福田汽车回复上交所问询 重“商”减“负”营收469.66亿元

作者 | 田大鹏

● ● ● 

6月16日，北汽福田汽车股份有限公司（以下简称“公司”、“福田汽车”）回复上交所问询公告。今年6月5日，福田汽车收到上海证券交易所出具的《关于北汽福田汽车股份有限公司2019年年度报告的信息披露监管问询函》（以下简称《问询函》），福田汽车就《问询函》所列的诸项问题进行回复。

汽车预言家对福田汽车回复《问询函》公告进行梳理后得知，福田汽车在2019年报告期内，主要通过聚焦商用车和对非主营业务、亏损业务等进行改革调整，使得福田汽车在报告期内营收达到469.66亿元，同比增长14.4%。

具体来看，中型货车采用欧洲标准打造，使得福田中型货车行业排名第一；对于轻卡汽车，福田汽车紧跟法律法规趋势迅速响应，使得轻卡销量达到37万辆；大中型客车方面，福田汽车积极布局能源多元化实现稳定增长；在销售政策方面，仍然以批发和订单销售为主，信用销售未变化；零部件方面，福田康明斯保持强劲增长营收增长11.16亿元。

根据福田汽车发布的2019年年报显示，福田汽车2019年报告期内营业收入为469.66亿元，同比增长14.4%。实现汽车销售 54.00 万辆，同比增长 5.4%。公司报告期内轻型卡车、大中型客车等车型销量实现同比增长，销量增幅均高于行业整体水平，且相关车型的营业收入增幅高于销量增幅，毛利率也较上年度增加。

对此，福田汽车在回复公告中称，福田汽车在董事会三年行动计划战略引领下，聚焦商用车业务确立了商用车定位于城市及干线物流产品和服务综合方案供应商。大力发展主营业务，突出重卡、轻卡、VAN、皮卡等。数据显示，2019年，大中型客车实现销量 5268 辆，同比增长52%，市场占有率3.7%，同比增长1.4个百分点；轻型卡车（含微卡）实现销量37万辆，较去年同期增长10.5%，市场占有率14.6%，较去年同期提高1.5个百分点。

另外一大举措就是加快非主营业务、亏损业务和无效资产的重组和改革调整。具体来看来包括：

1、对非主营、销量低、亏损业务,如：伽途、怀柔重型机械工厂、河北北汽福田汽车部件有限公司（以下简称“河北福田”）进行了改革调整，此类业务的退出、资产的处置对公司整体生产经营无重大影响，且降低了公司的资金占用以及管理成本，将释放的资金以及人力等其他资源投入到商用车整体系统能力建设；

2、北京宝沃汽车有限公司（以下简称“北京宝沃”）重组项目于 2018 年开始，2019年 1 月17日完成交割。北京宝沃项目属于股权重组且为独立的业务板块，重组后对公司商用车生产经营基本无影响，且各职能能力中心能够将精力集中到商用车，赋能商用车，北京宝沃出表后降低了公司的资产负债率，缓解了公司的资金压力。经过对北京宝沃股权重组，福田汽车资产负债率2019年末较2018年末降低2.78%，毛利率2019年同比增长0.67个百分点，销售收入同比增长14.40%。

从整体营收上看，福田汽车受益于售价较高的新能源和大型客车销量大幅增长导致大中型客车销售收入同比增加39.48亿元；轻卡销量增长以及结构变化导致收入同比增加39.39亿元；北京宝沃出售导致乘用车分部收入同比降低30.91亿元；发动机等其他分部以及其他业务收入增长11.16亿元。

根据福田汽车回复公告显示，在2019年报告期内，福田重型货车销售8.6万辆，同比下滑22%。从行业竞争格局看，重型货车福田汽车排名第五，市场占有率为7.32%。

福田汽车表示，2020年随着天然气产品投放到位，AMT自动挡产品率先投放市场，轻量化产品陆续投放， GTL、EST平台的推广，市场销量大幅提升，截至2020年5月份，重型货车实现累计销量6.07万辆，累计同比增长56.6%；目前，公司在金融支持方面与同行业排名前两位的一汽、东风相比，有待提升，未来公司将继续加强对重卡业务的金融支持力度，提升终端产品销售力及竞争力。

对于可持续性方面进行分析，福田汽车表示，重型卡车收入主要来源于海外出口，公司对海外产品的定价有专项管理，根据价格影响因素的变化相应调整售价，确保海外出口业务的盈利能力。

在福田汽车2019年年报中显示， 福田汽车2019年中型货车销售3.4万辆，同比增长166%。从行业竞争格局看，中型货车福田汽车排名第一，市场占有率为24.61%。

对于福田中卡业务的增长，福田汽车称，这得益于2019年福田汽车推出新一代产品欧航ME4超级中卡，采用欧洲标准打造，具有安全、可靠、舒适、智能优势，且高效节油环保，市场认可度高，在高效物流领域，销量快速提升，在冷链物流行业销量领先。由于欧航为新推出产品，品牌力需进一步提升。

在福田汽车公布的2019年报信息中得知，轻卡汽车实现销量37万辆，市占率达到14.6%，成为福田汽车销量的主力车型。

对此，福田汽车在回复公告中称，由于法规环境变化带来市场增长机会，521蓝牌事件（“521”央视《焦点访谈》“大吨小标，轻卡不轻”调查节目）之后，公司快速调整产品结构推出轻量化产品速运，同时公司提升了服务响应速度，提高了客户满意度，抢占了部分市场份额。另外，公司积极响应国家老旧机动车用户置换的政策，庞大的客户保有量也拉动了情况销量增长。

在可持续方面，通过对非主营、销量低、亏损业务的改革调整，可以使公司集中资源有效支持公司轻卡业务发展。公司具有庞大的客户保有量资源，随着城市配送、城乡物流发展需求，未来通过政策法规驱动产品规划，聚焦重点区域开发主销品种，采用多方案多资源多品种的精细化模块化开发方案应对差异化市场需求，实现轻卡业务稳定增长。

对于轻型卡车业务收入增幅高于销量增幅的情况，福田汽车称，M4产品售价高于其他车型，销量占比由2018年的19.29%提升至2019年的23.44%，以及售价较高的国六产品上市等销售结构变化导致收入同比增加；海外出口收入受美元对人民币汇率同比上升影响，出口收入同比增长。

2019年轻卡分部毛利率13.09%，同比增加1.15个百分点，同比毛利增加7.5亿元，主要由于：通过商务谈判以及设计降本等方式导致单车成本降低，以及产品结构优化影响毛利增加7.4亿元；产量增加导致单台制造费用同比减少，影响毛利略有增加。

根据福田汽车2019年报显示，2019 年大中型客车实现销量5268辆，较去年同期增长 52%，主要是由于北京公交集中在一季度交付带来销量增长。

对此可持续方面，福田汽车称， 2020年，公司进行欧辉客车业务重组，引入北京公交作为战略投资者，与北京公交建立长期稳定的合作关系，推进大中客业务稳定发展。

另外，公司目前已形成一批稳固的客户群，由于公司大中客产品涵盖柴油、NG、氢燃料、新能源的城市客车、城间客车和专用校车，产品覆盖面广，且依托北京、佛山双工厂布局，发挥集团优势公共资源，形成了城市客车战略客户北京公交、佛山公交，重点客户张家口公交、重庆公交等 145 家客户；城间客车聚焦北京、广东、山东、江苏、四川、辽宁等重点区域，开发 113 家客户；校车聚焦广东、湖南、河南、湖北、山东、安徽等重点区域，开发 92 家客户；未来通过建立长期稳定客户关系，实现大中客业务稳定增长。

根据福田汽车回复公告显示，目前 目前公司的业务主要分为批发类和订单类，批发类业务主要销售政策包括：带款提货和对战略客户、政府客户按规定信用期的赊销；订单类业务主要销售政策包括：全款销售、分期销售、金融销售，其中金融销售包括独立金融和促销金融，2019 年销售政策较 2018年未发生较大变化，批发业务的赊销以及订单业务的分期属于信用销售情形，金融销售方式下独立金融模式福田不承担垫款回购义务，促销金融模式福田承担垫款回购义务。

具体来看，2019 年销售收入为 469.66 亿元，同比增加 14.4%，应收账款原值为 98.90 亿元，同比下降 6.76%，主要由于新能源补贴应收款回款导致应收账款原值下降，剔除新能源补贴应收款项后 2019 年末应收账款原值与 2018 年末基本持平，2019 年公司收入大幅增长情况下信用销售规模未发生较大的波动。

福田汽车除了整车业务表现可圈可点之外，在零部件方面同样值得一提。目前与康明斯50:50合资公司福田康明斯主要产品包括，康明斯F系列2.8升和3.8升轻型、F系列4.5升中型以及X系列X11、X12、 X13、X11工程版以及X12N天然气版重型发动机。福田汽车2019年年报显示，发动机等其他分部以及其他业务收入增长11.16亿元。

目前，福田康明斯主要客户包括俄罗斯、欧洲、南美、韩国、中东、东南亚和澳洲等国际市场；在国内，轻型发动机产品除了全面应用在福田汽车的全系列产品，包括轻卡应用的欧马可、奥铃、时代，轻客应用的图雅诺，皮卡应用的拓陆者，以及客车应用的欧辉等。此外，在江淮、重汽、解放等国内知名商用车厂家的轻卡市场也都占有一席之地，而且也在不断增加宇通等客车企业的市场渗透率。重型发动机的主要客户包括福田汽车、帕卡、纳威斯达、沃尔沃等。

对于，福田康明斯盈利情况较好的原因，福田汽车表示主要有六方面：

1、产品在国内和国际上均具有先进性和领先能力，与竞品对比议价能力强；　　

2、销售结构优化，高盈利水平的产品占比提升；　　

3、持续进行质量改进，快速解决及关闭问题，快速响应新问题；　　

4、加强客户支持并提高市场占有率；　　

5、提升产品盈利能力，驱动成本降低，提高运营效率；　

6、利用大数据及物联网技术改善问题解决和客户支持。

根据福田汽车年报显示，公司报告期末货币资金账面余额 28.82 亿元，同比下降 37.92%。公司报告期末短期借款余额 75.10 亿元，一年内到期的非流动负债 35.90 亿元，公司货币资金余额远低于短期借款和一年内到期的非流动负债。

对此，福田汽车回复公告中称：根据公司实际经营情况，货币资金余额维持在 25-30 亿即能满足日常经营需求。2018年货币资金余额为 46.42 亿元，远远高于日常水平，主要由于 2018 年年底业务集中回款、同时公司为了减少资金不确定性风险，提高了货币资金存量余额。

2019 年在销量、收入大幅提升、经营性现金流大幅好转的情况下，公司为了降低资金成本，提高资金使用效率，货币资金余额降低到合理水平，降低后能够满足日常资金需要。

汽 / 车 /预 / 言 / 家