最近特斯拉股价又涨了一大波，超过伯克希尔哈撒韦公司成为美国市值第六大公司，总市值超过5500亿美元。很多特斯拉的拥趸开始积极嚷嚷，特斯拉已经或者即将颠覆汽车行业，因为它的市值比丰田和大众加起来还高。

但大家要知道，在很多时候，股价和产品完全是两码事。资本可以在短时间内造就一出市值神话，却永远不能一瞬间让科技进步十年。要不然国家早拿钱给华为砸出芯片了，至于被老美“卡脖子”吗？

而特斯拉的这个屡创新高，被津津乐道的市值，似乎背后的问题非常非常大。

（1）销量滞涨，特斯拉与时间的赛跑

特斯拉是一个“土生土长”的美国汽车品牌，而它也确实是从美国开始发迹的。在经历了早期艰难的创业期之后，特斯拉从2014年开始，在美国迎来了一个销量爆发期，从2014年的16689台，到2017年的50145台。然后在2018年，特斯拉在美国疯狂卖出了191627台车，相比上一年增长了近4倍。

很多人开始惊呼“狼来了”，并津津乐道。但实际上，2019年特斯拉全美销量为192250辆，与2018年可谓相差无几，2020年因为疫情影响，销量更是大跌。当然，这也不是因为特斯拉不够努力，实际上2019年特斯拉的销量占整个美国电动车市场的58%。它的销量滞涨原因很简单，那就是美国新能源市场就这么大了。

虽然美国人确实比较追捧它，奈何美国汽油实在太便宜，大排量的汽油机才是绝对主流。即使特斯拉携“主场优势”，占据了新能源的大部分的市场，但整个市场占有率，一直只有1%左右。

为了进一步发展，特斯拉自然把眼光投向了另外两大汽车市场，那就是中国和欧洲。特斯拉在欧洲的故事很简单，前期顺风顺水，但欧洲毕竟是汽车发源地。随着雷诺Zoe、大众ID.3等一批新车型的上市，特斯拉被打得丢盔弃甲。虽然今年欧洲电动车的整体销量大幅提升，但特斯拉的销量反而是下挫的。随着ID.4、ID.5等车型逐渐量产，特斯拉的欧洲销量很可能进一步下跌。

特斯拉在中国也是类似的发展模式，随着Model 3(参数|询价)的国产，特斯拉在中国的销量迎来了一波爆发。今年6月份，特斯拉的销量一度达到14954辆，要不是当时的产能限制，可能就冲着2万去了。但随着小鹏P7(参数|询价)、比亚迪汉等强力对手的上市，特斯拉的魔力不再。10月份，比亚迪汉的销量达到7545辆，并宣布月产能即将突破万辆。而特斯拉在“金九银十”，都没能重现6月份的辉煌。

马上蔚来ET7(参数|询价)也要上市了，广汽也将埃安作为独立品牌运营，准备进击高端市场。对手强手如云，在中国市场上，特斯拉想实现销量大增长恐怕是不大可能了。根据最新消息，特斯拉上海工厂的周产能已经提升到了5700辆，但销量依然没有起色。说明困扰特斯拉的根本不是产能问题，而且消费者压根不愿买账。

三大市场，美国市场只能“保本”，中欧市场节节败退。早期可以说今年卖10万明年卖20万，5年后卖出200万台，但当销量滞涨之后，特斯拉的“大饼”还能画多久呢。

（2）技术匮乏，噱头大过实际

特斯拉一直宣传自己是一流的科技公司，它甚至可以发射火箭，而且拥有一流的太阳能技术，即使不靠卖车，它也是一家非常强大的技术咨询公司。拜托，醒醒吧，发射火箭更多是作为宣传噱头，有哪家科技公司靠发射火箭赚钱了呢，这又和我们普通消费者有什么关系呢？至于太阳能电池，也只是特斯拉收购了一家相关的公司，压根没有盈利，然后每次拿出来炒作一下。

特斯拉一直大吹特吹的动力电池，其实主要是来自于松下和宁德时代，特斯拉本身只是做了一套BMS电池管理系统，安全性和续航并没有太多的惊艳之处。倒是比亚迪自研的“刀片电池”比它更有卖点，首先比特斯拉的三元锂电池安全性更好，其次结构更简单，寿命更长，布置也更有优势。比亚迪的各系列车型已经开始逐步搭载“刀片电池”，普遍认为这会是一张王牌。

而特斯拉一直强调的自动驾驶技术，似乎也没有那么领先，而且出问题的频次惊人。在专业评级中，一直比不上谷歌的Waymo和通用的Super Cruise。实际上随着因特尔等公司都开始介入车载自动驾驶技术的研发，特斯拉的优势已经越来越小。

最近小鹏汽车宣布将在新一代自动驾驶系统中使用光学雷达，特斯拉的反应就特别激烈。因为在自动驾驶技术方面一直对特斯拉“亦步亦趋”的小鹏汽车，似乎也准备走一条新的道路了，这让特斯拉非常抓狂。

对于特斯拉来说，情况非常危急。虽然有自己的工厂，但做工并不是特斯拉的强项，国产Model 3的做工粗糙可以说饱受诟病。就在刚刚过去的一周，还有一辆特斯拉Model S(参数|询价) 在高速行驶时天窗“飞走”了，这在传统厂商来说是绝对不可能的。

而在技术上，最核心的动力电池上，它和竞争对手一样，都是采用的供应商的解决方案，也没有比亚迪那样的独门“黑科技”。在自动驾驶技术上，对手与它的差距并不大，而且同样能采购因特尔等咨询公司的方案。而在车辆性能方面，Model 3无论是车辆空间，底盘扎实程度，还是续航和加速性能，都比不过同级的竞争对手。

（3）盈利堪忧，特斯拉并不是下一个苹果

很多人喜欢把特斯拉比作苹果，理由是它是和苹果一样的“颠覆者”。还举例子，丰田和大众就像诺基亚，看似强大，实则很有可能一夜之间坍塌。但实际上，除了都是美国公司，特斯拉和苹果有什么相似的地方呢？

实际上苹果自始至终是一家非常“赚钱”的公司，它是实打实用产品用销量来取得如今的地位的。2007年，第一代iPhone上市，虽然销量不算高，但凭借着高昂的售价，苹果也小赚了一比。2010年iPhone 4上市，也就是有名的“肾”机，手机行业真的是被颠覆了。苹果是真的卖得又贵，并且卖得又多。2015年，苹果手机的营业利润占到整个手机行业的92%，随后虽然开始不断滑落，但直到今天，依然占6成以上。

虽然很多人说新款的iPhone不再酷，很多竞品已经不逊于它。但它依然非常畅销，并且实打实在赚钱。所以它作为世界上市值最高的公司，是有底气的。

而特斯拉则并非如此，首先很显然它并不是最酷的产品，至少中国人和欧洲人并不这么看。在这两大市场，它都只是在进入之初最为风光，随后逐渐趋于平淡。相比苹果，它并没有什么“档次感”，也没有ios系统这样的核心科技。

从2019年2月Model 3上市以来，它已经足足降了7次价，并且离第8次降价应该已经不远了。虽然只过去了一年多，大概已经很少有人记得，刚上市的进口特斯拉，可是要五六十万的。而它降价的唯一目的，就是保住目前的市场地位。

趁着自己的牌子还叫得响，疯狂多卖一些车。新车主进来的越来越多的时候，就很少有人去关注老车主们的声音。所以即使老车主们被割了“韭菜”，也是没处说理的。

除了“逼格”不够之外，特斯拉也并不是苹果式的赚钱机器。实际上整个2019年，特斯拉亏损了8.62亿美元。而它所宣传的，自2019年末以来开始“盈利”，水分也相当大。因为它的利润主要是靠厂家销售碳积分(regulatory credits)得来的。因为美国的高压政策，特斯拉作为纯新能源车企，可以出售碳排放额度给其他车企，并从中大赚一笔，实质上它依然是依靠政策赚钱，而不是产品赚钱。而它卖车业务的本身，是亏损的。

但随着大众等车企自己的电动车销量越来越高，对特斯拉积分的需求会越来越少。特斯拉的这笔收入，恐怕很快也会打折扣了。

（4）功夫拍案

简而言之，在特斯拉高昂的市值背后，隐藏着种种危机。

试想，即使特斯拉未来几年跳跃式增长，像丰田大众一样一年卖出1000万台车，它的市值也不该这么高呀？如果只是前期买特斯拉的车被割了韭菜，也就罢了。

就没必要一直吹它这个水分极大的市值了，如果再跑去股票市场被资本割一次韭菜，那就亏大发了。

毕竟对我们一般用户来说，用的是产品。开着舒服，用着舒心才是王道。