52亿元，大众成为国轩高科第一大股东?

大众52亿元入股国轩高科？

近日有媒体报道称，大众汽车集团欲斥资7.4亿美元（约合人民币52.4亿元）收购国轩高科30%股份，成为该公司第一大股东，并将在未来三年内进一步成为控股股东。报道显示，"大众汽车收购国轩高科股权一事已经获得了董事会的批准，将收购国轩高科30%的股份，价值为7.4亿美元（约合人民币52.4亿元）"。

4月21日晚间，深交所向国轩高科下发关注函，要求国轩高科对媒体报道内容的真实性予以说明，并确认是否存在内幕信息泄露的情况，如否，请予以澄清说明。

针对这一传闻，大众汽车集团（中国）方面表示，目前尚无官方信息，而国轩高科也尚未对此作出回应。

大众与国轩高科传"绯闻"也不是第一次了。2019年8月，有报道称大众正探索对中国零部件供应商进行潜在投资，考虑入股或同中国电池企业建立合资公司，国轩高科则是被考虑的企业之一。今年年初，又传出大众计划收购国轩高科20%的股份，不过国轩高科随后在公告中予以否认，称公司确实正在和大众汽车就未来可能开展的技术、产品、资本等方面的战略合作进行探讨，"但尚未就具体合作方式、内容、价格等具体方面形成一致意见"。

值得注意的是，国轩高科在公告中表示"合作的事项存在重大不确定性"。

大众的危机与野心

数据显示，2019年大众集团销量达1097.46万辆，同比增长1.3%，在中国市场的销量为423.36万辆，占销售总量的38.56%。由此可见，中国依然是大众最大的汽车市场，同时中国也是全球最大的电动车市场。

近两年，大众集团不断提速对电气化的布局。按照规划，近两年大众计划推出33款新能源汽车，其中包括15款纯电动车型和18款混合动力车型。中国市场将成为大众集团电动化转型的重点市场，未来该集团将有50%以上的纯电动汽车销量来自中国。

为了达成在中国市场设定的销售目标，大众与上汽在上海安亭新建了一座MEB电动车工厂，位于佛山的一汽-大众工厂也将生产纯电动车型，届时大众将在中国每年新增60万辆纯电动车的生产能力。

2020年是大众集团电动化战略的关键之年，也是变革2025+战略进入到第二阶段。到2025年，大众集团在中国电动汽车的年销量要达到150万辆，对动力电池的需求将会达到75GWh。

动力电池作为新能源汽车的核心部件，是车企掌握话语权和最看重的利润点之一，与电池生产供应商合作是目前主要的方式之一。此前，宁德时代已成为大众MEB电动车项目在中国市场的动力电池供应商，随着后期对动力电池的需求不断增加，大众集团将不再满足动力电池的采购方角色，而是直接将触角伸向了电动汽车供应链中的上游提供方。

此外，大众集团CEO赫伯特·迪斯也已经意识到，与特斯拉这样的电动汽车巨头相比，大众的电气化已经落后了，“特斯拉作为行业先行者，大众是紧密追随者，要尽可能追赶上特斯拉的发展步伐。”

而目前特斯拉也正试图发展自有电池技术以减少对其他公司的依赖，同样大众在过去的一年对电池的生产也在加紧布局。去年，大众集团与电池生产初创公司Northvolt达成合作，计划在欧洲建立一座初期产能为16GWh的电池工厂，同时与各大电池巨头（LG化学、三星、宁德时代等）签订了供应协议。

如果国轩高科顺利成为大众在国内最主要的动力电池供应商，对于大众来说相当于在华拥有了自己的电池工厂，能够在最短的时间内缩小与特斯拉的差距。

为什么是国轩高科？

成立于2006年的国轩高科是国内第三大动力电池生产商，装机量仅次于宁德时代和比亚迪。数据显示，去年宁德时代、比亚迪、国轩高科动力电池出货量分别为32.5GWh、11.1GWh、3.2GWh，对比来看国轩高科的市占率并不高，大众首选目标应该是比亚迪和宁德时代。

目前宁德时代与多个跨国车企达成合作，成为本田、现代、丰田、沃尔沃、大众、捷豹路虎、标致雪铁龙、戴姆勒等车企的动力电池供应商，占据了中国大部分的电池市场份额，大众与其合作并不占优势，而比亚迪作为整车生产企业与大众存在竞争关系，国轩高科是大众最具性价比的选择。

与主攻三元锂电池的宁德时代不同，国轩高科是国内少数主打磷酸铁锂的动力电池公司，主要为乘用车市场提供磷酸铁锂能量密度达140Wh/kg的产品，随着补贴退坡幅度大幅下滑，在成本、安全性方面则优于三元锂电池的磷酸铁锂电池成本优势逐步凸显，未来磷酸铁锂市场应用空间非常广阔，目前多家整车企业已经确认在部分乘用车上开始切换磷酸铁锂电池，包括江淮汽车、北汽新能源、合众新能源等。

今年2月，国轩高科还对外宣布量产的磷酸铁锂电池的单体能量密度已经达到200Wh/kg，赶超宁德时代的三元锂电池及比亚迪最近发布的刀片电池的能量密度。如果大众成功入股国轩高科，其低成本高能量密度的产品优势或将成为大众的“杀手锏”。

此外，国轩高科最主要的动力电池生产基地和研发中心位于安徽合肥，紧邻江淮大众，最先收益的无疑是江淮大众，有望进一步降低电池成本、提升产品力、降低售价。

从国轩高科的角度来看，大众无疑是最可靠的“靠山”。2019年前三季度，国轩高科营收为51.52亿元，同比增长25.75%，净利润5.78亿元，同比下降12.25%。在净利润下滑之际，国轩高科的现金流也变得吃紧，2015-2018年现金流净额分别为5.2亿元、12.75亿元、-1亿元、-15.59亿元。

电池对大众的电动化战略至关重要，作为资金雄厚的车企巨头，大众也是国轩高科最好的选择。