蔚来第三季度营收与毛利回暖，但降本增效依然是主旋律

尽管蔚来讲了多年的高端电动故事，但其如今已经不是造车新势力一哥了，为了使销量与盈利早日上岸，近期蔚来也是在积极求变，先是裁员，然后换电业务引入了长安、吉利两个合作伙伴，最近更是拿下了造车资质，还把江淮的工厂买下来了，做好了持久战的准备。同时，营收表现不错的第三季度财报也是给了蔚来足够的信心。

12月5日，蔚来汽车发布2023年第三季度财报，财报显示，2023年第三季度，蔚来汽车销售额为人民币174.089亿元，同比增长45.9%、环比增长142.3%；收入总额为人民币190.666亿元，同比增长46.6%、环比增长117.4%；毛利为人民币15.233亿元，同比下降12.2%、环比增长1650.9%。

虽然营收表现不错，但依然没有摆脱亏损。其三季度净亏损为人民币45.567亿元，同比增长增长10.8%，环比下降24.8%。截至2023年9月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币452亿元。

在财报电话会上，蔚来汽车CEO李斌判断，未来两年将是汽车行业变革期竞争最激烈的阶段。他说，“我们梳理和调整了公司的关键目标、优先事项和行动计划，专注于高效执行和体系能力提升，来确保关键技术持续投入、销售能力足以应对激烈的市场竞争。”

自己造车成本降10%

财务数据回暖和蔚来第三季度交付量提升有关。蔚来第三季度交付量55432辆，环比增长135.7%，同比增长75.4%，实现季度交付量新高。自6月中旬开始，蔚来通过剥离换电等权益的方式，将全系产品价格下调3万元。价格调整后，蔚来月销量快速攀升，7月交付量首次突破2万辆。

随着交付量的提升，蔚来整车毛利率亦出现环比反弹。第三季度蔚来整车毛利率11%，环比增加4.8个百分点，但同比下跌5.4个百分点。

汽车业务收入 174 亿，单价与市场预期持平，但单车成本的节省导致卖车业务的毛利率略高于市场预期。

而除了汽车销售收入，解除了卖车和卖服务的捆绑式销售之后，换电服务所在的其他收入本季度 16.6 亿，基本与市场预期的 16.9 亿持平，对应存量车的单车收入基本稳定在 4500 元。

蔚来首席财务官奉炜表示，整车毛利率的提升得益于平均售价的提高、整车成本的持续降低和规模效应。

最让蔚来开心的是拥有了造车资质与独立工厂，也为之后蔚来降本提供了支持。

李斌在第三季度财报电话会上表示，“如果蔚来的汽车全部由自己生产，成本将下降10%。并且蔚来汽车将对三年不盈利、或对毛利提升没贡献的项目进行调整，比如电池自制。”

业内人士表示，在当前国内的新造车企业头部车企中，小鹏、理想、零跑、哪吒等陆续通过收购等方式获得了独立的生产资质，蔚来则一直与江淮合作。而此番通过资产收购，蔚来获得了独立造车能力，将来有望提升制造和品质的水平，也有望降低成本。

此前的内部减员已经验证了蔚来降本增效的决心，为了增效，蔚来也是加大了渠道方面的投入。目前，蔚来正在调整终端策略，加大销售网络以及增加销售人员数量。

李斌表示，目前蔚来共有销售顾问5700人左右，其中超过3000人刚入职没多久。他们需要至少一个半月的培训，日后这些销售人员的成长也会给蔚来销量提升带来很多可能性。

换电业务盈利指日可待

近两周来，蔚来接连和长安、吉利在换电领域达成合作。随着“朋友圈”的扩张，蔚来换电的业务规模有望得到进一步提升，并降低运营成本。但上述合作在短期内难以对蔚来财务数据产生直接影响，根据此前披露的信息，长安和蔚来首款共用电池包的换电车型将在2025年推出。

同时李斌也对换电业务与外部车企合作的具体内容作出了解读：长安和吉利与蔚来共享的换电站不是现有的换电网络，蔚来正在单独建设共享换电站，这个共享换电站会采用新的电池包，这一电池包的标准将开放给长安和吉利，以适配相应的车型。蔚来目前还在与其他整车厂进行商谈合作事项。

售价在30万元以下的蔚来汽车旗下阿尔卑斯品牌也将使用这一共享换电站，同时，这一换电站同样对蔚来品牌车主开放，但蔚来车主仍拥有自己独有的换电站。在销售渠道方面，第二品牌将与NIO品牌分开，门店不共享，但部分服务网络会共用。

并且在换电站的运作方式上，蔚来已经开始纳入轻资产模式。李斌表示，目前也在尝试对外开展合作，例如合作伙伴建设换电站、持有换电站，进入到蔚来的网络里，交由蔚来运营，已经有几十个换电站采用了这样的合作方式，将来这个模式也会成为可持续的经营模式。简而言之就是怎么省钱怎么来。

受居住条件限制，很多人无法安装充电桩，在这一情况下，换电将具有很大优势。李斌也是非常看好换电业务的盈利能力，其表示相信换电业务长期来看是一个可持续、且颇具盈利能力的业务。此外，目前充电桩业务基本已经实现盈亏平衡，也有投资者对NIO Power（蔚来能源体系）独立融资感兴趣，也有一些初步接触，未来不排除NIO Power独立融资。

目前“蔚小理”已经全部公布了第三季度业绩表现，其中理想自去年第四季度首次实现盈利以来，已经连续四个季度实现盈利，今年第三季度收入总额346.8亿元，净利润为28.1亿元；小鹏汽车第三季度收入总额为85.3亿元，净亏损达到38.9亿元，同比增加63.6%。显然要想与理想平起平坐，蔚来和小鹏显然还有很长的一段路要走。

作为新造车企业，长期主义和降本增效仍然是一个需要不断调整和平衡的问题。所以蔚来此次财报电话会也是选择认清现实，不再“画大饼”。在业务方面停止了盲目扩张，而是聚焦于有盈利能力和独立融资能力的换电业务，以及关乎销量的销售能力。相信未来随着造车成本的下降，换电业务朋友圈越来越壮大，再加上阿尔卑斯品牌车型的推出，蔚来的盈利能力也会逐步提升。