争业态、市场参与主体均在发生较大变化，进入转型发展的新阶段。在以上行业背景下，公司产品受诸多因素的影响，产品销量持续低迷、整体业绩不断下滑。

去年底仅剩95辆库存车

根据财报显示，2019年一汽夏利新车累计销量仅为1186辆，同比暴跌93.69%；产量仅为4023辆，同比暴跌81.4%。而一汽夏利去年销售多为库存车，年报显示截至2019年年底仅剩95辆库存车。据了解，一汽夏利2019年下半年整车生产停滞。实际上，一汽夏利从2011年以来销量断崖式下滑，产品换代不及时、研发技术落后是业内认为其销量下滑的主因。

据统计，在过去6年时间里一汽夏利累计亏损超46亿元，之后公司为了在资本市场“保壳”，公司在2015年12月将动力总成资产和研发资产以28亿元出售给控股股东一汽股份，实现扭亏为盈；又分别在2016年和2018年，出售旗下全部一汽丰田股权（30%），套现近45亿元用以营收扭亏。

目前，一汽夏利正在加快重组步伐。4月10日，*ST夏利发布公告称，一汽夏利以整车相关土地、厂房、设备等资产及负债出资，南京博郡新能源汽车有限公司以现金出资，在公司所在地成立合资公司已获得公司第七届董事会第二十一次会议及2019年第二次临时股东大会审议通过。

同一天，*ST夏利发布公告称，根据公司拟实施的重大资产重组工作需要，公司投资设立全资子公司，作为公司本次重大资产重组部分拟出售资产的承接主体，该公司名称为天津一汽夏利运营管理有限责任公司，注册资本为人民币100万元。目前，一汽夏利与中铁物晟科技发展有限公司的资产重组方案也已经出炉。本次重大资产重组完成后，一汽夏利的控股股东将由一汽股份变更为铁物股份，上市公司主营业务将由汽车整车的制造、销售业务转变为铁路物资供应服务和生产性服务业务。

为了实现“保壳”，一汽夏利将采取多项举措，将开展全员改善活动和探索多样化的闲置资产处置方式，盘活闲置资产，增收节支，在降低成本的同时加大增效改善力度；支持天津博郡汽车有限公司、天津利通物流有限公司、天津津河电工有限公司、北京花乡桥丰田汽车销售服务有限公司等公司参股、控股子公司的正常运营，稳步发展。

值得一提的是，在一汽夏利财报发布的前一周，一则有关南京博郡新能源汽车有限公司“边申请5亿融资边研究破产法案”的消息在网上盛传。而在投资者互动平台上，便有投资者向一汽夏利董秘提问道：“一汽夏利重大资产重组对手方博郡汽车是否正在向天津市政府申请融资的同时也在准备着破产？请问天津市政府会花国家和纳税人的钱来支持天津博郡这个民营企业吗？”不过，对于此问题，4月9日，一汽夏利董秘并没有直面回答，仅回复投资者称，公司与博郡汽车的重大资产重组实施工作尚在积极推进中。