国资介入互联网造车融资潮，这波节奏带得如何？

2019年3月份，财政部、工业和信息化部、科技部和发展改革委联合发布了《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。国家新能源补贴大幅退坡成为定局。于是，以新能源汽车为主的造车新势力遇到了严峻挑战，已经上市的产品销量出现下滑，还没上市的遇到量产困难。

同时，特斯拉上海9月份就将试产Model 3。定价在30万出头，已经低于一些造车新势力的定价，这让互联网造车的前景有些黯淡。

有意思的是，互联网造车新势力遇到的困难越大，发出的声音越大。最近一段各种造车新势力不断传出融资成功的消息，而政府和国企主导的投资基金成为这一轮融资的主力军。

在互联网造车新势力中，已经在美国敲钟上市的蔚来无疑是一家龙头企业。这一轮融资，蔚来也是一马当先。

日前，北京亦庄国际投资发展有限公司以100亿元现金投资蔚来。根据双方达成的协议，蔚来将在北京经济开发区成立“蔚来中国”，北京亦庄获得“蔚来中国”的非控股股东权益。此外，“蔚来中国”还将在北京建立中国先进制造基地，生产全新平台车型。

这笔投资有些及时雨的味道，因为蔚来在融资前的财务情况很不乐观。

由于蔚来是上市企业，必须公布财务情况，所以我们可以很容易的看到蔚来的财务状况。

根据蔚来公布的一季度财报，蔚来一季度营收环比暴跌52.5%，净亏损26.2亿元，同比增加71.4%，截止5月底，4年不到的时间里，蔚来已经累计亏损198亿元。

因为补贴退坡的影响，蔚来一季度销ES8仅交付3989辆，相比上一季度下跌50%。蔚来过去在亏钱，现在在亏钱，未来可能越亏越多。同时，因为中美贸易战和各种不利消息，蔚来的股票已经跌破3美元了。资本市场的魔术也不好玩了。

在这种财务情况下，投入100亿现金北京亦庄堪称“接盘侠”。

类似的还有南京博郡新能源汽车，这家非常低调的公司融资并不低调。5月30日，南京博郡新能源汽车有限公司与中化国际（控股）股份有限公司旗下的银鞍资本正式签署投资合作协议，博郡汽车获得25亿融资。

此外，爱驰汽车近期也被爆出获得来自政府基金领投的10亿元投资。知名度不小的拜腾宣布将于年中完成C轮融资，本轮融资由一汽集团领投。而名气不大的新特汽车宣布完成B轮融资，此轮融资由重庆长寿区相关产业基金领投，多家机构跟投。

列举下来，地方政府和大国企成为了这一轮互联网造车融资烧钱的主力军。

互联网造车并不是新生事物，而是发展了数年的一个东西。

中国的互联网造车最早是特斯拉效应引发的跟风。因为特斯拉成功上市，市值非常高，让国内创业者找到了一个风险投资容易给钱的项目。

从最初的机会主义，到各个行业的大佬加入，互联网造车逐渐成了气候，其中的佼佼者如蔚来、威马也成为中国汽车市场的重要玩家。

但是，中国的新能源汽车是严重依赖国家政策的。从性价比和使用的便捷程度来看，家用电动车是没有任何竞争力的。因为电动车的三电价格不菲，而充电时间技术瓶颈又很难解决。电动车如果放开竞争，是无法与传统燃油车竞争的，即使BBA这种企业都没有把新能源作为主打，中国的新兴企业更是没有任何竞争力。

所以，中国的互联网造车非常依赖国家政策和资本市场。国家政策补贴给力，资本市场IPO容易圈钱，大家就愿意给电动车投资，早早上市套现。资本市场不太好，国家政策不给力，资本就非常谨慎。

2019年的背景，恰恰是国家补贴退坡，资本市场不太好的时候，像蔚来这种已经IPO，产品已经上市的企业，亏损明显。而还没IPO，还没上市的企业，未来能生存多久都难说，这个时候民间资本自然就谨慎了。

民间资本要考量自己的投资在一定期限内的回报，连特斯拉都没能做到盈利，更不用说国内的这些造车新势力了。而国资背景的投资更多考虑的是国家政策的大方向，像新能源车这样的是需要初期的启动扶持的。所以即使是短期内很难有盈利的希望，国资还是会毅然决然地介入互联网造车的融资潮。

关于政府背景投资，有一个现成的例子是锤子科技。几年前，锤子科技在一片质疑声中拿到了某地的6亿元投资，钱投了，锤子科技最终却人去楼空。

那么，这一轮互联网造车的投资会重蹈覆辙吗？这里我们要看到几个变量。

从自由市场角度，互联网造车几乎没有一家能盈利的。未来补贴退坡，国产特斯拉加入竞争，盈利几乎是天方夜谭，它们的经营前景不会比锤子科技更好。

但是，我们要知道，汽车和手机不一样，手机是随便买的，汽车是要上牌的。中国对于汽车的政策还有很大变数。

2019年，国六马上出台，未来数量庞大的国三车还能开多久就有了疑问。如果国家下一步加紧燃油车环保升级速度，淘汰燃油车，那么新能源汽车会有庞大的换车市场。国家启动二手车出口，是在为污染超标的燃油车找出路。6月6日，发改委要求各地不得对新能源汽车限行限购，已实行的应当取消。更加坐实了这一点。

中国汽车市场一年2000多万，这么大的市场一家特斯拉肯定是吃不完的，互联网造车就有机会了。

同时，中国的科创板即将到来，这让互联网造车企业可以不用远赴美国上市，也不用把企业做到真正盈利才能上市。所以，这一轮互联网造车的融资未必会像锤子科技那样打水漂，未来变量很多，国家政策的走向将决定这些投资的成败。