被申请破产重整，哪吒汽车命不由己

此前还在强调“我命由我不由天”，如今却面临现实的挑战。近日，哪吒汽车的主体公司合众新能源被申请破产重整，根据全国企业破产重整案件信息网显示，一家名为上海禹形广告的公司，已正式向浙江嘉兴中院申请对哪吒汽车进行破产重整。这一消息引发了整个新能源汽车行业的广泛关注。

回顾2022年，哪吒汽车表现突出，年销量达15.2万辆，成为当年新势力品牌的销量冠军，发展势头强劲。然而市场变化迅速，到了2024年，哪吒汽车销量出现显著下滑，同比减少近半，降至6.45万辆。从高峰到低谷，仅用了两年时间。

资本市场的态度往往是行业状况的重要反映。360集团的投资变动颇具代表性：2021年，周鸿祎宣布计划投资29亿元，目标成为哪吒汽车第二大股东（持股16.594%）。但到2022年，在仅支付了19亿元后，360集团便将剩余价值约10亿元的股权无偿转让给其他投资机构，自身持股比例降至不足10%。

财报显示，360集团在2022年和2023年因投资哪吒汽车分别亏损近6亿元和近7亿元，累计亏损约13亿元。这一系列动作显示出资本方态度的转变。此前讨论的40-45亿元E轮融资计划，在当前的破产重整背景下显得前景不明。

哪吒汽车当前的困境影响不仅限于自身。作为浙江桐乡市重点扶持的智能汽车产业企业，当地政府曾为其提供了土地、资金、人才等多方面的政策支持，并围绕其打造了配套产业链（如福瑞泰克）。2022年，相关产业在桐乡创造了324亿元的产值。

如今，根据账面数据，哪吒汽车资产总额约213亿元，负债总额逾184亿元，净资产仅剩约29亿元。其困境可能导致桐乡财政局所持的5.19%股份价值受损，辛苦构建的产业链面临断裂风险，前期投入存在损失可能。

哪吒汽车走到这一步，内部问题同样显著。公司战略方向不够清晰，错失了关键的技术发展机遇期。核心管理团队稳定性不足，包括CEO张勇调岗、海外负责人周江离职等高管变动频繁。董事会层面也存在分歧，甚至有股东试图推动创始人方运舟卸任。尤为严重的是欠薪问题，导致包括智能驾驶团队在内的核心人才大量流失。这些人才在寻求新工作时，其市场价值也受到不利影响，反映出行业对管理团队稳定性和执行力的更高要求。

哪吒汽车的破产重整申请，折射出整个新能源汽车行业的严峻现实。依靠“烧钱换市场”的模式已难以为继。资本态度趋于谨慎，融资难度和门槛大幅提高。行业整合正在加速，资源（资金、人才、市场机会）加速向头部企业或具备自我造血能力的公司集中，竞争力不足的企业面临淘汰。

哪吒汽车的案例为新造车企业敲响了警钟：生存法则已经改变。严格控制成本、追求精细化运营成为生存基础。建立可持续的盈利模式至关重要，仅靠故事难以获得持续投资。技术研发必须转化为用户可感知的实际价值。此外，稳定且高效的管理团队是公司最核心的资产之一。

汽车网评：哪吒汽车的现状，标志着依赖资本热情和宏大叙事的造车阶段基本结束。行业进入下半场，竞争核心转向企业内功、运营效率和盈利能力。虽然阵痛难免，但这也促使行业回归理性：只有遵循商业规律、具备扎实经营能力和自我造血功能的企业，才有可能在竞争中生存并最终胜出。哪吒的经历令人惋惜，也为整个行业提供了深刻的警示。竞争进入新阶段，剩余的企业需要凭借真正的实力应对挑战。